چگونه فدرال رزرو و تورم داغ دلار را در سه ماهه اول 2024 شکل دادند

بیایید یک جمع بندی سریع از سال را برای دلار آمریکا شروع کنیم. از آنجا که این ارز ذخیره جهانی است و سیستم مالی ایالات متحده بزرگترین و “ایمن ترین” در جهان است، حرکت دلار آمریکا و بازدهی ایالات متحده به شدت در بازارهای مالی گسترده تأثیرگذار است.

بنابراین، معمولاً تمرین خوبی است که رفتار دلار در مورد رویدادها و کاتالیزورهای خبری را بررسی کنیم، الگوها و رفتارهای همبستگی را برای به دست آوردن بینش و درک شناسایی کنیم، و به طور بالقوه توانایی ما را برای شناسایی محرک های مهم و پیش بینی حرکت های آینده بهبود می بخشیم.

البته، اتفاقات زیادی در طول سال برای دلار آمریکا می افتد تا پوشش داده شود، بنابراین ما آن را به یک سری پست تقسیم می کنیم و با پستی در مورد نکات اولیه از بررسی و ملاحظاتی که باید برای سال 2025 داشته باشیم، به پایان می رسیم.

ما این مجموعه را با خلاصه‌ای سریع از آغاز سال تا اواسط آوریل آغاز می‌کنیم، که در فوریه شاهد یک صعود گسترده با افت کوتاه‌مدت بودیم.

1 ژانویه تا 14 فوریه: افزایش 3.37٪ در شاخص دلار آمریکا

شروع قدرتمند دلار آمریکا در سال 2024 احتمالاً از ترکیبی از کاهش انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و جریان های امن ناشی می شود. به نظر می‌رسد که این پویایی زمانی تأیید می‌شود که دلار پس از گزارش‌های ژانویه در مورد اقدام نظامی آمریکا و بریتانیا علیه شورشیان حوثی در یمن، جایگاه قابل‌توجهی پیدا کرد، که نشان می‌دهد ریسک‌های ژئوپلیتیکی محرک معناداری برای تقویت دلار در این دوره بوده است.

گزارش CPI ایالات متحده در 11 ژانویه ممکن است کاتالیزوری باشد که سیر صعودی دلار در ژانویه را تثبیت کرد. به نظر می رسد که با توجه به نرخ تورم 3.4 درصدی نسبت به سال گذشته در مقابل انتظارات 3.2 درصدی، معامله گران به طور چشمگیری انتظارات کاهش نرخ خود را ارزیابی می کنند، همانطور که توسط CME FedWatch Tool نشان می دهد که احتمال کاهش در ماه مارس از بیش از 70 درصد به حدود 50 درصد نشان می دهد.

گزارش مشاغل دوم فوریه مانند یک کافئین به تاجر صبح دوشنبه وارد بازار شد. افزایش شگفت‌انگیز 353000 شغل در مقابل انتظارات 175000 باعث شد خرس‌های دلاری قهوه‌شان را بیرون بیاورند، در حالی که شتاب رشد دستمزد احتمالاً شاهین‌های فدرال رزرو را در راهروها انجام داده است. این داده‌ها احتمالاً اعتقاد فزاینده بازار را در روایت «بالاتر برای طولانی‌تر» فدرال رزرو تقویت کرده است، اگرچه ما نمی‌توانیم تأیید کنیم که این پنج بالا واقعاً اتفاق افتاده است.

به نظر می‌رسد که تفاوت‌های نرخ بهره نقش حمایتی را در افزایش دلار ایفا می‌کنند، به‌ویژه پس از اینکه بانک مرکزی ژاپن در نشست ژانویه خود نرخ‌های منفی را حفظ کرد در حالی که تنها اشاره‌ای به تغییرات احتمالی سیاست‌های آینده داشت. این واگرایی سیاست می تواند توضیح دهد که چرا USD/JPY در این دوره به بالای سطح 150.00 نزدیک شده است، اگرچه عوامل دیگری نیز ممکن است در این حرکت نقش داشته باشند.

14 فوریه تا 11 مارس: کاهش حدود -2.43٪ در شاخص دلار آمریکا

دلار آمریکا بین اواسط فوریه و اوایل مارس 2024 کاهش قابل توجهی را تجربه کرد که احتمالاً تحت تأثیر دو عامل اصلی قرار دارد:

اول، به نظر می رسد که انتظارات بازار برای کاهش نرخ های فدرال رزرو با وجود قرائت های ثابت تورم تقویت شده است. در حالی که CPI فوریه ایالات متحده با 3.1% سالانه بالا رفت، مقامات فدرال رزرو مانند آستن گولسبی و وزیر خزانه داری یلن این اعداد را کم اهمیت جلوه دادند.با کنایه یلن که می گوید تمرکز بر نوسانات جزئی اشتباه بزرگی است. صحبت از سایه انداختن به شاهین های تورم!

دوم، برخی از داده های اقتصادی ایالات متحده منتشر شده در این دوره به طور کلی به کاهش رشد ایالات متحده، به ویژه در بخش خرده فروشی اشاره می کند. گزارش خرده‌فروشی ژانویه در ایالات متحده که در فوریه منتشر شد، افت شگفت‌انگیز 0.8٪ متر در متر (در مقابل -0.2٪ مورد انتظار) را نشان داد.، که احتمالا در آن لحظه گاوهای دلاری انتخاب های زندگی خود را زیر سوال بردند. یا حداقل، فعلاً سودهای طولانی دلاری را در نظر بگیرید.

12 مارس 16 آوریل: افزایش 3.32% در شاخص دلار آمریکا

به نظر می رسد رشد 3.2 درصدی دلار آمریکا بین مارس تا آوریل 2024 عمدتاً ناشی از دو عامل کلیدی بوده است: داده های سرسخت تورم ایالات متحده و لفاظی فزاینده فزاینده فدرال رزرو در عقب راندن انتظارات کاهش نرخ بهره.

گزارش 12 مارس CPI ایالات متحده که تورم 0.4 درصد در مترمربع را نشان می دهد (در مقابل 0.3 درصد مورد انتظار) و داده های PPI داغتر از حد انتظار فوریه (0.6 درصد در متر در متر در مقابل 0.3 درصد انتظار می رود) به روز رسانی منتشر شده در 14 مثل یک شات بود. اسپرسو برای گاوهای دلاری – ناگهان همه کسانی که رویای کاهش نرخ تابستانی را در سر می پرورانند مجبور شدند از خواب بیدار شوند و بوی آن را ببویند. قهوه “بالا برای طولانی تر”! این نقاط داده به اضافه فدرال رزرو در نشست مارس FOMC انتظارات خود را برای تنها سه کاهش در سال تعیین کرد بازده اوراق قرضه را افزایش داد و حرکت صعودی دلار را در ماه مارس آغاز کرد.

روند صعودی دلار تا ماه آوریل تقویت شد مقامات فدرال رزرو به رهبری رئیس پاول، به طور سیستماتیک انتظارات بازار برای کاهش قریب الوقوع نرخ بهره را از بین بردند. گاوها همچنین توسط یکی دیگر از به‌روزرسانی‌های داغ گزارش CPI ایالات‌متحده پشتیبانی می‌شوند، با افزایش نرخ سالانه بالاتر از انتظارات و قرائت‌های قبلی – نه جهتی که دلار آمریکا و بازیگران ریسک‌پذیر گسترده می‌خواستند ببینند. این امر باعث شد تا قبل از عقب نشینی کوارتر دوم، یک فشار نهایی بالاتر رود.

خلاصه:

سفر دلار تا اوایل سال 2024 داستانی متقاعد کننده از انعطاف پذیری در میان روایات در حال تغییر بازار را روایت می کند. دلار آمریکا نشان داد که چرا همچنان یک نقطه کانونی برای بازارهای جهانی است. رقص بین داده های اقتصادی و انتظارات سیاست، فرصت های نوسانی متعددی را برای معامله گرانی ایجاد کرد که نسبت به این اصول کلیدی هوشیار بودند.

همانطور که برای بررسی حرکات اواسط سال دلار در به‌روزرسانی بعدی خود آماده می‌شویم، به یاد داشته باشید که درک این الگوها و همبستگی‌ها می‌تواند برای پیمایش شرایط بازار آینده بسیار ارزشمند باشد، یا زمانی مفید باشد. مرور مجله تجاری خود!

منتظر قسمت 2 از جمع بندی دلار 2024 ما باشید، جایی که به نحوه عملکرد ارز ذخیره جهان در چشم انداز اقتصادی در حال تحول طی ماه های تابستان تا سپتامبر خواهیم پرداخت!