چشم انداز بانک سرمایه گذاری 23-09-2022

صندوق‌های مالی BNY MellonHedge در جستجوی ارزش در هفته گذشته، با بسیاری از سرمایه‌گذاران طولانی مدت و دارای اهرم در لندن و کیپ تاون ملاقات کردیم. چندین مورد ماهیت آشفته بازارها را برجسته کردند، بدون اینکه به دلیل چرخه های به ظاهر باز انقباضی بانک های مرکزی، دید واضحی وجود نداشته باشد. ما اختلاف معنی داری را در نظرات احساس کردیم. در حالی که صندوق‌های تامینی برای بحث در مورد چرخش احتمالی دلار آمریکا بازتر هستند، به ویژه با توجه به ارزش بیش از حد قابل توجه آن، سرمایه‌گذاران طولانی مدت با منحنی‌های بازدهی ثابت گیج شده‌اند که ناشی از انقباض فزاینده تهاجمی پولی است. اینها خطاهای ردیابی را محدود می کنند و ظرفیت جستجوی فرصت های ارزشی را کاهش می دهند. ما در اینجا به عنوان نمونه ای از این روند، سقف خطای ردیابی باند EM را مورد بحث قرار دادیم. آخرین باری که دارایی های یورو تا این حد کوتاه بود، در زمان بحران بدهی دولتی در سال 2012 بود. تفاوت اصلی این است که دلار در آن زمان بسیار ارزان بود، بین 5 تا 10 درصد کمتر از ارزش گذاری شده بود، در حالی که اکنون به نظر می رسد 22 درصد بیش از ارزش گذاری شده است. از نظر ما حداقل سه دلیل اول، به این دلیل که هنوز مشخص نیست که بانک مرکزی اروپا در مورد رژیم هدف‌گذاری تورم خود چقدر جدی است. تورم اصلی در منطقه یورو برای سال 2022 8.1 درصد، در سال 2023 5.5 درصد و در سال 2024 2.3 درصد پیش بینی شده است. در اروپا به شدت سرد است. در نهایت، انتخابات آخر هفته ایتالیا می‌تواند به عدم اطمینان مالی بیفزاید، زیرا بسیاری از برنامه‌های پس از همه‌گیری به خوبی در حال انجام هستند. به طور کلی، بازخورد جلسات این هفته ما این بود که صندوق‌های تامینی ترکیب ارزش یورو و موقعیت‌یابی را فرصتی جذاب می‌دانند. (در نهایت) خرید یورو و همچنین سایر ارزهای G10 را در نظر بگیرید، شاید مهم‌ترین آنها ین باشد: سرمایه‌گذاران در معرض ین کوتاه از دارایی‌های دارای امتیاز 1.5- در بهار به 0.5- در آگوست USTs کاهش یافته‌اند: مداخله BoJ مهم، فدرال رزرو، بیشتر بنابراین ما شاهد پنج عامل موثر بر نقدینگی UST هستیم: 1. کاهش ترازنامه بانک مرکزی. 2. فعالیت بانک مرکزی خارجی. 3. تشدید مقررات/نظارت. 4. عدم علاقه به تسهیلات مخزن جدید. و 5. تقاضای بیسابقه front-end. نقدینگی در بازار – که به عنوان اسپرد بازدهی UST از ارزش منصفانه اندازه گیری می شود – اکنون به اندازه دوران قرنطینه بزرگ ضعیف است. ما فکر می کنیم کاهش ترازنامه فدرال رزرو مهم تر از نگرانی در مورد فروش دلار دیگر بانک های مرکزی است. طبق محاسبات ما، تقسیم دارایی های UST 13.7 تریلیون دلار در بازار، 5.6 تریلیون دلار در سیستم حساب های بازار باز (SOMA) در بانک مرکزی نیویورک و 3.9 تریلیون دلار است که توسط بانک های مرکزی خارجی نگهداری می شود (نمودار صفحه را ببینید. 4، پیوند قبل). به نظر ما کاهش ماهانه 60 میلیارد دلاری ترازنامه SOMA مهمتر از فروش اوراق قرضه توسط بانک های مرکزی خارجی است. با این وجود، نگرانی ها در مورد رها شدن بانک مرکزی و ریسک تحریم ها ممکن است همچنان بر نقدینگی بازار تاثیر بگذارد.



لینک منبع : هوشمند نیوز

آموزش مجازی مدیریت عالی حرفه ای کسب و کار Post DBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه	آموزش مجازی مدیریت عالی و حرفه ای کسب و کار DBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه	آموزش مجازی مدیریت کسب و کار MBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه
مدیریت حرفه ای کافی شاپ	حقوقدان خبره	سرآشپز حرفه ای
آموزش مجازی تعمیرات موبایل	آموزش مجازی ICDL مهارت های رایانه کار درجه یک و دو	آموزش مجازی کارشناس معاملات املاک_ مشاور املاک