عکس فوری بازار – تجزیه و تحلیل و پیش بینی ها – 1 آوریل 2022

به عنوان USD و CAD در سه ماهه آینده. با این حال، یورو ممکن است در برابر ارزهایی مانند GBP و AUD به دست بیاورد، زیرا بازارها پیش‌بینی می‌کنند که شرط‌بندی‌های نابجای بیشتری برای بانک‌های مرکزی مربوطه خود داشته باشند. بر اساس اطلاعات منتشر شده امروز، شاخص قیمت مصرف کننده در منطقه یورو در ماه مارس 7.5 درصد سالانه و 2.5 درصد در مترمربع افزایش یافت. روند قیمت ها ممکن است به زودی شاهد دو برابر شدن تورم نسبت به بحران مالی 4.1 درصدی در سال باشد، به عنوان مثال، اسپانیا احتمالاً در آوریل به تورم دو رقمی خواهد رسید. اگرچه بخش عمده‌ای از افزایش قیمت‌ها به افزایش هزینه‌های انرژی (و افزایش قیمت‌های تنظیم‌شده در کشورهایی مانند ایتالیا) مربوط می‌شود، CPI اصلی منطقه یورو نیز در ماه گذشته 3.0 درصد افزایش یافت که بالاترین میزان از اواسط دهه 90 بر اساس داده‌های قبل از منطقه یورو است.

برای اطلاعات بیشتر اینجا کلیک کنید

اقدامات دولت با هدف کاهش درد قیمت‌های بین‌المللی کالاها در فرانسه منجر به افزایش ملایم‌تر قیمت‌ها در فرانسه شده است و تورم سالانه به 5.1 درصد رسیده است. علیرغم خطرات کلان اقتصادی ناشی از جنگ و تأثیر مرتبط با آن بر قیمت کالاها – و در نتیجه درآمدها و هزینه های واقعی – بازارهای OIS به انتظار دو افزایش 25 واحدی در ثانیه (و سپس مقداری) از بانک مرکزی اروپا تا پایان سال هستند. شرط‌های افزایش در روزهای پس از تهاجم روسیه به شدت کاهش یافت و در اوایل مارس به کمتر از 10bps رسید. با اشاره به این که بانک تا زمانی که APP خود را به پایان نرساند، نرخ ها را افزایش نخواهد داد، معامله گران انتظار دارند اولین افزایش 25 واحدی در ثانیه در سپتامبر و به دنبال آن افزایش دیگری در ماه دسامبر انجام شود. آخرین پیش‌بینی‌های بخش اقتصاد ما اولین افزایش را در سه ماهه اول تا بیست و سوم پیش‌بینی می‌کند، اما ما فکر می‌کنیم که افزایش ۲۵ واحدی در ثانیه در سه‌ماهه چهارم-۲۲ به طور فزاینده‌ای محتمل است و افزایش شدیدتر فشار دستمزدها و افزایش مداوم قیمت‌های اصلی می‌تواند بانک مرکزی اروپا را برای دو بار سفت‌کردن در سال جاری ترغیب کند. با این حال، ما فکر می‌کنیم که احتمالاً به اندازه‌ای است که بانک تا دسامبر انقباض خواهد کرد، و احتمال این است که همچنان تنها با یک افزایش 25 واحدی در ثانیه پیش برود، به‌ویژه با کاهش تورم از سطوح بالا در نیمه دوم-22 و کاهش فشار برای اقدام. افزایش 100bps+ که بازارها در نشست آوریل 2023 ECB پیش بینی می کنند، سرعتی ویژه برای انقباض است که بعید است بانک مرکزی اروپا نیز به آن برسد. با وجود فضای محدود برای افزایش بیشتر از سوی بانک مرکزی اروپا در سال آینده نسبت به آنچه بازارها پیش بینی می کنند، به غیر از کاهش قابل توجه قیمت انرژی در کنار آتش بس جنگ اوکراین، بادهای بعدی یورو برای سه ماهه آینده وجود ندارد. حتی با تنش‌زدایی، منطقه یورو مجبور است با قیمت‌های بالای انرژی مواجه شود که رشد را محدود می‌کند، زیرا تحریم‌ها علیه روسیه حفظ می‌شود و این بلوک سهم بیشتری از نیازهای انرژی خود را از منابع دیگر پرهزینه‌تر تامین می‌کند. با توجه به اینکه بازارها و برخی از اقتصاددانان پیش‌بینی می‌کنند که فدرال رزرو و بانک مرکزی آمریکا تا 3 درصد در سال آینده افزایش خواهند یافت، تفاوت بازدهی همچنان یک فشار مهم برای یورو در برابر دلار آمریکا و CAD باقی می‌ماند – با زیان یورو به 1.08 و 1.35 در برابر این ارزها. ، به ترتیب. با این حال، یورو ممکن است در برابر پوند بهتر از این باشد، زیرا بازارها در سال جاری شرط‌های غیر محتمل‌تری را روی افزایش BoE گذاشته‌اند و نرخ سیاستی 2-2.25% تا پایان سال 2022 را مشاهده می‌کنند – حداقل 75 واحد در ثانیه بالاتر از دستورالعمل‌های BoE. در اینجا، به نظر می رسد EURGBP حداقل در هفته های آینده به 0.87 صعود کند زیرا BoE انتظارات را کاهش می دهد. کاهش بیش از حد انتظارات RBA و عادی سازی احتمالی قیمت کالاها نیز باید به بازگرداندن EURAUD به بالای 1.50 کمک کند، در حالی که SNB بسیار ضعیف و فرانک بیش از حد ارزش گذاری شده در برابر EUR به EURCHF اشاره می کند که آزمون 1.06 را هدف قرار می دهد.