USD/JPY، فدرال رزرو، بازار کار چشم

ین ژاپن خلاصه سه ماهه چهارم

ین ژاپن ضد ریسک در سه ماهه چهارم سال 2021 عملکرد متفاوتی در برابر همتایان اصلی خود داشت. در برابر ارزهای بهشت ​​گرا مانند دلار آمریکا و فرانک سوئیس تضعیف شد. از سوی دیگر، در برابر رشد و ارزهای حساس به چرخه مانند دلار استرالیا، کانادا و نیوزلند با تاثیر نوسانات بر سهام، قدرتی پیدا کرد.

تورم و فدرال رزرو در سه ماهه اول 2022 همچنان در کانون توجه قرار دارند

برای USD/JPY، مسیر پیش رو در سه ماهه اول سال 2022 احتمالاً به شدت به انتظارات بازار در مورد اینکه فدرال رزرو چقدر تندرو خواهد بود چسبیده است – نمودار زیر را ببینید. در دسامبر، بانک مرکزی سرعت کاهش خرید دارایی‌ها را دو برابر کرد، که اکنون شاهد پایان آن در اوایل سال 2022 خواهیم بود. این امر احتمالاً به بانک مرکزی در صورت نیاز به افزایش نرخ‌ها زودتر از حد انتظار، قدرت مانور می‌دهد.

این البته بستگی به چگونگی تحول تورم دارد. رشد قیمت سرفصل در ایالات متحده به سریع ترین سرعت خود در تقریباً 40 سال اخیر رسیده است. انتظارات این است که رشد قیمت بالاتر از هدف بانک مرکزی در سال آینده باقی بماند و Core PCE در سال 2022 حدود 2.7 درصد باشد.

دسامبر 2022 شرط‌های افزایش نرخ فدرال رزرو در مقابل. USD/JPY

نمودار ایجاد شده با استفاده از TradingView

بازار کار ممکن است فدرال رزرو را روی پای خود نگه دارد، آیا USD/JPY افزایش خواهد یافت؟

وقتی انتظارات تورمی ثابت است، معمولاً به این معنی است که رشد کوتاه مدت قیمت تأثیر چندانی بر برآوردهای بلندمدت ندارد. این می تواند به این دلیل باشد که مردم انتظار دارند فدرال رزرو هدف تورم خود را در مسیر خود حفظ کند. با این حال، اگر مصرف‌کنندگان پیش‌بینی کنند که تورم به‌جای آن باقی بماند، آن‌وقت این تخمین‌ها می‌توانند «لحظه‌زدایی» شوند.

این می تواند زمانی رخ دهد که کارگرانی که با تورم بالا مواجه هستند، برای مبارزه با از دست دادن قدرت خرید، دستمزد بیشتری را طلب می کنند. کسب‌وکارها می‌توانند با افزایش هزینه‌های محصولات برای مقابله با پرداخت حقوق بالاتر پاسخ دهند. این یک مارپیچ ایجاد می کند – مقابله با آن برای بانک مرکزی دشوار است. با این اوصاف، فدرال رزرو فضای کافی برای تشدید سیاست های پولی با توجه به سست شدن سیاست ها در جهان پس از کووید دارد.

بازار کار ایالات متحده چگونه به نظر می رسد؟ همانطور که نمودار زیر نشان می دهد، نرخ مشارکت نیروی کار سرسختانه زیر سطح قبل از کووید باقی می ماند. این در حالی است که کشور حدود 80 درصد از مشاغل از دست رفته از زمان شوک کووید در سال 2020 را بازیابی کرده است. از طرف دیگر، ادعاهای بیکاری در پایین ترین سطح خود از سال 1969 قرار دارد در حالی که تعداد مشاغل در بالاترین حد خود ثبت شده است.

این روندها نشان می دهد که کشور ممکن است بتواند با افزایش مشارکت نیروی کار بدون افزایش سریع بیکاری مقابله کند. اگر کارگران جدیدی که وارد نیروی کار می شوند به دنبال دستمزدهای بالاتر در بحبوحه تورم بالا باشند، در آن صورت حقوق ها ممکن است افزایش یابد و قیمت ها را بالا ببرد و درها را به روی فدرال رزرو جنگ طلب تر باز کند. این می تواند تمرکز دلار/ین را به سمت بالا نگه دارد. پیامد دیگر ممکن است نوسانات بیشتر بازار سهام باشد. این چیزی است که ین ممکن است در برابر AUD، CAD و NZD سرمایه گذاری کند.

تماشای بازار کار ایالات متحده در سال 2022

نمودار ایجاد شده با استفاده از TradingView