پیش‌نمایش هفتگی EUR/USD: CPI، PPI، ECB – پیش‌بینی‌ها – 9 دسامبر 2024

دو هفته دیگر، بازار ارز عملاً به تعطیلات کریسمس/سال نو می‌رود که تا اوایل ژانویه به پایان نمی‌رسد. اما قبل از خروج، معامله گران در واکنش به رویدادهای کلیدی دسامبر “در را با صدای بلند به هم خواهند کوبید”.

هفته آینده مملو از رویدادهای مهم برای جفت EUR/USD است. داده های کلیدی تورم نوامبر در ایالات متحده منتشر خواهد شد و بانک مرکزی اروپا آخرین نشست سال خود را در فرانکفورت برگزار خواهد کرد.

دوشنبه – سه شنبه

روز دوشنبه، معامله گران بر گزارش تورم نوامبر چین تمرکز خواهند کرد. با یک تقویم اقتصادی خالی، این انتشار می تواند به طور قابل توجهی بر جفت دلار تأثیر بگذارد، اما تنها در صورتی که نتایج از پیش بینی ها منحرف شود.

در ماه اکتبر، شاخص قیمت مصرف کننده چین (CPI) به 0.3٪ (پیش بینی: 0.4٪) کاهش یافت. این شاخص یک روند نزولی را برای ماه دوم نشان می دهد که نشان دهنده کاهش تقاضای مصرف کننده است. انتظار می رود CPI نوامبر به 0.4% بازگردد. اگر تورم به طور غیرمنتظره ای کاهش بیشتری پیدا کند، دلار آمریکا ممکن است به دلیل افزایش تمایل به کاهش ریسک، حمایت غیرمستقیم را به دست آورد.

داده‌های موجودی عمده‌فروشی بعداً در طول جلسه ایالات متحده منتشر می‌شود، اگرچه این یک شاخص ثانویه اقتصاد کلان است که بعید است تأثیر قابل‌توجهی بر EUR/USD داشته باشد.

در روز سه‌شنبه، ایالات متحده شاخص هزینه نیروی کار را منتشر می‌کند، که تغییرات سالانه هزینه‌های کارفرما را به ازای هر کارمند اندازه‌گیری می‌کند (این نه تنها کسر حقوق، بلکه مالیات و پرداخت‌های سایر صندوق‌ها را نیز در نظر می‌گیرد). این شاخص عقب مانده تنها در صورتی می تواند بر دلار تاثیر بگذارد که به طور قابل توجهی از انتظارات فاصله داشته باشد. پیش‌بینی می‌شود که این شاخص در سه‌ماهه سوم به 1.3 درصد کاهش یابد، پس از آن به 1.9 درصد در سه ماهه دوم و 2.4 درصد در سه ماهه اول کاهش یابد.

چهارشنبه

چهارشنبه مهم ترین گزارش اقتصاد کلان هفته را به ارمغان می آورد: شاخص قیمت مصرف کننده ایالات متحده (CPI). با توجه به اظهارات اخیر فدرال رزرو، این گزارش می تواند نتیجه نشست ژانویه فدرال رزرو و احتمالاً در دسامبر را تعیین کند.

برای مثال، کریستوفر والر، رئیس فدرال رزرو، حمایت از توقف چرخه تسهیل را در صورتی که داده‌ها با پیش‌بینی‌های کاهش تورم در تضاد باشد، نشان داده است – یعنی اگر CPI و PPI دوباره شتاب بگیرند. در همان زمان، والر در مورد مکث نه به صورت فرضی، بلکه در چارچوب نشست دسامبر صحبت کرد.

به طور مشابه، مری دالی، رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو، پیشنهاد کرد که در صورت شتاب گرفتن تورم، افزایش نرخ بهره ممکن است از سر گرفته شود. در بیشتر موارد، بقیه اعضای بانک مرکزی ایالات متحده خواستار کاهش سرعت کاهش سیاست‌ها شدند اما «سناریوهای دیگر» را رد نکردند. از جمله جروم پاول است که اخیراً لفاظی های خود را سخت تر کرده است.

به عبارت دیگر، CPI در شرایط فعلی قابل توجه است.

بر اساس پیش‌بینی‌ها، انتظار می‌رود که CPI سرفصل به 2.7 درصد سالانه افزایش یابد (از 2.6 درصد در اکتبر). در صورت تحقق، می تواند نشانه معکوس شدن روند نزولی شش ماهه تا سپتامبر باشد. در ماه اکتبر، CPI سرفصل به طور غیرمنتظره ای افزایش یافت، و اگر حداقل در سطح پیش بینی (به غیر از “منطقه سبز”) در ماه نوامبر ظاهر شود، می توانیم در مورد روند خاصی صحبت کنیم که نمایندگان فدرال رزرو را خوشحال نمی کند. .

انتظار می رود که CPI اصلی در 3.3 درصد سالانه باقی بماند. این شاخص در مهر و شهریور در همین سطح بود. رکود CPI اصلی به نگرانی های فدرال رزرو در بحبوحه افزایش تورم کلی می افزاید.

پنج شنبه

پنج شنبه یکی دیگر از روزهای مهم برای یورو/دلار آمریکا است، با برگزاری نشست نهایی بانک مرکزی اروپا در سال در جلسه اروپا. سناریوی موردی پایه کاهش 25 امتیازی نرخ را پیشنهاد می کند. علاوه بر این، بانک مرکزی اروپا پیش بینی های فصلی خود را در مورد نرخ ها و شاخص های کلان اقتصادی منتشر خواهد کرد. پس از آخرین داده ها از رشد اقتصاد اروپا و تورم در منطقه یورو، سناریوی 50 امتیازی حتی به صورت فرضی در نظر گرفته نمی شود. بنابراین، کاهش 25 واحدی نرخ، تأثیر قابل‌توجهی بر یورو و در نتیجه بر یورو/دلار آمریکا نخواهد داشت. معامله گران علاقه مند به چشم اندازهای بیشتر برای تسهیل سیاست پولی هستند. بنابراین، توجه اصلی بازار به نکات اصلی بیانیه همراه و سخنان کریستین لاگارد معطوف خواهد شد.

داده های اخیر منطقه یورو نشان می دهد که رشد تولید ناخالص داخلی سه ماهه سوم به 0.4٪ QoQ (پیش بینی: 0.2٪) رسیده است که قوی ترین نرخ رشد از ابتدای سال قبل از گذشته است. تولید ناخالص داخلی به طور سالانه 0.9٪ (پیش بینی: 0.8٪) افزایش یافت که قوی ترین نرخ رشد از سه ماهه اول سال 2023 است.

در مورد تورم، CPI سرفصل به 2.0٪ (پیش بینی: 1.9٪) افزایش یافت و هسته اصلی در سطح ماه قبل، 2.7٪ با پیش بینی کاهش 2.6٪ باقی ماند. تورم قیمت خدمات (یکی از مهمترین مؤلفه های گزارش که توسط بانک مرکزی اروپا نظارت دقیقی دارد) در سطح بالایی – 3.9 درصد باقی ماند.

این ارقام حاکی از آن است که بانک مرکزی اروپا به کاهش سیاست های پولی خود ادامه خواهد داد. در طی بیانیه پس از نشست، انتظار می رود لاگارد بر رویکرد وابسته به داده ها تأکید کند.

شاخص قیمت تولید کننده (PPI) در جلسه ایالات متحده منتشر خواهد شد که یکی دیگر از شاخص های تورم حیاتی در کنار CPI است. شاخص قیمت تولید کننده (PPI) در جلسه ایالات متحده منتشر خواهد شد که یکی دیگر از شاخص های تورم حیاتی در کنار CPI است. پیش‌بینی‌ها حاکی از آن است که پیش‌بینی می‌شود که PPI اصلی تا 2.5 درصد سالانه شتاب بگیرد، در حالی که انتظار می‌رود PPI اصلی به 3.2 درصد سالانه افزایش یابد. چاپ قوی‌تر PPI می‌تواند از دلار حمایت کند، به‌ویژه اگر CPI پیش‌بینی‌ها را برآورده کند یا از آن فراتر رود (بدون ذکر «منطقه سبز»).

جمعه

داده های تولید صنعتی منطقه یورو روز جمعه منتشر خواهد شد. در شرایط ماهانه، شاخص باید پویایی مثبت را نشان دهد، اما در ناحیه منفی باقی خواهد ماند (-0.1٪ در اکتبر در برابر -2.0٪ در سپتامبر). در شرایط سالانه، این شاخص باید پس از سقوط به -2.8٪ به -3.0٪ کاهش یابد.

شاخص قیمت واردات در جلسه ایالات متحده منتشر خواهد شد. اگرچه ثانویه است، اما زمینه اضافی برای روند تورم فراهم می کند. پیش بینی ها حاکی از افزایش 1.0 درصدی سالانه در ماه نوامبر (از 0.8 درصد در اکتبر و -0.1 درصد در سپتامبر) است.

نتیجه گیری

توجه به گزارش های تورم ایالات متحده (CPI و PPI) و نشست ECB خواهد بود. تسریع تورم ایالات متحده تقاضای دلار را افزایش می دهد زیرا، در این مورد، معامله گران “همه چیز را به خاطر خواهند آورد”: اظهارات جنگ طلبانه مری دالی، غیرکشاورزی های قوی و سیاست های طرفدار تورم در دولت آینده ترامپ.

در همین حال، لحن غیرعادی بانک مرکزی اروپا در بحبوحه افزایش تورم منطقه یورو می تواند بر یورو تاثیر بگذارد.

اگر این جفت ارز به زیر سطح حمایت 1.0530 (باند بولینگر وسط و خط تنکان سن در D1) سقوط کند، موقعیت های کوتاه در EUR/USD مرتبط می شوند. هدف اول 1.0470 (خط پایین باندهای بولینگر، مصادف با مرز پایین ابر کومو در H4) و هدف دوم 1.0420 (خط پایین باندهای بولینگر در D1) است.