پیش‌بینی: انتظارات از یورو و دلار در سال 2022 – تحلیل و پیش‌بینی – 24 دسامبر 2021

همیشه جالب است که بدانید پیش‌بینی‌های چه کسی محقق شد و چه کسی درست نشد. دقیقا یک سال پیش، پیش‌بینی‌هایی را که توسط کارشناسان بانک‌های پیشرو جهان در رابطه با نرخ یورو/دلار آمریکا در سال 2021 ارائه شده بود، منتشر کردیم و اکنون می‌توانیم تصمیم بگیریم که کدام یک و تا چه اندازه درست بوده است. یا برعکس کدام یک اشتباه کرده است.

پیش بینی سال گذشته: بالاخره آنها اشتباه می کردند

● دسامبر 2019، در آن ماه، زمانی که اولین شیوع کووید-19 در ووهان چین ثبت شد، صحبتی از یک بیماری همه گیر جهانی وجود نداشت. اما حتی پس از آن، فایننشال تایمز پیش‌بینی کارشناسان سیتی‌گروپ را منتشر کرد مبنی بر اینکه سیاست تسهیل کمی (QE) که توسط فدرال رزرو آمریکا دنبال می‌شود و پمپاژ بازار با نقدینگی دلار ارزان می‌تواند باعث سقوط دلار شود. همکاران سیتی گروپ در آن زمان توسط تحلیلگران بانک سوئیس Lombard Odier و همچنین یکی از بزرگترین شرکت های سرمایه گذاری جهان، BlackRock، حمایت می شدند.

با گسترش همه‌گیری، این سناریو شروع به اثبات موارد خود کرد. از دهه آخر مارس، دلار شروع به از دست دادن زمین کرد، و یورو/دلار آمریکا جفت خزیدن بالا از 22 مارس 2020، از 1.0630، با 2021 جدید در 1.2300 ملاقات کرد.

● فدرال رزرو در آستانه سال 2021 در حال اجرای برنامه محرک پولی خود بود و چاپخانه با تمام ظرفیت کار می کرد و بازار آمریکا را با دلارهای جدید و غیرقابل تضمین پر می کرد. هیچ برنامه‌ای برای محدود کردن محرک‌های پولی و علاوه بر این، افزایش نرخ بهره وجود نداشت.

بر این اساس و با نگاهی به پویایی دلار در سه ماهه آخر سال 2020، کارشناسان پیش بینی های خود را برای ماه های آینده انجام دادند. بیشتر آنها متمایل به این بودند که در سال 2021 پول به طور فعال به اروپا سرازیر خواهد شد و دلار با کاهش شدید ارزش مواجه خواهد شد. درست است، تحلیلگران مختلف عمق سقوط احتمالی دلار را متفاوت ارزیابی کردند.

به عنوان مثال، یکی از بزرگترین بانک های سرمایه گذاری، گلدمن ساکس، کاهش نرخ موزون دلار را تنها تا 6 درصد پیش بینی کرد و مورگان استنلی انتظار داشت. یورو/دلار آمریکا جفت به 1.2500 صعود می کند. (البته رقم 1.2500 در بسیاری از پیش بینی های متوسط ​​دیگر نیز به صدا درآمده است).

اما کسانی هم بودند که سقوط فاجعه بار پول آمریکا را پیش بینی کردند. اقتصاددانان برجسته، رئیس یورو پاسیفیک کپیتال، پیتر شیف و رئیس سابق مورگان استنلی آسیا و عضو هیئت مدیره فدرال رزرو، استفن روچ، احتمال سقوط دلار در سال 2021 را 50 درصد تخمین زدند. روچ در عین حال معتقد بود که کاهش ارزش دلار می تواند به 35 درصد برسد. تحلیلگران سیتی گروپ پیش بینی کردند که کاهش ارزش 20 درصدی کمی کوچکتر اما قابل توجه است. یعنی به نظر آنها اکنون که این بررسی را می خوانید، یورو/دلار آمریکا جفت باید در منطقه 1.4000-1.4400 قرار می گرفت.

● این جفت با شروع سال 2021 شروع به رشد کرد. اما این روند … کمتر از یک هفته ادامه داشت. در 6 ژانویه به سطح 1.2350 رسید و این بالاترین سطح سال بود. همه چیز از 7 ژانویه تغییر کرد و دلار شروع به بازگرداندن ضرر کرد.

واحد پول آمریکا تا پایان ماه می به صورت سینوسی حرکت کرد و همراه با امواج ویروس کرونا و اظهارات رهبران فدرال رزرو در نوسان بود. اما خلق و خوی بانک مرکزی ایالات متحده دقیقاً قبل از شروع تابستان شروع به تغییر کرد و از حالت خشمگین به شاهین تغییر کرد، اقتصاد کشور در حال بهبود بود و اعتماد به تشدید قریب الوقوع سیاست پولی FRS در بین سرمایه گذاران شروع به رشد کرد. و این به معنای کاهش بازخرید دارایی ها و افزایش نرخ بهره وجوه فدرال در بلندمدت است. سرمایه گذاران شروع به یادآوری زمان های “نان” تابستان 2019 کردند، زمانی که نرخ برابر با 2.25٪ بود و نه “گدا” فعلی 0.25٪.

ارز آمریکایی پس از آن به رشد ثابتی رسید (اصلاحات جزئی به حساب نمی آیند) و اکنون در منطقه 1.1200-1.1300 در حال تکمیل سال 2021 است. یعنی همان طور که کارشناسان محترم پیش بینی کرده بودند با 1.2500 بسیار فاصله دارد. حتی ارزش صحبت در مورد 1.4000-1.4400 را ندارد.

آنچه کارشناسان در سال جدید انتظار دارند

● اگر پیش‌بینی‌ها برای دلار در سال 2021 بیشتر شبیه آگهی‌های فوت بود، چشم‌انداز دلار از نظر برخی کارشناسان اکنون بسیار خوش‌بینانه‌تر به نظر می‌رسد. و همه با توجه به این واقعیت که فدرال رزرو ایالات متحده، بر خلاف بانک های مرکزی بسیاری از کشورهای گروه 20، به طور فعال برنامه QE خود را محدود کرده است، اقتصاد ایالات متحده، از جمله بازار کار، به خوبی در حال بهبود است، رشد تولید ناخالص داخلی 5 پیش بینی می شود. ٪، و اکنون، به گفته فدرال رزرو، زمان مهار تورم فرا رسیده است. این واقعیت که نرخ بهره تا پایان سال 2023 به حداقل 1.5 درصد افزایش خواهد یافت اکنون تقریباً غیرقابل شک است.

● در این شرایط، به گفته کارشناسان گروه بانکی هلندی ING (Internationale Nederlanden Groep)، وضعیت نامطلوب بانک‌های مرکزی اتحادیه اروپا، ژاپن و سوئیس، با تحمل بیشتر در برابر افزایش قیمت، باعث می‌شود که پول ملی آنها به میزان قابل توجهی عقب بیفتد. دلار در سال 2022. استراتژیست های ING معتقدند که یورو/دلار آمریکا این جفت ارز در سه ماهه دوم و چهارم سال آینده به منطقه 1.1100 سقوط خواهد کرد و در سه ماهه چهارم حتی در 1.1000 کاهش خواهد یافت.

● تحلیلگران یکی از بزرگترین شرکت های مالی در جهان، HSBC (شرکت بانکداری هنگ کنگ و شانگهای) با ING همبستگی دارند. پیش‌بینی آن‌ها می‌گوید: «استدلال اصلی ما مبتنی بر دو عامل حمایت‌کننده از دلار است: 1. کاهش رشد اقتصادی جهانی و 2. گذار تدریجی فدرال رزرو به افزایش احتمالی نرخ بهره. این دو نیرو احتمالاً تعیین کننده باقی خواهند ماند و باید از افزایش تدریجی دلار در سال 2022 حمایت کنند. تحلیلگران HSBC همچنین معتقدند که روند یورو/دلار آمریکا این جفت ارز نزولی خواهد بود، زیرا بانک مرکزی اروپا قصد ندارد تا پایان سال 2022 نرخ اصلی را افزایش دهد.

● متخصصان CIBC (بانک بازرگانی امپراتوری کانادا) نیز از دلار آمریکا حمایت می کنند و مسیر زیر را برای یورو/دلار آمریکا جفت برای سال آینده: Q2 – 1.1100، Q3 – 1.1000، Q4 – 1.1000. هلدینگ مالی جی پی مورگان با اشاره به سطح 1.1200، چشم انداز این جفت را با ملایمت ارزیابی کرد. یعنی در این مورد، ما می توانیم در مورد یک روند جانبی صحبت کنیم.

● لازم به ذکر است که همه مسئولان دنیای مالی روی قدرت دلار شرط بندی نمی کنند. بسیاری از تحلیلگران موضع مخالفی اتخاذ کرده‌اند و برعکس، انتظار تضعیف واحد پول آمریکا را دارند: «در سال 2022، FXStreet می‌نویسد، سیستم فدرال رزرو ممکن است به مواضع بدی که بر دلار فشار می‌آورد بازگردد.»

● بانک بارکلیز در حال حاضر دلار را بسیار بیش از حد برآورد می کند. بنابراین، انتظار می‌رود با توجه به افزایش ریسک‌پذیری و قیمت‌های کالاها، ناشی از بهبود اقتصاد جهانی و کاهش تورم، ارزش آن به میزان متوسطی کاهش یابد. سناریوی بارکلیز که برای آن نوشته شده است یورو/دلار آمریکا به نظر می رسد: Q1 2022 – رشد به 1.1600، Q2 – 1.1800، Q3 و Q4 – حرکت در منطقه 1.1900.

رویترز با بزرگترین بانک های نمایندگی در وال استریت مصاحبه کرد و سناریوهای آنها را از پویایی بازار ارز برای 12 ماه آینده منتشر کرد. علاوه بر JP Morgan و Barclays فوق الذکر، پاسخ دهندگان شرکت های بانکی مورگان استنلی، گلدمن ساکس، ولز فارگو و همچنین بزرگترین شرکت مدیریت دارایی اروپا Amundi بودند.

مورگان استنلی بر این باور است که افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به آرامی پیش خواهد رفت، در حالی که سایر بانک های مرکزی از سیاست های خصمانه به سمت سیاست جنگ طلبانه حرکت خواهند کرد. این منجر به همگرایی در اقدامات تنظیم کننده ها، فشار بر دلار و افزایش آن خواهد شد یورو/دلار آمریکا جفت به 1.1800.

استراتژیست های گلدمن ساکس همان هدف را 1.1800 می نامند. اگرچه در این مورد می توان این امر را یک موفقیت برای ارز آمریکا دانست. واقعیت این است که پیش‌بینی قبلی این بانک سرمایه‌گذاری به رقم بسیار بالاتر 1.2500 اشاره می‌کرد.

آموندی معتقد است که فدرال رزرو «کار چندانی برای غافلگیر کردن انتظارات بازار ندارد» و اگرچه عادی سازی سیاست پولی ملایم «به طور کلی برای دلار مثبت خواهد ماند» تا پایان سال، جفت ارز به 1.1400 خواهد رسید.

غیرمنتظره ترین پیش بینی را استراتژیست های موسسه سرمایه گذاری ولز فارگو ارائه کردند. آنها فقط طیف گسترده ای را از 1.1000 تا 1.1800 نامگذاری کردند. و کاملاً ممکن است که این پیش‌بینی درست‌ترین پیش‌بینی باشد.

● یک ضرب المثل وجود دارد که «انسان ایمان دارد و زندگی دارد». معنای آن این است که برنامه های انسان، حتی متفکرانه ترین آنها، ناقص و قابل تغییر است. زندگی اما به مرور زمان همه چیز را سر جای خودش قرار می دهد. بنابراین ما فقط در پایان سال آینده می توانیم بفهمیم که حق با چه کسی از اینفلوئنسرها بوده است. در ضمن در آستانه سال نو برای شما آرزوی موفقیت در کار، رفاه مالی، سلامتی و روحیه عالی داریم. سال نو مبارک!

***

در بررسی بعدی، یک هفته دیگر، نظر کارشناسان را در مورد آینده ین ژاپن (USD/JPY)، پوند انگلیس (GBP/USD)، کانادا (USD/CAD) و استرالیا (AUD) به شما خواهیم گفت. / USD) دلار، کرون سوئد (USD/SEK)، فرانک سوئیس (USD/CHF) و یوان چین (USD/CNH).

گروه تحلیلی NordFX

https://nordfx.com/