3 تم برتر FX برای سال 2023: USD، JPY، یورو

نقاط صحبت USD، JPY، Euro:

• این مقاله یک قدم به عقب برمی‌دارد تا به سه موضوع برتر FX برای سال 2023 نگاهی بیندازیم.
• آیا فدرال رزرو می چرخد ​​و آن محور چگونه می تواند باشد؟ تغییر بزرگ‌تر ممکن است در BoJ باشد، اما تمرکز روی ECB و BoE باقی خواهد ماند زیرا هر کدام با تورم +10 درصد دست و پنجه نرم می‌کنند.
• تجزیه و تحلیل موجود در مقاله متکی است اقدام قیمت و تشکیلات نمودار. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد عملکرد قیمت یا الگوهای نمودار، ما را بررسی کنید آموزش DailyFX بخش.

سال بزرگی برای بازارهای FX بود. دلار آمریکا با قدرت کامل وارد سال شد و در ماه فوریه، یک رویداد مهم باعث شد تا روندی تاریخی در گرین بک ایجاد شود که تا ماه سپتامبر ادامه داشت. در طول مسیر، پوند بریتانیا پس از رونمایی از یک بودجه عجیب و غریب، که یکی از کوتاه‌ترین سرمایه‌گذاری‌های رهبری را در سیاست بریتانیا رقم زد، سقوط کرد، زیرا دوره تصدی لیز تراس نمی‌توانست از یک کله کاهو بیشتر طول بکشد. در اروپا، به دلیل ایجاد نگرانی در مورد طوفان در افق، یورو به پایین تر از سطح برابری تهدید کننده سقوط کرد. تورم در بلوک یورو همچنان بالاست، اما بانک مرکزی اروپا اخیراً در تلاش برای مهار این تورم، افزایش نرخ‌ها را آغاز کرده است. به نوبه خود، این امر به EUR/USD کمک کرد تا کمی بهبود یابد، اما رفتن به سال 2023 یک موضوع بسیار نابسامان باقی مانده است.

در زیر، من به سه موضوع برتر برای بازار FX در سال 2023 نگاه می کنم.

محور فدرال رزرو

جالب است که این موضوع تقریباً از زمانی که فدرال رزرو شروع به افزایش کرد، موضوع قابل توجهی بوده است. فدرال رزرو برای اولین بار در این چرخه در ماه مارس و ژوئن نرخ بهره را افزایش داد، از قبل امیدواری ایجاد شده بود که تورم به اوج خود رسیده است و فدرال رزرو می تواند برنامه های افزایش نرخ خود را کاهش دهد.

این در تابستان به دلیل افزایش تورم ادامه پیدا نکرد. و فدرال رزرو هرگز واقعاً آرام نشد، زیرا آنها شروع به افزایش 75 واحدی در ثانیه بر اساس تصمیم ژوئن کردند و این کار را در هر جلسه تا دسامبر ادامه دادند، زمانی که آنها به افزایش 50 واحدی در روز عقب نشینی کردند. برای برخی، این نشان دهنده یک چرخش در حال حاضر بود، به این صورت که فدرال رزرو تنها 50 جفت بر ثانیه 75 افزایش داشت، اما این امر تاریخ را نادیده می گیرد، زیرا افزایش 75 bp از نظر تاریخی حرکتی دور از انتظار برای شرایط شدید بوده است، مانند آنچه ما از تمام سال های قبل دیده ایم. محرک کووید آنلاین شد.

واقعیت غیرقابل انکار این است که تورم بسیار بالاست. و اگر اقتصاد ایالات متحده با CPI بیش از 5٪ وارد رکود شود، فدرال رزرو در شرایط دشواری قرار می گیرد زیرا آنها فرصت کمی برای تحریک اقتصاد دارند. این همان سناریویی است که فدرال رزرو به دنبال اجتناب از آن به هر قیمتی است و همچنین به توضیح اینکه چرا آنها تا این حد تهاجمی پیاده‌روی کرده‌اند، حتی با وجود علائم هشداردهنده در مسکن کمک می‌کند.

بنابراین، ما احتمالاً باید تعریف کنیم که در این مورد چه چیزی «محور» را تشکیل می‌دهد، زیرا فدرال‌رزرو هنوز در یک مکان فوق‌العاده شاهین است. به نظر محتمل به نظر می رسد که کمتر جنگنده باشیم زیرا خوب، ما قبلاً شروع آن را با کاهش 50 واحدی در مقایسه با 75 سال قبل دیده ایم. در دو تصمیم بعدی نرخ را به 25 بشکه در روز افزایش دهید

اگر تورم چرخش قانع‌کننده‌ای را کاهش دهد، می‌تواند انگیزه‌ای برای توقف افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو وجود داشته باشد و این شکل دیگری از چرخش خواهد بود. در واقع، با توجه به اینکه شنیده‌ایم چندین عضو فدرال رزرو اعلام کرده‌اند که می‌خواهند نرخ‌ها را به سطح محدودی افزایش دهند و سپس توقف کنند، این ممکن است محتمل‌ترین باشد.

اما – در مورد چرخش تمام عیار به کاهش نرخ ها چطور؟ پیش‌بینی‌های حباب‌آوری از کاهش احتمالی نرخ‌ها برای سال 2023 در طول سال 2022 وجود داشت، اما با توجه به اینکه تورم همچنان باقی است، دورنمای دورتری به نظر می‌رسد. به نظر می رسد فدرال رزرو تا پایان سال آینده کاهش نرخ بهره را آغاز کند، تورم باید به شکل تاریخی کاهش یابد و اگر تورم به زیر هدف 2 درصد برسد، فدرال رزرو می تواند کاهش سیاست ها را بررسی کند. اما برای اینکه این اتفاق بیفتد، به نظر می رسد که ما باید شاهد پیشرفت های بسیار مهم در جای دیگری باشیم. اگر یک فروپاشی مسکن یا رویداد دیگری شبیه قو سیاه رخ دهد، دومینوها ممکن است به گونه‌ای سقوط کنند که درها دوباره به روی فدرال رزرو باز شود تا کاهش نرخ بهره را آغاز کند، اما به نظر می‌رسد که ابتدا باید تخریب بسیار مهمی رخ دهد تا اجازه داده شود. برای آن سناریو

اما، مهم است که توجه داشته باشید که این مسائل می توانند به سرعت تغییر کنند. با ورود به سال 2022، فدرال رزرو تنها 2 تا 3 افزایش نرخ را پیش بینی کرده بود که بسیار دور از آنچه در نهایت اتفاق افتاد.

نمودار قیمت ماهانه دلار آمریکا

نمودار تهیه شده توسط جیمز استنلی; USD، DXY در Tradingview

بانک ژاپن

سال 2022 با حرکت بیشتر بانک‌های مرکزی توسعه‌یافته به نوعی سیاست سخت‌گیرانه در تلاش برای مهار تورم مشخص شد. شنیدن افزایش 50 بشکه ای نرخ بهره بانک مرکزی اروپا، بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو تنها یک سال پیش غیرقابل تصور به نظر می رسد. با این حال، یک استثنا قابل توجه وجود دارد، زیرا بانک ژاپن به همان اندازه سست و منفعل باقی می ماند که در پس زمینه همه گیری همه گیر بود.

در ابتدا در سال 2022، این امر منجر به ضعف شدید ین شد زیرا این ارز برای معاملات حمل و نقل مطلوب بود و با افزایش نرخ‌ها در ایالات متحده، اروپا یا بریتانیا، ین کم بازده یک پس‌زمینه ایده‌آل برای حمل ایجاد کرد.

اما در اواخر سال 2022، چیزی در ژاپن شروع به تغییر کرد و تورم شروع به افزایش شدید کرد. مسلماً این با افزایش تورم در جاهای دیگر بسیار به تأخیر افتاده است، اما با توجه به اینکه تورم در بالاترین حد در 40 سال گذشته قرار دارد و بانک مرکزی ژاپن همچنان در تصویر نرخ های جهانی چنین نقطه ای است، این سؤال باقی می ماند که آنها تا چه زمانی می توانند سیاست خود را حفظ کنند؟

و شاید بیشتر به این نکته، یک تغییر رهبری مورد انتظار در راس BoJ وجود دارد که قرار است در نیمه اول سال جاری اتفاق بیفتد. با کناره گیری کورودا، ممکن است تغییراتی در افق بانک ژاپن رخ دهد؟ بعید به نظر می رسد که تا پایان سال 2023 ما همان سیاست را در BoJ داشته باشیم و به نظر نمی رسد که آنها بتوانند از آنچه که بوده اند، ضعیف تر عمل کنند. در USD/JPY، ما می‌توانیم برخی از این پیش‌بینی‌ها را قیمت‌گذاری‌شده ببینیم، با ثابت شدن قیمت در سطح پشتیبانی در یک نقطه قیمت کلیدی از مبادلات 2022 در 131.25.

با این حال، فشار بیشتر این است که چگونه EUR/JPY یا GBP/JPY ممکن است واکنش نشان دهند، که دومی را به عنوان تجارت برتر برای سال 2023 تنظیم کردم.

نمودار قیمت هفتگی USD/JPY

نمودار تهیه شده توسط جیمز استنلی; USDJPY در Tradingview

یورو: آیا بانک مرکزی اروپا می تواند تورم را مهار کند؟

یورو در 9 ماه اول مبادلات 2022 در مسیری تهدیدکننده قرار داشت. شاید بیشتر به این نکته، از فوریه تا سپتامبر، ترس مشروع وجود داشت. پس از حمله روسیه به اوکراین، تعدادی از عوامل خطر احتمالی شعله ور شدند. تورم قبلاً در اروپا بالا بود، اما اکنون چشم انداز اختلال در عرضه غذا و انرژی وجود دارد. رشد اروپا ضعیف بود، بانک مرکزی اروپا می‌ترسید که با افزایش نرخ‌ها برای مقابله با تورم، هر رشدی را که وجود دارد خفه کند.

بانک مرکزی اروپا در نهایت با افزایش نرخ بهره در ماه ژوئیه به روی میز آمد و سپس با افزایش شدیدتر در سپتامبر شروع کرد. این شروع به بازگرداندن زندگی به ارز واحد کرد و در پایان سال، یورو از تاقچه ضرب المثل عقب نشینی کرد.

اما این جهش هنوز بسیار جوان است و صادقانه بگویم، ما در مراحل اولیه افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا هستیم. تورم تند و رشد اروپا همچنان پایین است، بنابراین بانک مرکزی اروپا در حال حاضر به نقطه دشوار افزایش نرخ بهره در یک پس‌زمینه رکودی نزدیک شده است، چیزی که در حال حاضر در بریتانیا در حال وقوع است. بانک انگلستان گفته است که اقتصاد در رکود است، اما با وجود تورم بالای 10 درصد، BoE چاره ای جز ادامه افزایش نرخ ها ندارد. بانک مرکزی اروپا نیز با تورم بالای 10 درصد مواجه است و اقتصاد شکننده را در شرایط دشوارتری قرار می دهد زیرا حمایت بانک مرکزی به چشم انداز دورتری تبدیل می شود.

شاید سوال بزرگ‌تر برای تجارت 2023 محور فدرال رزرو نباشد، بلکه محور ECB باشد. آیا بانک مرکزی اروپا می‌تواند در مسیر جنگ‌طلبانه باقی بماند، حتی با وجود اینکه تورم بالای 10 درصد است بدون اینکه درد زیادی در اقتصاد اروپا ایجاد کند؟ و همین را می توان در مورد BoE نیز گفت، و این باعث می شود چشم انداز ضعف یورو و پوند به عنوان سناریوی جذابی برای سال آینده باشد. و اگر با یک ین قوی در پشت نوعی تغییر در BoJ همراه شود، ممکن است زمینه مناسبی برای سناریوهای نزولی در EUR/JPY و GBP/JPY وجود داشته باشد.

نمودار هفتگی EUR/JPY

نمودار تهیه شده توسط جیمز استنلی; EURJPY در Tradingview

— نوشته جیمز استنلی

با جیمز در توییتر تماس بگیرید و دنبال کنید: @JStanleyFX