چگونه جریان های نهادی و چرخه بازار در حال تغییر است

سال به روز ، بازده بیت کوین مسطح است-با 0.4 ٪ منفی. این به دور از بازده بیت کوین در سال 2024 در +121 ٪ و نرخ رشد سالانه آن 98.60 ٪ در طی 13 سال گذشته نیست.

بیت کوین قیمت پس از برخورد با 109،000 دلار در 20 ژانویه 2025 ، سه ماه بعد از افت شدید روبرو شد: در طول ترس از تعرفه در سراسر جهان در 9 آوریل ، بیت کوین به اندازه 76،000 دلار کاهش یافت. در زمان نوشتن ، این تجارت در حدود 106،000 دلار است – حدود 6 ٪ زیر نقطه عطف ATH خود.

با توجه به شدت آشفتگی که جنگ تجاری رئیس جمهور ترامپ ایجاد کرده است ، به نظر می رسد که اکنون برای بیت کوین بسیار بعید است که تا کنون به سطح عمیق و تخفیف خود بالغ خود برسد. در عین حال ، آیا احتمالاً قیمت بیت کوین بیش از 112،000 دلار در تمام وقت است ، یا دوباره تحت فشار فروش قرار خواهد گرفت؟

برای تلاش برای پاسخ به این امر ، بیایید بررسی کنیم که یک سال پس از نصف بیت کوین کدام یک از عوامل بازی می شود.

آیا اصول بیت کوین هنوز به نظر می رسد؟

چهارمین بیت کوین در آوریل گذشته ، جوایز بلوک معدنچی را از 6.25 BTC به 3.125 BTC کاهش داد. در نتیجه ، نرخ تورم بیت کوین را به 0.83 ٪ کاهش داد ، که حتی از نرخ تورم هدف فدرال رزرو 2 ٪ به طور قابل توجهی پایین تر است.

مثل همیشه ، اصول بیت کوین را می توان به صورت ساده خلاصه کرد:

• دموکراسی انبوه برای تقویت اعتماد به نفس و بیعت مردم ، نیاز به تشدید هزینه های دولت و برنامه های اجتماعی دارد. در نتیجه ، هزینه های دولت کسری بودجه شیب دار را در بر می گیرد و تقریباً در سال 2024 تقریباً 2 تریلیون دلار است.

• کسری بودجه گسترده بانک مرکزی را به سمت عمل سوق دهید و دلار را کاهش دهید. از این گذشته ، اگر مقدار دلار از مقدار دارایی های واقعی پیشی بگیرد ، این دارایی ها قیمت بیشتری دارند. با گذشت زمان ، مردم شروع به جستجوی مسیر خروج برای محافظت از ثروت می کنند.

• بیت کوین منحصر به فرد است برای استفاده از این نیاز. اگرچه بیت کوین دیجیتالی است و آن را برای عصر مدرن مناسب می کند ، اما مکانیسم اثبات کار آن را با دارایی های فیزیکی-ماشین آلات و انرژی-مرتبط می کند.

• همراه با کمبود برنامه ریزی شده 21 میلیون بیت کوین ، در کنار عدم تمرکز شبکه محاسبات بیت کوین ، این باعث می شود بیت کوین یک شرط نامتقارن نسبتاً ایمن در برابر یک سیستم پولی مبتنی بر بدهی باشد.

در یک سناریوی فرضی ، اگر فدرال رزرو به طور دائم کلیه ماشین های عرضه پول را متوقف کند ، دولت ایالات متحده برای تأمین کسری آن باید به سرمایه گذاران خریداری شده اوراق قرضه اعتماد کند. اما همانطور که در طول تعرفه های متقابل فیاسکو دیدیم ، بازار اوراق قرضه به اصول پاسخ می دهد.

به همین دلیل ، عملیات خزانه داری باید صدا شود. با این حال ، ثبات دلار ، به عنوان ارز ذخیره جهان ، به هزینه های داخلی برای برنامه های اجتماعی و هزینه های هژمونی نظامی متکی است.

به عبارت دیگر ، تصویربرداری از دنیایی که در آن امکان وجود دارد صدا از نظر مالی باشد ، دشوار است. بنابراین ، اعتماد به نفس آن به فدرال رزرو برای کاهش ارزش دلار باید به عنوان یک موضوع حفظ شود.

موانع در راه اصول بیت کوین

اکنون که ماهیت جانور را درک می کنیم ، به راحتی می توان فهمید که چرا بیت کوین در طول سالها موفق به جذب سرمایه زیادی شد ، با استثنائات قابل توجه در سال های 2018 و 2022:

به عبارت ساده ، شبکه بیت کوین برای گرفتن جریان سرمایه از سیستمی که به بدهی پولی متکی است ، وجود دارد. از این چارچوب شروع ، به راحتی می توان دید که چه چیزی در راه گرفتن این جریان ها قرار می گیرد:

• آیا مقیاس آموزش جمعیت در اصول بیت کوین ، یعنی ، بانکداری مرکزی و نظریه پولی امکان پذیر است؟
• سقف شناختی که باعث کاهش مقیاس تلاشهای آموزشی می شود ، چقدر بالا است؟
• آیا تقدیس نهادی بیت کوین برای جبران سقف شناختی کافی است؟
• آیا ریل های فیات به بیتکوین به اندازه کافی مناسب برای پذیرش ورود سرمایه هستند؟

در سراسر جهان ، تبدیل فیات به BTC از نظر تئوری برای 76 ٪ از جمعیت جهان (6 میلیارد پوند) امکان پذیر است ، زیرا این تعداد افراد دارای حساب بانکی است. با این حال ، این درصد به طرز چشمگیری کاهش می یابد وقتی که یکی از کشورهایی که ارزهای رمزنگاری شده را به طور جزئی یا کامل از بین می برند ، حساب می کند. این که آیا این امر به دلیل نگرانی در مورد امنیت ابر برخی از سیستم عامل ها و همچنین عدم وجود چارچوب های نظارتی قوی است.

علاوه بر این ، باید فرهنگ پس انداز و سرمایه گذاری خود را به حساب آورد. واضح است که آمریکایی ها پیشرفته ترین فرهنگ سرمایه گذاری را دارند که 62 ٪ از بزرگسالان در معرض بازار سهام قرار دارند. و از سال 2023 ، FDIC گزارش داد که 96 ٪ از خانوارهای آمریکایی بانکدار هستند.

البته ، بازار سهام ایالات متحده هژمونی و دلار آمریکا را به عنوان ارز ذخیره منعکس می کند ، به این معنی که بازار سهام آن به طور معمول از سهام جهانی بهتر است. هنگام حساب کردن همه این عوامل ، جای تعجب آور نیست که از 6 میلیارد پوند مردم در سطح جهان ، تا 130.4 میلیون نفر در معرض بیت کوین قرار گرفتند – یک چیز کوچک (0.002 ٪) از جمعیت بانکدار.

با این وجود ، 21 میلیون خود در مقایسه با 6 میلیارد رقم کوچک است و باعث مشارکت خرده فروشی می شود. و اوایل 2024 و 2025 برای اصول بیت کوین استثنایی بود.

در ژانویه سال 2024 ، کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) مجموعه ای از ETF های دارای نقد را تصویب کرد. نه تنها این مکان بیت کوین را در کنار سهام برای ورود سرمایه قرار داد ، بلکه بیت کوین از لحاظ نهادی تقدیس شد.

این نقطه عطف محوری باعث شده است که رسانه های اصلی بتوانند بیت کوین را به عنوان نامشروع نقاشی کنند. به همین ترتیب ، روسای مؤسسات بزرگ مالی ، همانطور که توسط لری فینک ، مدیرعامل بلکروک مشهود بود ، چرخش تیز را آغاز کردند.

در بالای نهادینه شدن بیت کوین از طریق ETF در سال 2024 ، دولت رئیس جمهور ترامپ نه تنها عملیات چوک نقطه 2.0 را لغو کرد بلکه به شکل گیری یک ذخیره استراتژیک بیت کوین حرکت کرد. با توجه به اینکه افکار عمومی مصنوعی از رسانه های اصلی است ، اکنون کمتر مورد توجه قرار می گیرد که مردم درباره بیت کوین می دانند بلکه بیشتر است چگونه بیت کوین قاب بندی شده است.

درمجموع ، بیت کوین اکنون بیشتر از گذشته در درون سیستم واقع شده است. این به اصطکاک کمتری برای ورود فیات به BTC تبدیل می شود. از نظر تاریخی ، عرضه جهانی پول M2 بسیار با قیمت بیت کوین ارتباط دارد ، که اکنون برای پرش دیگری آماده است.

در نهایت ، بیت کوین فاقد پیچیدگی گزارش های سه ماهه درآمد است. در فرهنگی که به سرمایه گذاری سهام عادت کرده است ، این سادگی ممکن است ورود بیشتری را به خود جلب کند زیرا سرمایه گذاران از کاهش ارزش دلار پناه می برند.

شکست عملکرد پس از نیمه در 2024/2025

به دنبال هر نیمه ، دستاوردهای بیت کوین در یک دوره 12 ماهه قرار می گیرد. نصف سوم به دلیل محرک بی سابقه جهانی پولی همراه با نرخ بهره پایین ، یک استثنا بود.

• هالوینگ اول در سال 2012: قیمت BTC در طی 12 ماه 7000 ٪ افزایش یافته است.
• 2 هالوینگ در سال 2016: قیمت BTC در طی 12 ماه 291 ٪ افزایش یافته است.
• هادی 3 در سال 2020: قیمت BTC در طی 12 ماه 541 ٪ افزایش یافته است.
• 4 هالوینگ در سال 2024: قیمت BTC در طی 12 ماه 43 ٪ افزایش یافته است.

در طی آن دوره پس از 2020 پول ارزان قیمت ، ما شاهد رونق رمزنگاری نیز هستیم که به سیستم عامل های رمزنگاری شده مانند Blockfi ، FTX ، Celsius ، Voyager Digital و دیگران گره خورده است. هنگامی که فدرال رزرو در مارس 2022 دوره معکوس کرد و به سرعت افزایش نرخ بهره را آغاز کرد ، بانک مرکزی باعث ایجاد آبشار ورشکستگی های رمزنگاری شد.

به نوبه خود ، خرده فروشی باقیمانده به قمار Degen معروف به تجارت Memecoin تبدیل شد – روندی که فقط خلیج بین بیت کوین و آلتکین ها را گسترش داده و تسلط بیت کوین را به 64 ٪ سوق می دهد ، و اهمیت اتاق های معاملاتی را تقویت می کند ، جایی که بحث های بیت کوین متمرکز شده است ، سر و صدای قطعه قطعه شده از Altcoin Hype را جایگزین کرده است.

با این وجود ، دفع رمزنگاری ، ورشکستگی های رمزنگاری و ممکی های تقلب کننده ، این علامت را به جای گذاشت. براساس آمار تحقیقاتی Kaiko ، چهارمین دوره نصف بیت کوین اکنون بدترین عملکرد را دنبال می کند.

در عین حال ، معدنچیان بیت کوین به گونه ای عمل می کنند که گویی این یک عملکرد موقت است. یادآوری: با داشتن پاداش بلوک BTC پایین تر و قیمت بدون تغییر ، کارگران معدن دریافت می کنند ارزش کمتری برای همان قدرت محاسباتی اعمال شده و هزینه های مرتبط.

به همین دلیل ، معدنچیان روی قیمت BTC حساب می کنند تا جبران خسارت را جبران کنند. و اگر برخی از معدنچیان در برابر فشار اقتصادی تسلیم شوند ، از شبکه خارج می شوند و شبکه بیت کوین کل هشرات را کاهش می دهند.

با این حال ، در طی یک دوره یک ساله ، هشرات بیت کوین به طور پیوسته پیش رفته است و در ماه آوریل به اوج تمام وقت رسیده است. این چند سناریو را نشان می دهد:

• اگر بسیاری از معدنچیان از عدم عملکرد طولانی مدت قیمت BTC خارج شوند ، این فشار فروش را اعمال می کند. آیا این احتمال وجود دارد که این همراه با خریداران شیب باشد ، حدس هر کسی است ، اما بلوغ نهادی بیت کوین و عدم آسیب پذیری ساختاری نشان می دهد که این شیر خریداری می شود.

• در نتیجه ، اگر مشکل استخراج بیت کوین از خروج معدنچیان ناکارآمد کاهش یابد ، معدنچیان باقی مانده سودآوری بیشتری کسب می کنند. این روند بارها آشکار شده است.

• اگر شرایط کلان ، مانند عرضه پول جهانی ، قیمت BTC را در نیمه دوم سال 2025 فشار دهید ، هیچ فشار فروش وجود ندارد. قیمت BTC به سرعت skyrockets.

در هر سناریو ، اصول منحصر به فرد بیت کوین وارد حساب می شود تا قیمت BTC را در دراز مدت بالا ببرد. به نوعی ، با کاهش مشارکت خرده فروشی ، این احتمال بیشتر از فشارهای فروش عمده فروش جلوگیری می کند. از این گذشته ، وجوه و شرکت های معامله شده عمومی در مسیرهای بلند مدت و اصول متمرکز شده اند ، نه بر هزینه های کوتاه مدت برای نیازهای مصرف.

در پایان ، بیت کوین به طور مداوم در حال افزایش هاشرات و بلوغ نهادی ، مقاومت خود را تأکید می کند. هرگونه فشار فروش احتمالاً توسط سرمایه گذاران بلند مدت جذب می شود تا حرکت قیمت رو به بالا را حفظ کند.