تنظیمات EURGBP، EURCHF و EURNZD به عنوان پیش‌بینی نرخ گسترش می‌یابند

نقاط صحبت EURGBP، EURCHF و EURNZD

• بانک مرکزی اروپا یکی از بدخواه ترین بانک های مرکزی بزرگ است، اما تنها ابزاری نیست که به شدت سازگار باشد.
• EURGBP پس از افزایش نرخ های اخیر BOE به پایین ترین حد خود در 20 ماه گذشته رسیده است، اما آیا اکنون این اختلاف قیمتی است؟
• RBNZ گروه دیگری است که در حال حاضر در بحبوحه سخت‌گیری با تکنیک‌های محدودتر است، بخرید چرا فرانک سوئیس با نرخ منفی عمیق‌تری افزایش می‌یابد؟

همانطور که وارد یک سال تجاری جدید می شویم، تعدادی از موضوعات اساسی اصلی وجود دارد که به نظر می رسد برای هدایت روندهای مالی بزرگتر وزن دارند. یکی از موضوعات مهم در رادار من، چرخش آهسته در روندهای سیاست پولی جهانی است. تعدادی از بزرگترین بانک های مرکزی جهان قبلاً اقدام یا اعلام کرده اند که قصد دارند به آرامی از مواضع بسیار سازگارانه خود پس از رکود جهانی ناشی از همه گیری عقب نشینی کنند. در حالی که گروه هایی مانند فدرال رزرو، بانک انگلستان و بانک کانادا سیگنال هایی از کاهش و افزایش نرخ داده اند. یکی از بزرگ‌ترین بازیگران، بانک مرکزی اروپا (ECB)، به خط بسیار بد خود وفادار بوده است. این به وزن یورو در چند ماه گذشته افزوده است، اما پیامدهای اینجا در یک خط مستقیم حرکت نمی کند. پیش‌بینی‌ها قیمت‌گذاری می‌شوند و انگیزه‌ها از دیگر مسائل اساسی پدید می‌آیند. من نگاهی به سه کراس یورو می‌اندازم که در این زمینه بنیادی جالب به نظر می‌رسند همراه با تنظیمات فنی منحصر به فرد فعلی‌شان.

درک وضعیت سیاست پولی بانک های مرکزی بزرگ

نمودار ایجاد شده توسط جان کیکلایتر

یورو و پوند انگلیس با توجه به اهمیت اقتصاد مربوطه به سلامت یکدیگر شباهت های اساسی زیادی بین آنها دارند. این ارتباط پس از برگزیت تا حدودی مخدوش شده است، اما ردیابی هنوز بین آنها چندان متفاوت نیست. تا آنجا که اختلاف نرخ بهره پیش می رود، بانک انگلستان (BOE) دو هفته پیش نرخ بهره معیار خود را به 0.25 درصد افزایش داد. این یک تضاد آشکار جنگ‌طلبانه با حفظ 0.00 درصدی ECB است. گفته می‌شود، سخت‌گیری پیش‌بینی می‌شد – و حتی در جلسه سیاستگذاری قبلی در ماه قبل محقق نشد. با توجه به تفاوت‌های بازده اوراق قرضه دولتی کوتاه‌مدت بین آلمان و بریتانیا، این اسپرد در هفته‌های گذشته تقریباً ثابت بوده است. این امر باعث می‌شود 8 روز متوالی EURGBP به پایین‌ترین سطحی که به 20 ماه قبل کشیده می‌شود، بسیار چشمگیرتر شود. در حالی که من دوست دارم چرخشی را در نمودار ببینم، چشم انداز نرخ ثابت می تواند به یک معکوس مولد کمک کند.

نمودار از EURGBP با SMA 200 روزه و شمع متوالی (روزانه)

نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview

برخلاف پوند بریتانیا، فرانک سوئیس توسط مسلماً بدترین بانک مرکزی بزرگ برای سیاست های فعلی حمایت می شود. بانک ملی سوئیس (SNB) معیار منفی 0.75 درصدی را برای شش سال حفظ کرده است. این موضع سیاست غیرمعمول نتیجه تلاش ناموفق برای حفظ کف برای EURCHF بود. پس از آن سقوط شدید مخرب، نرخ ارز تنها برای مدت کوتاهی به سطح 1.20 در سه ماهه دوم 2018 بازگشت. تا ماه نوامبر در بازار معتقد بودند که SNB فعالانه برای نگه داشتن نرخ ارز بالای 1.0500 عمل می کند، اما کاهش پس از آن کف این باور را کاهش داد که آنها تلاش می کنند – یا بدتر از آن که آنها حتی قادر به این کار بودند. این کاهش نرخ ارز برای سوئیس عوارض جدی اقتصادی و مالی منفی دارد. آنها ممکن است برای تغییر دائمی روند تلاش کنند، اما مطمئناً بازار نسبت به اصلاح اولیه بسیار حساس خواهد بود که منجر به گمانه زنی هایی مبنی بر تلاش بانک مرکزی برای مداخله می شود.

نمودار از EURCHF با دیفرانسیل SMA 20 و 200 روزه و Spot-200DMA (روزانه)

نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview

سومین متقاطع یورو که از نظر سیاست پولی و فنی مورد توجه من است EURNZD است. در اینجا، نادیده گرفتن اختلاف اساسی کار دشواری نیست، زیرا نرخ‌های نیوزلند بسیار قوی‌تر از بازدهی در اروپا (در زیر من آلمانی استفاده می‌کنم) است. با این حال، روند مستقیمی در نرخ ارز وجود ندارد که گویی تجارت حمل و نقل تنها موضوعی است که انگیزه می‌دهد. در اینجا نیز، نرخ‌های بهره و پیش‌بینی‌های نرخ بهره با افزایش قیمت RBNZ که کشش قابل‌توجهی در اینجا ایجاد می‌کند، قیمت مناسبی دارند. عقب نشینی اخیر در بازدهی 10 ساله نیوزیلند نسبت به همتای آلمانی خود همچنان در برابر اولی در حال تغییر است، اما پیش بینی های نرخ احتمالاً روند آنچنان قابل توجهی تغییر نخواهد کرد. در جایی که من پتانسیل صعودی یورو را در دو جفت قبلی می بینم، این یکی از نظر فنی برای برعکس با شکستن زیر 1.6500 یک نشانه قابل قبول در صورت ظهور به نظر می رسد. این نیز بیشتر یک حرکت “محدوده” به جای معکوس کردن کامل شیب است که پیکربندی های استراتژی کاربردی تر را ایجاد می کند.

نمودار از EURNZD با بازده 10 ساله آلمان-نیوزیلند و همبستگی 60 روزه پوشانده شده است (روزانه)

نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview