تجزیه و تحلیل-Omicron، ابر تورم 2022 تصویر سود ایالات متحده

S&P 500 در مسیر رشد حدود 24 درصدی در سال جاری قرار دارد و نسبت قیمت به درآمد این شاخص بسیار بالاتر از میانگین بلندمدت خود است و این نگرانی‌ها را افزایش می‌دهد که ممکن است بازار بیش از حد خرید شود.

طبق داده های IBES از Refinitiv، درآمد S&P 500 در سال 2022 پس از جهش تخمینی 50 درصدی در سال جاری، زمانی که شرکت ها از قرنطینه و رکود در مراحل اولیه همه گیری بازگشتند، حدود 8 درصد افزایش یافته است.

برآوردهای اجماع وال استریت در سال 2022 در هفته‌های اخیر تغییر چندانی نکرده است، حتی در حالی که شاخص‌های سهام در میان نگرانی‌ها در مورد سرعت گسترش نوع Omicron، جایگاه خود را از دست داده‌اند.

رابرت فیپس، مدیر شرکت پر استرلینگ کپیتال مدیریت در آستین، تگزاس، با اشاره به افزایش درآمد یک شرکت، اما نه افزایش قیمت سهام، گفت: “ما در حال حرکت به سمت محیطی هستیم که احتمالاً از مشاهده انبساط چندگانه به فشرده سازی چندگانه می رویم.” به دنبال این روند، سرمایه گذاران را با پاداش کمی باقی می گذارد.

بر اساس گزارش Refinitiv DataStream، نسبت قیمت به سود پیش‌رو برای S&P 500 در مقایسه با میانگین بلندمدت آن که 15.5 است، 21.5 است.

فیپس گفت، یکی از عوامل کلیدی که به حمایت از ارزش‌گذاری‌ها کمک می‌کند، نرخ‌های بهره فوق‌العاده پایین بوده است، که احتمالاً اکنون که فدرال رزرو با افزایش نگرانی‌های تورم بدتر شده است، تغییر خواهد کرد.

افزایش نرخ بهره هزینه‌های وام‌گیری را برای کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان افزایش می‌دهد، در حالی که نرخ‌های بالاتر نیز می‌تواند چند برابر سهام را کاهش دهد، به‌ویژه برای فناوری و سایر سهام در حال رشد.

انقباض بازار کار و تقویت اقتصاد فدرال رزرو را در هفته گذشته تحت فشار قرار داد تا اعلام کند که به خرید اوراق قرضه دوران همه گیر خود در ماه مارس پایان خواهد داد. این می تواند راه را برای افزایش سه چهارم درصدی نرخ بهره تا پایان سال 2022 باز کند.

سیاست گذاران فدرال رزرو همچنین پیش بینی کردند که تورم در سال آینده به 2.6 درصد برسد که بالاتر از 2.2 درصدی است که در سپتامبر پیش بینی کرده بودند.

در همان زمان، شرکت‌ها همچنان با اختلالات عرضه به دلیل همه‌گیری مبارزه می‌کنند، که به نظر می‌رسد با افزایش موارد Omicron در سراسر جهان، وارد مرحله جدیدی می‌شود.

احتمال گسترش سریعتر و تجدید محدودیت ها در برخی از کشورها در آستانه تعطیلات زیاد بود. بر اساس آمار رویترز، از ابتدای ماه جاری، موارد ابتلا به کووید در ایالات متحده 50 درصد افزایش یافته است.

کریستوفر هاروی، رئیس استراتژی سهام ایالات متحده در Wells Fargo Securities، گفت: “شما چیزهای زیادی دارید که ممکن است اشتباه پیش برود.”

شرکت های آمریکایی در سال جاری توانستند حاشیه سود را بالا نگه دارند زیرا هزینه ها را کاهش داده و قیمت های بالا را به مشتریان منتقل کردند.

با این حال، مشخص نیست که آخرین ریسک‌ها چقدر برآوردها و نتایج سود سال 2022 را تغییر خواهند داد.

بر اساس داده‌های Refinitiv، رشد درآمد تخمینی S&P 500 در سال 2022 در روز جمعه 8.3 درصد بود، در مقایسه با 8.0 درصد در ابتدای دسامبر.

نیک رایچ، مدیر عامل شرکت تحقیقاتی مستقل The Earnings Scout، گفت: «تخمین‌های درآمد در ماه دسامبر در حال افزایش است، بنابراین Omicron در این مرحله حتی در برآوردها لحاظ نشده است.

(گزارش توسط Caroline Valetkevitch؛ ویرایش توسط Alden Bentley)