دلار آمریکا، S&P 500 برای یک هفته مهم پیش رو با FOMC تنظیم شد

FOMC، دلار آمریکا، S&P 500 نقاط صحبت:

• ما به پایان هفته و ماه مهمی برای دلار و دلار آمریکا نزدیک می شویم. نقطه فشار اصلی حرکت جلوتر از فدرال رزرو است و چهارشنبه آینده در ساعت 2 بعد از ظهر به وقت شرقی برگزار می شود.
• انتظار می‌رود FOMC نرخ‌ها را 50 واحد افزایش دهد، اما سوال بزرگ‌تر احتمالاً مربوط به ترازنامه و چگونگی پیش‌بینی آنها برای رسیدگی به آن است. بانک در ماه مارس این مورد را مورد بررسی قرار داد و به افزایش شدید ریسک در نیمه دوم ماه گذشته کمک کرد.
• داده‌های بیشتری وجود دارد: امروز صبح اعداد PCE را به ارمغان آورد که نشانگر تورم ترجیحی فدرال رزرو است و علیرغم اشتباه در شماره عنوان، مؤلفه‌های هزینه اشتغال ضربان قوی را نشان دادند. و سپس جمعه آینده، چند روز پس از اینکه فدرال رزرو NFP را برای ماه آوریل آورد.
• تجزیه و تحلیل موجود در مقاله متکی است اقدام قیمت و تشکیلات نمودار. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد عملکرد قیمت یا الگوهای نمودار، ما را بررسی کنید آموزش DailyFX بخش.

ماه اول Q2 تقریباً در کتاب است و ماه شلوغی بوده است. این یک حرکت عظیم برای گاوهای نر دلاری و خرس‌های سهام بوده است و آیتم بزرگ در رادار هفته آینده با تصمیم نرخ FOMC در ماه می به تصویر کشیده می‌شود.

و، واقعاً، این چیزی است که بازارها برای مدتی به دنبال آن بودند، زیرا تلاش FOMC برای مقابله با تورم به طور جدی آغاز شد. این بانک الگوی محتاط بودن فوق‌العاده‌ای در انجام حرکات جدید از ترس ناآرام شدن شرکت‌کنندگان در بازار نشان داده است، بنابراین آنها از پیاده‌روی در ژانویه اجتناب کردند، به‌جای بارگذاری تصویر ماه مارس، اما شاید تا حدی از حمله روسیه به اوکراین ناراحت‌کننده بود.

بنابراین، هنگامی که بانک در آخرین تصمیم نرخ تصمیم گرفت، آنها 25 واحد افزایش یافتند، اما آنها فیل در اتاق را نادیده گرفتند – و این همان چیزی است که آنها برای سبد 8 تریلیون دلاری که در 13 سال گذشته جمع آوری شده است، برنامه ریزی کرده اند. این واقعیت که آنها از این موضوع اجتناب کردند، به سهام کمک کرد تا در نیمه دوم ماه رشد کنند و بخش بزرگی از آنچه قبلاً یک فروش بسیار تهدید کننده بود، معکوس شود.

اما، با باز شدن درها به سه ماهه دوم، تمرکز به سیاست فدرال رزرو و این واقعیت که در نهایت، آنها باید به سبد سهام بپردازند، برگشت. و برای فعالان بازار اوراق قرضه تعیین کمیت ریسک بسیار دشوار است و دلیل بسیار کمی برای باقی ماندن آنها در اوراق قرضه بلند مدت می دهد. زیرا همین عمل افزایش نرخ ها باعث افزایش جزر و مد بر قیمت اوراق خواهد شد و مدیران سبد اوراق بهادار از افزایش ساده نرخ ها ضربه خواهند خورد.

اما – اگر یک FOMC را اضافه کنید که به طور فعال سبد دارایی های با درآمد ثابت خود را کاهش می دهد، فشار بیشتری بر نرخ ها وارد می کند. و مدیر پورتفولیوی اوراق قرضه اکنون یک تهدید کاملاً جدید برای مقابله با آن دارد – و این در اصل این است که فدرال رزرو به فروشنده خالص اوراق قرضه تبدیل می شود.

بنابراین، آیا جای تعجب است که بازارهای اوراق قرضه تا زمانی که در حال خروج هستند، متلاطم شده باشند؟ و این سناریوی اضطراری را در یک سینمای شلوغ بالا می برد. اگر فقط یک خروجی وجود داشته باشد و تنها تعداد کمی از آن‌ها بتوانند در یک زمان از آن عبور کنند – آیا می‌خواهید منتظر بمانید و به بهترین‌ها امیدوار باشید؟ احتمال گیر افتادن در صف در طول یک جهنم خشمگین می تواند برای وادار کردن دیگران به پریدن اول کافی باشد، که سپس بدون نیاز به آتش برای دامن زدن به ترس، وحشت ایجاد می کند.

با توجه به آنچه در بازده اوراق قرضه اتفاق افتاده است، واضح است و شاید به طور فزاینده ای – که بسیاری از آنها منتظر نمی مانند و امیدوار نیستند. در زیر به بازده 10 ساله نگاه می کنم که رنگ سهمی به خود می گیرد – و این هزینه استقراض دولت برای ایالات متحده است.

اوراق خزانه ایالات متحده – بازدهی 10 ساله

نمودار تهیه شده توسط جیمز استنلی; TNX در Tradingview

دلار آمریکا

نمودار بازده خزانه داری بالا بسیار شبیه نمودار دلار آمریکا است…

اما حتی یک جزء اضافی در هنگام ترکیب USD اضافه شده است و این یکی از خطرات طرف مقابل است. این نیز یک جنبه اغلب نادیده گرفته شده در بازارهای FX است.

از آنجا که ارزها پایه سیستم مالی هستند – تنها راه ارزش گذاری یک ارز – با ارز دیگری است. به همین دلیل است که همه چیز در مظنه های جفتی است، مانند EUR/USD یا GBP/USD. هر دوی این مظنه ها مظنه دلار آمریکا هستند – آنها فقط از یک همتای متفاوت به عنوان ارز پایه جفت استفاده می کنند. خواندن مظنه به معنای واقعی کلمه مانند گفتن “ارزش یک یورو، بر حسب دلار آمریکا است” یا “ارزش یک پوند بریتانیا، بر حسب دلار آمریکا است.”

بنابراین، این واقعیت که دلار آمریکا در حال افزایش است لزوما فقط یک حرکت نرخ نیست – همچنین این واقعیت است که این حرکت نرخ به نوعی به صورت جداگانه اتفاق می افتد – و این نگران کننده است زیرا می تواند به عدم تعادل حتی بیشتر در سراسر بازارهای کلان گسترش یابد. مطمئناً، ما شاهد افزایش نرخ‌ها توسط سایر بانک‌های مرکزی هستیم – اما هیچ بانک مرکزی بزرگی به اندازه FOMC که بیشتر سال گذشته را صرف گفتن اینکه تورم گذرا بوده و احتمالاً خود به خود کاهش می‌یابد، از رتبه هشتم در این زمینه عقب نیست.

اما اکنون که فدرال رزرو باید عجله کند تا تورم را پشت سر بگذارد و امیدواریم با آن مقابله کند، انحراف عظیمی در بین ارزهای جهانی وجود دارد زیرا دلار آمریکا در پشت پتانسیل افزایش نرخ افزایش یافته است و این باعث ایجاد یک وضعیت نزدیک شده است. -حرکت تاریخی در دلار آمریکا

این ماه بزرگترین جهش دلار آمریکا از اکتبر سال 2008 را نشان می دهد – و این ماهی بود که در آن S&P 500 بیش از -17٪ کاهش یافت، در یک نقطه بیش از -29٪ با شروع فروپاشی مالی در جهان. بازارها

این هفته همچنین یک بالاترین نرخ ارز در 19 سال گذشته را نشان داد زیرا قیمت ها به بالاتر از نوسان سال 2017 رسیدند، این همان چیزی بود که در پیش بینی معاملات سه ماهه دوم صحبت کرده بودم که می توانید از لینک زیر به آن دسترسی داشته باشید.

نمودار قیمت ماهانه دلار آمریکا

نمودار تهیه شده توسط جیمز استنلی; USD، DXY در Tradingview

دلار آمریکا – از کجا به اینجا؟

بازارها در مورد پیش بینی هستند و حرکتی که در این هفته شاهد بودیم به شدت ناشی از پیش بینی برای آنچه در هفته آینده است انجام شد. اما – سوال بزرگ اکنون این است که آیا فدرال رزرو واقعاً ارائه خواهد داد و آیا بانک شروع به تنظیم برنامه ای برای مقابله با پرتفوی عظیم می کند یا خیر. افزایش نرخ، حداقل به نظر من، آیتم قابل کنترل تری است، مشابه آنچه در چرخه سخت گیری گذشته مشاهده شد. فدرال رزرو می تواند به راحتی از افزایش نرخ بهره عقب نشینی کند یا در صورت نیاز، کاهش اضطراری را انجام دهد. اما، مکانیک پورتفولیو در حدود یک سبد 8 تریلیون دلاری و بازاری پر از شرکت‌کنندگانی که به دنبال حفظ پوست خود در محیطی با نرخ فزاینده هستند، بسیار متفاوت است، و تعیین کمیت آن بسیار پیچیده‌تر است.

آیا به آن رسیدگی خواهند کرد؟ یا پونت خواهند زد؟ این فدرال رزرو است، بنابراین، به احتمال زیاد آنها کمی از هر دو را انجام می دهند و برنامه ای را اعلام می کنند که لزوماً تا ژوئن یا جولای اجرا نمی شود. چیزی که کوچک شروع می شود اما با گذشت زمان به پایان می رسد. حداقل این چیزی است که من انتظار دارم.

در دلار آمریکا، من صعودی هستم. مطمئناً، این هفته یک جهش عظیم بود و ارز از چند نقطه به شدت بیش از حد خرید حرکت کرد، اما، حرکات عمده بازار اغلب طولانی خواهد بود. بیش از حد خرید/فروش زیاد قلمرو برای مدتی

در زیر، من به سه سطح پشتیبانی ممکن قبل از آن نگاه می کنم تصمیم نرخ FOMC چهارشنبه بعد.

نمودار قیمت ساعتی دلار آمریکا

نمودار تهیه شده توسط جیمز استنلی; USD، DXY در Tradingview

سهام – S&P 500

معامله برتر من در این سه ماهه دلار آمریکا نبود – این سهام نزولی آمریکا بود. عمدتاً به دلیل انتظارات پیرامون FOMC و این واقعیت که سهام بلند مدت در 13 سال گذشته در جیب خود بوده است، یک فدرال رزرو سازگار بوده است که به سادگی نمی تواند برای مدت طولانی تری آن را بپذیرد. و این به دلیل تورم و این واقعیت است که تورم اکنون به یک موضوع سیاسی در ایالات متحده تبدیل شده است. این می‌تواند منجر به تغییرات قابل‌توجهی در میان دوره‌های آینده در اواخر سال جاری شود یا شاید حتی نگران‌کننده‌تر برای قوه مجریه کنونی – اتفاقی که ممکن است در انتخابات عمومی بعدی در سال 2024 رخ دهد.

بنابراین، به نظر می‌رسد که حزب سیاسی کنونی در قدرت می‌خواهد تورم را قبل از رسیدن به آن مهار کند، به این امید که بهترین شانس را برای خود در صندوق‌های رای بدهد، و مهار تورم ممکن است برای چند هفته یا چند ماه عملیاتی نباشد. سالها طول بکشد

اما، این ممکن است در معرض خطر بازار سهام و سودهای عظیمی باشد که از زمان همه گیری به وجود آمده است. اما، اگر فدرال رزرو و قوه مجریه فعلی مجبور باشند یکی یا دیگری را انتخاب کنند – به نظر می رسد که این تصمیم قبلاً گرفته شده است و این می تواند فشار بیشتری را بر سهام ایالات متحده وارد کند.

مطمئناً، من تنها کسی نیستم که این موضوع را دنبال می‌کنم و فروش‌هایی که در آغاز سال سهام ایالات متحده را در برگرفت، به‌شدت ناشی از این فرض بوده است. و در واقع، با تهاجم روسیه به اوکراین که علاوه بر عواقب انسانی، خطر تورم بیشتر را نیز به همراه دارد، بدتر شده است زیرا زنجیره تامین جهانی اکنون شاهد اختلالات قابل توجهی است.

در حالی که فدرال رزرو معمولاً در گذشته با تطبیق بیشتر با چنین خطری مقابله می کرد، این پتانسیل کاملاً وجود ندارد زیرا با توجه به حماسه جاری در اروپای شرقی، دردسرهای تورم را ایجاد کرده است.

از نمودار هفتگی زیر S&P 500، می‌توانیم قیمت‌ها را در a مشاهده کنیم تشکیل مثلث نزولی – که اغلب با هدف شکست های نزولی مورد بررسی قرار می گیرد. حمایت روی 4100 تا کنون این شاخص را با نقطه نوسان 4138 حفظ کرده است که دوباره در این هفته آزمایش شده است. اما – این واقعیت که این حمایت در حال نشان دادن یک اثر حاشیه ای کاهشی است نشان می دهد که خرس ها نوسان بیشتری از خود نشان می دهند و در نهایت ممکن است قادر به شکستن نزولی باشند.

منطقه حدود 3800 مورد توجه برای پشتیبانی عمیق تر است، زیرا این طرح بسیار نزدیک به 38.2٪ است. اصلاح فیبوناچی از حرکت همه گیر و همچنین بسیار نزدیک به نشانگر 20 درصدی از اوج هایی است که نشان دهنده ورود به “بازار نزولی” است.

نمودار قیمت هفتگی S&P 500

نمودار تهیه شده توسط جیمز استنلی; S&P 500 در Tradingview

— نوشته شده توسط جیمز استنلی، استراتژیست ارشد برای DailyFX.com

تماس بگیرید و دنبال کنید جیمز در توییتر: @JStanleyFX