به روز رسانی انتظارات نرخ بهره BOE و ECB

بررسی اجمالی نظارت بانک مرکزی:

• فشارهای تورمی در منطقه یورو و بریتانیا بدتر می شود بحران انرژی افزایش می یابد پیش از ماه های زمستان
• انتظار می رود هر دو بانک انگلستان و بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را در ماه های اخیر افزایش دهند، اما نگرانی ها از رکود در حال افزایش است.
• تاجر خرده فروشی تثبیت موقعیت حاکی از هر دو نرخ EUR/USD و نرخ GBP/USD در کوتاه مدت دارای سوگیری متفاوتی هستند.

پیاده روی در ماه سپتامبر

در این نسخه از دیده بان بانک مرکزی به آن می پردازیم دو بانک مرکزی بزرگ اروپا: بانک انگلستان و بانک مرکزی اروپا. بحران جهانی عرضه انرژی که به سرعت در حال آشکار شدن است، باعث شده است هزینه های انرژی اروپا در هفته های اخیر به شدت افزایش یافته است، فعالان بازار را به این باور برمی‌انگیزد که طی ماه‌های آینده افزایش نرخ‌های تهاجمی‌تری رخ خواهد داد. نگرانی‌های رشد در حال حاضر عقب‌نشینی می‌کنند، که در نهایت ممکن است پوند انگلیس و یورو را ناامید کنند، اگر بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی اروپا نتوانند انتظارات افزایش نرخ را برآورده کنند.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد بانک های مرکزی به آدرس زیر مراجعه کنید تقویم انتشار بانک مرکزی DailyFX.

BOE Hike Odds Edge Edge بالاتر، دوباره

با کاهش رشد و افزایش فشار تورم، خطر رکود تورمی در بریتانیا همچنان در حال افزایش است. با این حال، در حال حاضر، معامله گران بر این باورند که با توجه به بحران انرژی در حال آشکار شدن که تهدید می کند نرخ تورم بریتانیا را حتی در چند ماه آینده به محدوده دو رقمی سوق دهد، بر روی دومی از این دو موضوع متمرکز شده است. بازارها در حال حاضر تهاجمی ترین آنها در طول سال از نظر شانس افزایش BOE هستند.

انتظارات نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان (25 اوت 2022) (جدول 1)

سوآپ شاخص یک شبه بریتانیا (OIS) احتمال افزایش 50 بیتی بر ثانیه نرخ را در ماه سپتامبر 122 درصد کاهش می دهد (احتمال 100 درصد افزایش 25 واحد در ثانیه، 100 درصد احتمال افزایش 50 واحد در ثانیه و احتمال 22 درصد افزایش نرخ بهره را کاهش می دهد. افزایش نرخ 75bps). اگر 75 بیت بر ثانیه در سپتامبر محقق نشود، در ماه نوامبر (احتمال 72 درصد) در نظر گرفته می شود و بازارها به سمت افزایش نرخ 50 بیتی بر ثانیه در دسامبر پیش می روند. نرخ پایانه مورد انتظار BOE برای سال 2022 اکنون به 3.365 درصد رسیده است، از 3.002 درصد در هفته گذشته و از 2.888 درصد در اواسط جولای. انتظار می‌رود که نرخ اصلی BOE تا ژوئن 2023 به 4.267 درصد برسد، که به این معنی است که 275 بیت در ثانیه افزایش بیشتر از وضعیت امروزی قیمت‌گذاری می‌شود.

شاخص احساسات مشتری IG: پیش‌بینی نرخ پوند/دلار آمریکا (25 اوت 2022) (نمودار 1)

پوند/دلار آمریکا: داده‌های معامله‌گران خرده‌فروشی نشان می‌دهد که 77.97 درصد معامله‌گران دارای لانگ خالص هستند و نسبت معامله‌گران لانگ به کوتاه 3.54 به 1 است. در حالی که تعداد معامله گران نت-شورت 4.61 درصد بیشتر از دیروز و 13.09 درصد کمتر از هفته گذشته است.

ما معمولاً دیدگاهی مخالف نسبت به احساسات جمعیت داریم، و این واقعیت که معامله‌گران خالص هستند نشان می‌دهد که قیمت‌های پوند/دلار آمریکا ممکن است به کاهش خود ادامه دهند.

موقعیت یابی نسبت به دیروز دارای طول خالص کمتر است، اما نسبت به هفته گذشته دارای طول خالص تر است. ترکیبی از احساسات فعلی و تغییرات اخیر به ما یک سوگیری تجاری متفاوت GBP/USD می دهد.

ECB افزایش می یابد، سپس مکث می کند؟

سیاستگذاران بانک مرکزی اروپا در هفته های اخیر در جریان سخنرانی سکوت کرده اند، اما به زودی با پایان یافتن تابستان این وضعیت تغییر خواهد کرد. صورتجلسه ECB در ماه ژوئیه نشان داد که حتی با تشدید فشارهای تورمی منطقه یورو، بر سر افزایش 50 واحدی نرخ بهره شکاف وجود دارد. در حالی که بازارهای نرخ در حال کاهش مسیر تهاجمی تر در حال حرکت رو به جلو هستند، به نظر می رسد که بانک مرکزی اروپا در ماه های آینده در نهایت ناامید شود زیرا نگرانی ها به سمت رشد ضعیف باز می گردند.

انتظارات نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (25 اوت 2022) (جدول 2)

OIS منطقه یورو در حال حاضر با احتمال 119 درصد افزایش نرخ 50 واحد در ثانیه در ماه سپتامبر (100 درصد احتمال افزایش 25 واحد در ثانیه، 100 درصد احتمال افزایش 50 واحد در ثانیه و 19 درصد احتمال 75 درصد افزایش نرخ بهره) قیمت گذاری می کند. -افزایش نرخ bps). این افزایش اندکی در احتمال افزایش نرخ در حاشیه است، اما نسبت به ماه‌های اخیر که 100 واحد بر ثانیه انقباض پیش‌بینی شده تا سپتامبر پیش‌بینی شده بود، تغییر معنی‌داری نداشته است، که همچنان انتظار کاهش‌یافته است. €STR، که جایگزین EONIA شد، اکنون با افزایش 135 بیتی بر ثانیه تا پایان سال 2022 قیمت گذاری شده است که از 105 بیت بر ثانیه در هفته گذشته افزایش یافته است. با این حال، بازارهای نرخ ممکن است از خودشان جلوتر باشند، زیرا انتظار می رود بانک مرکزی اروپا تا جولای 2023 نرخ اصلی خود را به 1.849 درصد برساند.

شاخص احساسات مشتری IG: پیش‌بینی نرخ یورو/دلار آمریکا (25 اوت 2022) (نمودار 2)

EUR/USD: داده های معامله گران خرده فروشی نشان می دهد که 70.13% معامله گران دارای لانگ خالص هستند و نسبت معامله گران لانگ به فروش 2.35 به 1 است. تعداد معامله گران در معاملات خالص 7.12 درصد کمتر از دیروز و 17.68 درصد بیشتر از هفته گذشته است. در حالی که تعداد معامله گران نت-شورت نسبت به دیروز 7.93 درصد و نسبت به هفته گذشته 7.87 درصد کاهش داشته است.

ما معمولاً دیدگاهی مخالف نسبت به احساسات جمعیت داریم، و این واقعیت که معامله‌گران خالص هستند نشان می‌دهد که قیمت‌های یورو/دلار ممکن است به کاهش خود ادامه دهند.

موقعیت یابی نسبت به دیروز دارای طول خالص کمتر است، اما نسبت به هفته گذشته دارای طول خالص تر است. ترکیبی از احساسات فعلی و تغییرات اخیر به ما یک سوگیری مبادلات تجاری EUR/USD را می دهد.

— نوشته شده توسط کریستوفر وکیو، CFA، استراتژیست ارشد