سقوط دلار آمریکا یک امتیاز برای ریسک دارایی ها در سراسر جهان توسط رویترز

از ثاقب اقبال احمد

نیویورک (رویترز) – سرد شدن تورم ایالات متحده باعث تسریع کاهش در این کشور شده است و دارایی های پرخطر در سراسر جهان سود خواهند برد.

دلار در برابر سبدی از ارزها نسبت به بالاترین سطح دو دهه گذشته در سال گذشته نزدیک به 13 درصد کاهش یافته و به پایین ترین سطح خود در 15 ماه گذشته رسیده است. پس از آن که ایالات متحده در روز چهارشنبه آمارهای تورمی ضعیف‌تر از حد انتظار را گزارش کرد، روند نزولی آن افزایش یافت و از دیدگاه‌ها مبنی بر نزدیک شدن فدرال رزرو به پایان چرخه افزایش نرخ بهره حمایت کرد.

از آنجایی که دلار محور اصلی سیستم مالی جهانی است، در صورت ادامه کاهش، طیف وسیعی از دارایی ها سود خواهند برد.

ضعف دلار می‌تواند برای برخی شرکت‌های آمریکایی موهبت باشد، زیرا ارز ضعیف‌تر صادرات را به خارج از کشور رقابتی‌تر می‌کند و تبدیل سود خارجی به دلار را برای شرکت‌های چندملیتی ارزان‌تر می‌کند.

تجزیه و تحلیل شرکت‌های راسل 1000 توسط گروه سرمایه‌گذاری Bespoke نشان داد که بخش فناوری ایالات متحده، که شامل برخی از شرکت‌های رشد بزرگی است که بازارها را در سال جاری بالاتر برده‌اند، بیش از 50 درصد از درآمد خود را در خارج از کشور ایجاد می‌کند.

مواد اولیه که به دلار قیمت گذاری می شوند، با کاهش قیمت دلار برای خریداران خارجی مقرون به صرفه تر می شوند. شاخص کالای S&P/Goldman Sachs در این ماه 4.6 درصد افزایش یافته است که در بهترین ماه خود از اکتبر بوده است.

بازارهای نوظهور نیز سود می‌برند، زیرا کاهش ارزش پول ایالات متحده خدمات بدهی به دلار را آسان‌تر می‌کند. شاخص ارزهای بازارهای نوظهور بین‌المللی ام‌اس‌سی‌آی امسال 2.4 درصد افزایش یافته است.

آلویس مارینو، استراتژیست ارز در Credit Suisse می‌گوید: «برای بازارها، دلار ضعیف‌تر و محرک اصلی آن، تورم ضعیف‌تر، مرهمی برای همه چیز است، به‌ویژه برای دارایی‌های خارج از ایالات متحده.

سقوط دلار در حالی رخ داد که بازدهی خزانه داری ایالات متحده در روزهای اخیر کاهش یافت و جذابیت دلار را کاهش داد و در عین حال طیف گسترده ای از ارزهای دیگر، از ین ژاپن تا پزو مکزیک را تقویت کرد.

کارل شاموتا، استراتژیست ارشد بازار در Corpay، گفت: “صدایی که می شنوید شکستن سطوح فنی در بازارهای ارز است.” دلار در حال سقوط به سمت سطوحی است که قبل از شروع افزایش فدرال رزرو وجود داشت و ما شاهد ذوب ارزهای حساس به ریسک در سطح جهانی هستیم.

کاهش مداوم دلار می‌تواند سود استراتژی‌های ارز خارجی مانند تجارت حمل و نقل با بودجه دلار را افزایش دهد، که شامل فروش دلار برای خرید ارزی با بازده بالاتر است و به سرمایه‌گذار اجازه می‌دهد مابه‌التفاوت را به جیب بزند.

کاهش ارزش دلار این استراتژی را در سال جاری به یک استراتژی سودآور تبدیل کرده است: یک سرمایه‌گذار که دلار می‌فروشد و پزو کلمبیا می‌خرد، از سال تا به امروز 25 درصد جمع‌آوری می‌کرد، در حالی که زلوتی لهستان 13 درصد بازدهی داشته است.

پارش اوپادیایا، مدیر درآمد ثابت و استراتژی ارز در آموندی ایالات متحده، در حالی که روی سودهای تنگه قزاقستان، پزو اروگوئه و روپیه هند شرط بندی می کند، دلار را کاهش می دهد.

Upadhyaya، که انتظار دارد در صورت ادامه کاهش ارزش دلار، معاملات حمل و نقل رونق داشته باشد، گفت: “وقتی به آنچه در حال حاضر در حال وقوع است نگاه می کنید، چشم انداز دلار بسیار تیره و تار باقی می ماند.”

در دنیای سیاست پولی، کاهش دلار ممکن است برای برخی کشورها تسکینی باشد، زیرا اضطرار آنها را برای حمایت از کاهش ارزش ارزهای خود از بین می برد.

از جمله آنها ژاپن است. دلار آمریکا در این هفته 3 درصد در برابر ین سقوط کرد و بزرگترین افت هفتگی خود را در برابر ارز ژاپن از ژانویه تا کنون خواهد داشت. ضعف ین برای اقتصاد متکی به واردات ژاپن مشکل ساز بوده است و انتظارات ژاپن برای حمایت از ارز خود پس از انجام این کار برای اولین بار از سال 1998 در سال گذشته، دوباره در بازارها مداخله خواهد کرد.

معامله گران همچنین مراقب اقدامات بالقوه بانک مرکزی سوئد با توجه به ضعف کرون سوئد بوده اند. اما در این هفته، دلار تقریباً 6 درصد در برابر کرون کاهش یافت و بزرگترین افت هفتگی خود از نوامبر را تجربه کرد.

کنت بروکس، استراتژیست ارزی Societe Generale (OTC:) گفت: تداوم تقویت ین می تواند باعث شود که سرمایه گذاران از موقعیت های نزولی بزرگی که در ماه های اخیر در برابر ارز ایجاد شده است، خلاص شوند و آن را بالاتر ببرد.

البته نزولی بودن دلار خطرات خاص خودش را دارد. یکی از این موارد، بازگشت احتمالی تورم ایالات متحده است، که می تواند شرط بندی ها را بر روی جنگ طلبی بیشتر فدرال رزرو تقویت کند و بسیاری از معاملات ضد دلاری را که امسال رونق داشته اند، از بین ببرد.

اگرچه تورم کاهش یافته است، اقتصاد ایالات متحده در مقایسه با سایر کشورها انعطاف پذیر باقی مانده است و تعداد کمی از آنها معتقدند که فدرال رزرو به زودی نرخ بهره را کاهش خواهد داد، که به طور بالقوه می تواند نزول کوتاه مدت دلار را محدود کند.

با این حال، هلن گیون، تاجر FX در مونکس ایالات متحده، معتقد است که فدرال رزرو چرخه افزایش نرخ خود را قبل از سایر بانک‌های مرکزی دیگر به پایان می‌رساند و حرکت بلندمدت دلار را از بین می‌برد.

او گفت: در حالی که دلار ممکن است برخی از ضررهای اخیر خود را کاهش دهد، “با نگاهی به شش ماه آینده، احتمالاً دلار حتی ضعیف تر از امروز خواهد بود.”