تجزیه و تحلیل – چرخش دلار هزینه های پوشش ریسک را برای شرکت های آمریکایی افزایش می دهد

نوسانات ارز، شاخص JP Morgan VXY G7 را در ماه سپتامبر به بالاترین میزان خود در بیش از دو سال اخیر رساند. نوسانات همچنان در 10.1 بالا است، بالاتر از میانگین 10 ساله 8.34.

چرخش ارز به غول‌های شرکت‌هایی مانند آی‌بی‌ام ضربه زد که به FX در گزارش کاهش 3.5 میلیارد دلاری درآمد سال 2022 در درآمد سه‌ماهه چهارم اشاره کرد، در حالی که متا پلتفرم‌های مادر فیس‌بوک اعلام کردند که درآمد 32.2 میلیارد دلاری آن در سه‌ماهه گذشته، 2 میلیارد دلار بیشتر می‌شد.

بر اساس گزارش تاثیر ارز سه ماهه کیریبا که در روز سه شنبه منتشر شد، در سه ماهه سوم سال 2022، شرکت های آمریکای شمالی و اروپایی 47.18 میلیارد دلار تاثیر ارز منفی را گزارش کردند که 26 درصد تندتر از ضرر سه ماهه قبل بود.

اندی گیج، معاون ارشد راه حل ها و مشاوره FX در Kyriba، “نوسانات FX یک نگرانی اساسی برای مدیران عامل شرکت ها و روسای مالی آنها است، حتی در شرایطی که (دلار) در برابر … سایر ارزهایی که شرکت های آمریکایی در معرض آنها هستند ضعیف شده است.

دلار پس از صعود به بالاترین سطح 20 ساله در سال 2022، طی سه ماه گذشته بیش از 7 درصد در برابر سبدی از ارزها کاهش یافته است. گیج گفت: به ویژه در مورد اینکه سازمان‌ها گزارش پایان سال را نهایی می‌کنند و دستورالعمل‌هایی را برای سال 2023 آماده می‌کنند.

دلار قوی به این معنی است که درآمد کسب شده در خارج از کشور برای شرکت های مستقر در ایالات متحده ارزش کمتری دارد و باعث می شود کالاهای آمریکایی در خارج از کشور رقابت کمتری داشته باشند. اگرچه دلار رشد خود را کاهش داده است، استراتژیست ها انتظار دارند که چرخش های بیشتری در بازارهای ارز در سال جاری ایجاد شود، زیرا بانک های مرکزی سیاست های پولی خود را برای مبارزه با تورم تنظیم می کنند.

نوسانات، که باعث گسترش قیمت پیشنهادی و گران‌تر شدن پوشش ریسک می‌شود، باعث می‌شود شرکت‌ها برنامه‌های پوشش ریسک خود را دوباره ارزیابی کنند.

به دنبال گزینه های

شرکت‌ها معمولاً از فورواردهای FX برای قفل کردن نرخ‌های ارز آتی استفاده می‌کنند تا خطرات ارزی را به حداقل برسانند و به آنها اجازه می‌دهند تا نرخ ارز را زودتر از موعد تعیین کنند.

آمل دارگلکار، شریک مدیریت و رئیس Chatham Financial، گفت: از آنجایی که فدرال رزرو به شدت نرخ های ایالات متحده را افزایش داد، امتیازات آتی در بسیاری از جفت ارزهای حاوی دلار افزایش یافته است.

داده‌های Refinitiv نشان می‌دهد که قیمت فوروارد سه ماهه EURUSD از 20.61 در ژانویه 2022 به 65.52 در دسامبر در دسامبر افزایش یافت. برای پوند انگلیس از 5.70- برای مدت مشابه، 23.77 بود.

Dhargalkar گفت: «روانشناسی و تمایل به عدم قفل کردن در سطوح پایین یا بالا وجود دارد، بسته به اینکه در کدام جهت ارز حرکت می کنید.

برخی از شرکت ها از گزینه هایی برای محافظت در برابر ضررهای ناشی از نرخ ارز استفاده می کنند. این می تواند به این معنی باشد که اگر نوسانات ارز به نفع آنها باشد، آنها سود خواهند برد.

Abhishek Sachdev، مدیر عامل Vedanta Hedging در بریتانیا، گفت 30 درصد بیشتر از مشتریان او در بازار میانی نسبت به یک سال گذشته از گزینه ها استفاده می کنند.

اگرچه بیشتر معاملات گزینه های FX به صورت دوجانبه با بانک ها انجام می شود، حجم گزینه های FX فهرست شده در CME Group در سال 2022 نسبت به سال قبل 16 درصد افزایش یافت که نشان دهنده میانگین بیش از 42000 قرارداد روزانه یا معادل 4.4 میلیارد دلار در معاملات است.

منابع گفتند که گزینه ها اشکالات خاص خود را دارند. Dhargalkar گفت که نوسانات هزینه های استفاده از گزینه ها را افزایش داده است و مانعی برای پذیرش گسترده تر ایجاد می کند. به عنوان مثال، طبق داده‌های Refinitiv، نوسانات ضمنی در گزینه شش ماهه EUR/USD در اوایل دسامبر حدود 9 درصد در مقایسه با 6 درصد یک سال قبل بود، به این معنی که شرکت‌ها برای حقوقی که گزینه‌ها ارائه می‌دهند، بیشتر پرداخت می‌کردند.