شاخص DXY در پشتیبانی مثلث صعودی، دلار/JPY Eyes 2021

چشم انداز دلار آمریکا:

• دلار آمریکا (از طریق شاخص DXY) در امتداد حمایت از مثلث صعودی در حال افت است.
• افزایش ریسک اشتها باعث کاهش تقاضا برای ین ژاپن شده است. نرخ USD/JPY در بالاترین سطح خود از 26 نوامبر است.
• در شاخص احساسات مشتری IG نشان می دهد که USD/JPY در کوتاه مدت دارای یک سوگیری متفاوت است.

نگه داشتن دلار آمریکا نزدیک به پایین ترین سطح ماهانه

دلار آمریکا (از طریق شاخص DXY) به بازگرداندن سودهای هفته گذشته ادامه می دهد، زیرا بازگشت ریسک اشتها – ناشی از کاهش نگرانی ها در مورد نوع omcron COVID-19 – به سایر ارزها اجازه می دهد تا ضررهای اخیر را جبران کنند.

دو مورد از سه مؤلفه بزرگ شاخص DXY، پوند انگلیس (11.9 درصد وزن) و یورو (57.6 درصد وزن)، از جمله مؤلفه هایی بودند که تأثیر منفی بیشتری داشتند زیرا نرخ عفونت omcron در اواخر نوامبر و اوایل دسامبر افزایش یافت. داده‌هایی که نشان می‌دهند نوع جدید کمتر کشنده است، به ارزهای آلوده به ویروس فرصتی می‌دهد تا نگرانی‌های خود را قبل از تعطیلات از بین ببرند.

با توجه به کاهش سطح انتظارات نرخ فدرال رزرو از بالاترین حد سالانه خود و همچنین تمایل فصلی کلی دلار آمریکا به سقوط در پایان سال، شاخص DXY خود را نزدیک به پایین‌ترین حد ماهانه خود می‌بیند و در امتداد حمایت در یک کاهش می‌یابد. مثلث صعودی که از اوایل نوامبر شکل گرفته است.

فدرال رزرو اندکی کمتر پیش بینی شده بود

ما می‌توانیم با بررسی تفاوت هزینه‌های استقراض برای بانک‌های تجاری در یک افق زمانی خاص در آینده، اندازه‌گیری کنیم که آیا افزایش نرخ فدرال رزرو با استفاده از قراردادهای یورو دلاری قیمت‌گذاری می‌شود یا خیر. نمودار 2 زیر تفاوت در هزینه های استقراض – اسپرد – را نشان می دهد ژانویه 2022 و قراردادهای دسامبر 2023، به منظور سنجش اینکه نرخ بهره تا دسامبر 2023 در کجا قرار دارد.

گسترش قراردادهای آتی یورو دلار (نوامبر 2021-دسامبر 2023) [BLUE]، پروانه ایالات متحده 2s5s10s [ORANGE]، شاخص DXY [RED]: بازه زمانی روزانه (اوت 2021 تا دسامبر 2021) (نمودار 1)

با مقایسه شانس افزایش نرخ فدرال رزرو با پروانه 2s5s10s خزانه داری ایالات متحده، می توانیم اندازه گیری کنیم که آیا بازار اوراق قرضه مطابق با آنچه در سال 2013/2014 رخ داد، زمانی که فدرال رزرو اعلام کرد قصد دارد برنامه QE خود را کاهش دهد، عمل می کند یا خیر. پروانه 2s5s10s تغییرات غیر موازی در منحنی بازده ایالات متحده را اندازه‌گیری می‌کند و اگر تاریخچه دقیق باشد، این بدان معناست که نرخ‌های متوسط ​​باید سریع‌تر از نرخ‌های کوتاه‌مدت یا بلند مدت افزایش پیدا کنند.

1 وجود دارد39افزایش نرخ -bps تا پایان سال 2023 کاهش یافته است در حالی که پروانه 2s5s10sگسترش آن اکنون به سطحی بازگشته است که در اوایل نوامبر مشاهده شد. به یک معنا، بازار پیشنهاد می کند که اگر فدرال رزرو در سال 2022 به همان اندازه ای که قصد دارد تهاجمی باشد، ممکن است لازم نباشد در سال 2023 با افزایش نرخ بهره با کاهش تورم، آنقدر تهاجمی باشد. رشد اقتصادی نیز کمتر خواهد بود. اگر این اقدامات از اوج های مشاهده شده در اواخر نوامبر به کاهش خود ادامه دهند، برای تقویت بیشتر دلار آمریکا در کوتاه مدت مشکل ساز خواهد بود.

تجزیه و تحلیل فنی شاخص قیمت DXY: بازه زمانی روزانه (سپتامبر 2020 تا دسامبر 2021) (نمودار 2)

تمام سودهای شاخص DXY از هفته گذشته پاک شده است و سنج دلار اکنون آماده است تا برای اولین بار از 21 و 22 اکتبر دو بسته متوالی زیر 21-EMA روزانه (میانگین متحرک یک ماهه) خود را تضمین کند. شاخص DXY با افزایش دشواری از طریق تلاقی سطوح فیبوناچی مواجه شده است: اصلاح 50% از محدوده بالا و پایین 2017 در 96.04; و 23.6% اصلاحی محدوده پایین و بالای 2011 در 96.48.

در نهایت، تثبیت این ماهیت – یک مثلث صعودی – معمولاً مستلزم ادامه تلاش بالاتر است. با توجه به حرکت قبلی شاخص DXY، ادامه روند صعودی به بالاترین سطح ۱۲ ماهه در اوایل سال ۲۰۲۲ خواهد بود. اما در حال حاضر، با چرخش حرکت نزولی – MACD روزانه به پایین‌تر (البته بالای خط سیگنال خود) ادامه می‌دهد در حالی که Slow Stochastics روزانه به زیر خط میانه خود نزول کرده است – از دست دادن حمایت مثلث صعودی می‌تواند منجر به عقب‌گردی عمیق‌تر برای نزولی 30 نوامبر در خارج شود. پایین ترین نوار 95.52.

تحلیل فنی نرخ USD/JPY: بازه زمانی هفتگی (مه 2015 تا دسامبر 2021) (نمودار 3)

در حالی که شاخص DXY با مشکل مواجه شده است، دومین مؤلفه بزرگ، ین ژاپن (13.6 درصد وزن)، به دلیل افزایش ریسک پذیری اصلاً خوب عمل نکرده است. S&P 500 ایالات متحده در مسیر بالاترین بسته شدن خود در سال – بالاترین بسته شدن جدید تاریخ – قبل از کریسمس است. نگاهی به بازه زمانی هفتگی نشان می‌دهد که تغییر یک طرفه USD/JPY از اکتبر ممکن است به زودی به پایان برسد.

حرکت صعودی در نرخ USD/JPY شروع به شتاب گرفتن کرده است. این جفت به بالای صفحه هفتگی 4-، 8- و 13-EMA بازگشته است که به ترتیب متوالی صعودی است. Weekly MACD در حالی که بالاتر از خط سیگنال خود است، سیگنال خرید صادر کرده است، و Slow Stochastics هفتگی در حالی که بالاتر از خط میانه خود است، دوباره بالاتر رفته است. به نظر می رسد صعود به 61.8% فیبوناچی اصلاحی در محدوده 115.52 بالا/2016 در سال 2015 – که کاملاً مصادف با بالاترین سالیانه سال 2021 است – در هفته های آتی آشکار می شود، حتی اگر شاخص DXY گسترده تر معامله شود.

شاخص احساسات مشتری IG: پیش‌بینی نرخ USD/JPY (23 دسامبر 2021) (نمودار 4)

USD/JPY: داده های معامله گران خرده فروشی نشان می دهد که 32.86 درصد معامله گران دارای لانگ خالص هستند و نسبت معامله گران کوتاه به لانگ 2.04 به 1 است. تعداد معامله گران در لانگ خالص 2.91 درصد بیشتر از دیروز و 1.67 درصد کمتر از هفته گذشته است. در حالی که تعداد معامله گران نت-شورت نسبت به دیروز 0.64 درصد کاهش و نسبت به هفته گذشته 12.34 درصد افزایش داشته است.

ما معمولاً دیدگاهی مخالف نسبت به احساسات جمعیت داریم، و این واقعیت که معامله‌گران کوتاه مدت هستند نشان می‌دهد که قیمت‌های USD/JPY ممکن است به افزایش خود ادامه دهند.

موقعیت‌یابی نسبت به دیروز کمتر خالص است، اما نسبت به هفته گذشته کمتر است. ترکیبی از احساسات فعلی و تغییرات اخیر به ما یک سوگیری تجاری ترکیبی بیشتر USD/JPY می دهد.

— نوشته شده توسط کریستوفر وکیو، CFA، استراتژیست ارشد