چرا دیوار وارد بورس نشد؟ بررسی موانع و چالش‌های ورود دیوار به بازار سرمایه

قرار بود امروز «دیوار» بعد از چند سال تلاش وارد بورس شود، اما همه چیز در لحظه آخر خراب شد و دیوار پشتِ در بازار سرمایه ماند. مدیرعامل «دیوار» امروز به رسانه‌ها گفت که جلسه هیئت پذیرش دیوار در بورس، که طبق برنامه قرار بود پیش از ظهر ۲۲ اسفند ۱۴۰۳ برگزار شود، به‌صورت ناگهانی لغو شد. این چندمین بار است که دیوار تلاش می‌کند وارد بورس شود، اما موفق نمی‌شود. اما ماجرا چیست؟

داستان ورود دیوار به بورس

دیوار از سال ۱۳۹۹ به‌دنبال ورود به بازار سرمایه و عرضه سهام در بورس بود. این اقدام می‌توانست باعث شفافیت مالی، افزایش سرمایه، گسترش خدمات و ارتقای جایگاه برند دیوار شود. بااین‌حال، باوجود تلاش‌های چندساله، دیوار تاکنون موفق به ورود به بورس نشده است. چرا؟

اشکان آرمندهی، مدیرعامل دیوار در این‌باره به پیوست می‌گوید:

همیشه مهم‌ترین مانع ما در این مسیر حضور سرآوا در ترکیب سهامداری هزاردستان بیان می‌شد چرا که این موضوع به گفته نهادهای امنیتی مشکل‌زا بود و همین مساله را دلیل صادر نکردن تأییدهای لازم امنیتی به ما اعلام می‌کردند.

در ادامه این گزارش، به بررسی دلایل عدم موفقیت دیوار در ورود به بازار سرمایه، موانع موجود، چالش‌های حقوقی و امنیتی، و آینده احتمالی این شرکت در مسیر بورسی شدن می‌پردازیم.

دلایل اهمیت ورود دیوار به بورس

شاید شما هم با خود بگویید چه اهمیتی دارد که دیوار وارد بورس شود؟ بورس ایران که سال‌ها است قرمز است چه فایده‌ای برای دیوار دارد.

۱. افزایش شفافیت مالی و اعتبار برند

ورود به بورس به‌عنوان یک فرآیند نظارتی دقیق، مستلزم ارائه گزارش‌های مالی شفاف و حسابرسی‌شده است. برای دیوار، این اقدام می‌توانست باعث افزایش اعتبار نزد کاربران، سرمایه‌گذاران و نهادهای دولتی شود. به طور کلی ورود به بورس باعث افزایش اعتبار کسب‌وکارها می‌شود.

۲. جذب سرمایه برای توسعه بیشتر

دیوار در نقطه‌ای است که سرمایه‌های شخصی رشد جدی به کمک آن نخواهند کرد. یکی از مهم‌ترین مزایای ورود به بورس، امکان جذب سرمایه از بازار برای توسعه‌ی کسب‌وکار است. دیوار می‌توانست با استفاده از منابع مالی جدید، خدمات خود را گسترش دهد، در حوزه‌هایی مانند پرداخت‌های آنلاین، لجستیک و تبلیغات دیجیتال سرمایه‌گذاری کند و سهم بیشتری از بازار را در اختیار بگیرد.

۳. ایجاد فرصت برای سرمایه‌گذاران و سهامداران

ورود به بورس، سهام دیوار را به یک دارایی قابل معامله تبدیل می‌کرد که می‌توانست برای سرمایه‌گذاران جذاب باشد. همچنین، کارمندان و سهامداران اولیه‌ی دیوار می‌توانستند از این فرصت برای نقدشوندگی سرمایه‌ی خود استفاده کنند.

باوجود این مزایا، ورود دیوار به بورس با موانع متعددی مواجه شد. در ادامه به این موانع می‌پردازیم.

موانع و چالش‌های ورود دیوار به بورس و اقدامات برای رفع آن

همانطور که پیش‌تر اشاره شد، یکی از اصلی‌ترین موانع ورود دیوار به بورس، مسائل امنیتی و حساسیت‌های نهادهای نظارتی بر ترکیب سهامداری این شرکت بوده است. شرکت «سرآوا»، که یکی از سهامداران هلدینگ «هزاردستان» (مالک دیوار) بود، از سوی برخی نهادهای امنیتی به‌عنوان یک عامل مشکل‌ساز شناخته می‌شد.

سرآوا در گذشته نیز به دلیل شراکت در شرکت‌های بزرگی همچون دیجی‌کالا، تپسی و کافه‌بازار، مورد توجه نهادهای امنیتی قرار گرفته بود. این نهادها نگرانی‌هایی درباره‌ی منابع مالی و ارتباطات خارجی این شرکت داشتند. در نتیجه، حضور سرآوا در ترکیب سهامداران دیوار باعث ایجاد مانع در مسیر بورسی شدن این شرکت شد.

مدیر عامل دیوار: دلیل عدم برگزاری جلسی و توقف بورسی شدن دیوار را نمی‌دانیم

در ۲۲ اسفند ۱۴۰۳، جلسه‌ی هیئت پذیرش دیوار در بورس که قرار بود برگزار شود، به‌صورت ناگهانی لغو شد. مدیرعامل دیوار اعلام کرد که دلیل این موضوع، عدم ارائه‌ی پاسخ شفاف از سوی نهادهای امنیتی، به‌ویژه اطلاعات سپاه، برای صدور تأییدیه‌های لازم بوده است.

مدیرعامل دیوار با اشاره به این که جلسه امروز باید برگزار می‌شد به زومیت گفت:

اگر در مهلت مقرر پاسخی از نهاد امنیتی درباره شرکتی که درخواست پذیرش داده است دریافت نشود، شرکت بورس می‌تواند فرآیند پذیرش را ادامه دهد و جلسات لازم را برگزار کند. جلسه امروز برای پذیرش دیوار در بورس نیز بر همین اساس هماهنگ شده بود، اما در نهایت، این جلسه امروز و در لحظات آخر، به همان دلیل همیشگی و تکراری یعنی مخالفت نهادهای امنیتی لغو شد.

مشکل همیشگی: عدم پاسخ شفاف از سوی نهادهای نظارتی

یکی دیگر از مشکلاتی که دیوار با آن روبه‌رو شده، عدم دریافت پاسخ مشخص و شفاف از سوی نهادهای امنیتی است. وزارت اطلاعات تأییدیه‌ی خود را برای ورود دیوار به بورس صادر کرده است، اما اطلاعات سپاه هنوز نظر رسمی خود را اعلام نکرده است.

این موضوع باعث ایجاد سردرگمی و ابهام شده است، زیرا در نبود یک موضع مشخص، سرمایه‌گذاران و مدیران دیوار نمی‌توانند برای آینده‌ی این شرکت برنامه‌ریزی کنند.

نبود قوانین مشخص برای شرکت‌های پلتفرمی در بازار سرمایه

از دیگر از چالش‌های ورود دیوار به بورس، نبود قوانین مشخص و سازگار برای پذیرش شرکت‌های پلتفرمی در بازار سرمایه ایران است. بورس تهران تاکنون شرکت‌هایی مانند اسنپ، دیجی‌کالا و دیوار را به‌عنوان استارتاپ‌های بزرگ به رسمیت نشناخته و چارچوب مشخصی برای ارزیابی ارزش‌گذاری و عملکرد مالی این شرکت‌ها ندارد.

این عدم تطابق میان قوانین بورس و مدل کسب‌وکار شرکت‌های پلتفرمی باعث شده فرآیند پذیرش این شرکت‌ها طولانی و پیچیده باشد.

آیا دیوار در آینده بورسی خواهد شد؟

باوجود چالش‌های پیش‌آمده، مدیران دیوار همچنان به‌دنبال ورود به بورس هستند. با این همه نکته‌ای که باید مورد توجه تصمیم‌گیران باشد این است که مانع تراشی بر سر راه بازیگرانی چون دیوار دست‌آوردی جز دلسردی‌دیگران بازیگران اکوسیستم فناوری و تجارت ندارد. در دوران که کشور محتاج گام‌های مثبت اقتصادی است نباید بر سر راه بازیگران موثر، خلاق و مولدی چون دیوار سنگ ریخت.