دویچه بانک نسبت به “اصلاح قابل توجه” برای سهام ایالات متحده محتاط است

***

اگر نیاز دارید، در اینجا یک توضیح سریع CAPE وجود دارد.

نسبت قیمت به درآمد (CAPE) به صورت چرخه‌ای تعدیل شده، گاهی اوقات به عنوان نسبت P/E شیلر، به نام توسعه‌دهنده آن، اقتصاددان رابرت شیلر، نامیده می‌شود:

• این یک معیار ارزش گذاری برای بازارهای سهام است
• با تعدیل چرخه های اقتصادی، چشم انداز بلندمدتی در مورد ارزش گذاری بازار ارائه می دهد

ویژگی های کلیدی:

1. درآمد تعدیل شده:
   نسبت CAPE قیمت فعلی یک شاخص (مثلاً S&P 500) را بر میانگین درآمد واقعی (تعدیل شده با تورم) شاخص در 10 سال گذشته تقسیم می کند.

2. هدف:

   • نوسانات کوتاه مدت درآمد ناشی از چرخه های اقتصادی، مانند رونق و رکود را هموار می کند.
   • به سرمایه گذاران کمک می کند تا ارزیابی کنند که آیا یک بازار بر اساس روندهای تاریخی بیش از حد ارزش گذاری شده است، ارزش کمتری دارد یا منصفانه ارزش گذاری شده است.

3. تفسیر:

   • نسبت CAPE بالا: نشان می دهد که بازار بیش از حد ارزش گذاری شده است و ممکن است بازده آتی کمتری ارائه دهد.
   • نسبت CAPE کم: نشان‌دهنده کم‌ارزش‌گذاری است که به طور بالقوه نشان‌دهنده بازده آتی بالاتر است.

4. استفاده از مورد:

   • در درجه اول برای تصمیمات سرمایه گذاری بلند مدت به جای زمان بندی کوتاه مدت بازار استفاده می شود.
   • اغلب برای ارزیابی شرایط بازار و مقایسه ارزش گذاری های فعلی با میانگین های تاریخی مورد اشاره قرار می گیرد.

در حالی که نسبت CAPE به طور گسترده مورد احترام است، منتقدان خاطرنشان می کنند که ممکن است به طور کامل تغییرات ساختاری در بازارها یا رویدادهای غیرمعمول (مثلاً تغییرات مالیاتی یا تغییرات بخشی) را در نظر نگیرد.