چشم انداز اقتصاد جهانی: اقتصاد جهانی انعطاف پذیر در معرض آزمون انتخاباتی ایالات متحده است

ریاست‌جمهوری هریس یا ترامپ علی‌رغم اهداف متفاوت اقتصادی، سیاست‌های مالیاتی و اولویت‌های مخارج آنها، سودآور خواهد بود. با این وجود، ترامپ متعهد شد که تعرفه‌های بیشتری را تا 10 تا 20 درصد در کنار حداقل 60 درصد بر واردات از چین اعمال کند، نشان می‌دهد که پیامدهای کوتاه‌مدت برای افزایش قیمت‌ها ممکن است در دوره ترامپ قابل توجه‌تر باشد.

پیروزی هریس در ماه نوامبر احتمالاً تداوم بیشتر روندهای اقتصادی موجود را ارائه می دهد، تعادل فعلی ریسک ها را حفظ می کند و ادامه کاهش تدریجی نرخ را تسهیل می کند. برعکس، پیروزی ترامپ ممکن است انتظارات موجود را تغییر دهد و ارزیابی مجدد چشم انداز اقتصادی و تورم و زمان و سرعت تسهیل بانک مرکزی را وادار کند.

تحت چنین سناریویی، تعرفه‌ها و سیاست‌های مهاجرتی سخت‌تر ممکن است در نهایت رشد تولید را کاهش دهد، حتی اگر تورم به طور موقت افزایش یابد. علاوه بر این، ترامپ که استقلال فدرال رزرو را به چالش می‌کشد – با حمایت از نقش بیشتر رئیس‌جمهور در سیاست بانک مرکزی – می‌تواند عدم اطمینان در مورد مسیر تورم و نرخ بهره را در صورت ورود مجدد به قدرت تشدید کند.

در میان‌مدت، هر ریاست‌جمهوری ترامپ ممکن است خطرات اقتصادی شدیدی را در سطح جهانی ایجاد کند، که ریسک مالی ناشی از مقررات‌زدایی و عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی را افزایش می‌دهد، اگرچه پیامدهای کوتاه‌مدت ممکن است به دلیل سیاست‌های طرفدار کسب‌وکار متفاوت باشد.

بانک های مرکزی بعید است به دوره قبلی با نرخ های بسیار پایین بازگردند

کاهش سریع نرخ بهره فدرال رزرو در 18 سپتامبر در پاسخ به فشارهای بازار، ریاضیات سایر بانک های مرکزی را تغییر می دهد، صرف نظر از اینکه آنها به طور علنی این را تصدیق کنند یا خیر. با این حال، با کاهش بیشتر نرخ‌های بانک‌های مرکزی، بعید به نظر می‌رسد که به ارقام فوق‌العاده پایین دوران بحران همه‌گیری و قبل از آن بازگردند. نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر – یا نرخ‌های به اصطلاح خنثی بالاتر از قبل از بحران هزینه زندگی پس از پایان دوره‌های کاهش نرخ – نشان می‌دهد که تسهیل در برابر رشد جهانی بالاتر از بالقوه 3.3 درصد در سال جاری و 3.4 درصد است. برای سال آینده ارقام رشد جهانی Scope در واقع 0.2pp است قوی تر و برای هر سال ضعیف تر از چشم انداز آن در پایان سال گذشته نیست.

با این وجود، مداخله بانک مرکزی به ویژه برای مناطقی مانند منطقه یورو که شاهد تضعیف چشم‌انداز اقتصادی خود بوده است، حیاتی است. شاخص ترکیبی مدیران خرید بلوک در ماه سپتامبر به زیر 50 رسید (شکل 2) – قرار گرفتن در زیر خط انبساط-انقباض برای اولین ماه از فوریه سال جاری به عنوان یک تقویت موقت از المپیک پاریس محو شد.

بهبود منطقه یورو توسط بخش تولید و اقتصاد ضعیف آلمان به پایین کشیده شده است. بحران حاکمیتی در فرانسه اعتماد به اقتصاد این کشور را از بین برده است، اگرچه جنبش های گسترش فرانسه این کار را کرده است اخیرا نسبتاً منحصر به فرد باقی ماند و خطر سرایت کمتری را برای بازارهای اروپایی همتا در مقایسه با مراحل اولیه بحران ارائه کرد. در همین حال، اقتصادهای پیرامونی منطقه یورو در بحبوحه بهبود نابرابر اروپا به عملکرد بهتر خود ادامه می دهند.

شکل 2. نظرسنجی های ترکیبی مدیران خرید، جهانی

شاخص های فصلی تعدیل شده