پیش بینی یورو بنیادی هفتگی: زیان های بیشتر مورد انتظار

پیش بینی اساسی برای یورو: نزولی

• یورو یکی از بدترین هفته های خود را در سال های اخیر تجربه کرد: در مقابل دلار آمریکا، از مارس 2020؛ در مقابل فرانک سوئیس، از ژانویه 2015.
• انتظارات نرخ ECB در حال عقب نشینی است و شرایط نقدینگی به طور قابل توجهی بدتر شده است – هیچ کدام برای یورو خوب نیستند.
• با توجه به تیاو شاخص احساسات مشتری IG، یورو دارد نزولی جانبداری به سمت اواسط مارس

هفته یورو در حال بررسی

با تشدید تهاجم روسیه به اوکراین، هفته بی رحمانه ای برای یورو بود. تحریم های گسترده اتحادیه اروپا و آمریکادر حالی که برای اقتصاد روسیه تنبیه می شود، با افزایش سرسام آور ریسک های اقتصادی برای منطقه یورو به یورو بازمی گردد.

در پایین ترین سطح، نرخ EUR/GBP -1.68٪ کاهش یافت، بدترین ضرر هفتگی آنها از اواسط نوامبر 2021. نرخ EUR/USD 3.03 -٪ کاهش یافت، بدترین زیان هفتگی آنها از اواسط مارس 2020، شروع کووید- 19 همه گیری. نرخ‌های EUR/CHF که 3.98- درصد کاهش یافت، بدترین کاهش هفتگی خود را از ژانویه 2015، زمانی که بانک ملی سوئیس کف نرخ ارز را حذف کرد، تجربه کرد.

از آنجایی که قیمت کالاها در کوتاه‌مدت در معرض خطر به نظر می‌رسد، قیمت کالاها افزایش می‌یابد، چندین ارز دیگر از یورو ضرر و زیان‌های شدیدتری به بار آوردند. نرخ EUR/CAD 2.84- کاهش یافت، نرخ EUR/NZD -4.68% و نرخ EUR/AUD 4.98- کاهش یافت.

تقویم اقتصادی منطقه یورو دوباره جای خود را می گیرد

طنین تهاجم روسیه به اوکراین به یورو به دو شکل ظاهر شده است. اول، انتظارات بازار برای یک بانک مرکزی اروپایی تندروتر در هفته گذشته از بین رفته است (بیشتر در زیر). دوم، شرایط نقدینگی بدتر شده است (همانطور که با مبادلات مبتنی بر یورو/دلار آمریکا اندازه‌گیری می‌شود)، که نشان‌دهنده بیشترین تقاضا برای دلار آمریکا توسط مؤسسات مالی از روزهای اولیه همه‌گیری COVID-19 است.

با این حال، در اینجا رویدادهای کلیدی در هفته پیش رو در تقویم اقتصادی منطقه یورو آمده است:

• دوشنبه، 7 مارس، خرده فروشی آلمان ساعت 07:00 به وقت گرینویچ است.
• در روز سه‌شنبه، 8 مارس، ژانویه، خرده‌فروشی ایتالیا در ساعت 09:00 به وقت گرینویچ منتشر می‌شود، در حالی که برآورد نهایی تولید ناخالص داخلی منطقه یورو در 4 ماهه 21 در ساعت 10:00 به وقت گرینویچ منتشر خواهد شد. فوریه اعتماد مصرف کننده اسپانیایی در ساعت 16:00 به وقت گرینویچ است.
• در روز چهارشنبه، 9 مارس، ژانویه، ارقام تولید صنعتی ایتالیا در ساعت 09:00 به وقت گرینویچ منتشر خواهد شد.
• در روز پنج شنبه، 10 مارس، تصمیم بانک مرکزی اروپا در مورد نرخ بهره در ساعت 12:45 به وقت گرینویچ است در حالی که کریستین لاگارد بانک مرکزی اروپا در ساعت 13:30 به وقت گرینویچ کنفرانس مطبوعاتی برگزار خواهد کرد. پیش بینی های اقتصاد کلان بانک مرکزی اروپا در ساعت 14:30 به وقت گرینویچ منتشر خواهد شد.
• روز جمعه، 11 مارس، نرخ تورم نهایی فوریه آلمان در ساعت 07:00 به وقت گرینویچ منتشر خواهد شد، نرخ تورم فوریه اسپانیا در ساعت 08:00 به وقت گرینویچ اعلام خواهد شد.

برای کامل اقتصادی منطقه یورو پیش بینی داده ها، مشاهده تقویم اقتصادی DailyFX.

روسیه بازار نزولی را در شانس افزایش ECB تحریک می کند

تهاجم روسیه به اوکراین باعث ایجاد فشارهای نقدینگی در بخش مالی جهانی شده است و بانک های اروپایی در مرکز این طوفان قرار دارند. یک احتمال غیر صفر وجود دارد تحریم های اتحادیه اروپا و آمریکا علیه بانک مرکزی روسیه بحران نقدینگی را برای بانک های اروپایی تحریک می کند که در آینده قابل پیش بینی ادامه دارد.

به نوبه خود، این ممکن است بهانه ای باشد که مقامات بانک مرکزی اروپا نیاز دارند تا برنامه خرید دارایی خود را تا سه ماهه سوم سال 22 ادامه دهند و نرخ های بهره را برای مدت طولانی تری پایین بیاورند. ما در این هفته از تصمیم بانک مرکزی اروپا درباره نرخ بهره در ماه مارس خواهیم شنید، که باید چشم انداز آنها را در کنار انتشار پیش بینی های اقتصادی کارکنان به روز شده (SEP) روشن کند.

انتظارات نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (4 مارس 2022) (جدول 1)

به این ترتیب، شانس افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا طی هفته گذشته به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. OIS منطقه یورو افزایش نرخ بهره را 10 واحد بر ثانیه در ماه سپتامبر کاهش می دهد (احتمال 89 درصد) که از بالاترین نرخ در ماه فوریه یعنی 85 درصد در ژوئن کمتر است. €STR، که جایگزین EONIA شد، برای افزایش 20 بیتی بر ثانیه تا پایان سال 2022 و تقریباً 80 واحد در ثانیه افزایش تا پایان سال 2023 قیمت گذاری شده است. ، که بیشتر باعث ایجاد تقابل بین بانک مرکزی اروپا و سایر بانک های مرکزی بزرگ می شود و بر یورو تاثیر می گذارد.

بازده 10 ساله فرانسوی، آلمانی، ایتالیایی (مارس 2020 تا مارس 2022) (نمودار 1)

همزمان با عقب نشینی انتظارات افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا، بازده اوراق قرضه اروپا در هفته گذشته یک گام چشمگیر کاهش یافت. در روز سه‌شنبه، اول مارس، قیمت بازدهی فرانسوی، آلمانی و ایتالیایی بیشترین کاهش یک روزه را در بیش از 10 سال گذشته داشت. کاهش بازده اوراق قرضه اروپا جذابیت یورو را نسبت به سایر ارزهای اصلی کاهش می دهد.

CFTC COT موقعیت آتی یورو (مارس 2020 تا مارس 2022) (نمودار 2)

در نهایت، با توجه به موقعیت یابی، طبق COT CFTC برای هفته منتهی به 1 مارس دلالان موقعیت خالص یورو خود را به 68314 درجه افزایش دادرشد می کند از 58930 قرارداد موقعیت خالص یورو آمریکا در سال 2022 به طور پیوسته در حال افزایش بوده است و اکنون در اواسط جولای 2021 در بالاترین سطح خود قرار دارد، زمانی که نرخ EUR/USD نزدیک به 1.1800 معامله می شد. انحلال پوزیشن‌های خالص یورو می‌تواند سوختی برای نزول بیشتر در بین صلیب‌های یورو فراهم کند.

— نوشته شده توسط کریستوفر وکیو، CFA، استراتژیست ارشد