افزایش ارزش دلار ردپایی از نابودی را بر جای گذاشت توسط رویترز

توسط Saikat Chatterjee و Sujata Rao

لندن (رویترز) – رقابت دلار برای رسیدن به بالاترین سطح دو دهه اخیر، ردپایی از نابودی را در پی خود بر جای می گذارد، تورم را در کشورهای دیگر تشدید می کند و شرایط مالی را سخت تر می کند، درست زمانی که اقتصاد جهان با چشم انداز کاهش رشد مواجه است.

افزایش 8 درصدی امسال در برابر سبدی از ارزها تا حدی ناشی از شرط‌بندی‌هایی است که فدرال رزرو ایالات متحده نرخ‌های بهره را سریع‌تر و بیشتر از سایر کشورهای توسعه‌یافته افزایش می‌دهد و تا حدی به دلیل وضعیت آن به عنوان پناهگاه امن در مواقع آشفتگی است.

همچنین با عدم تمایل ژاپن به کنار گذاشتن سیاست های فوق آسان خود و ترس از رکود در اروپا حمایت می شود.

در اینجا برخی از حوزه‌هایی که تحت تأثیر انعطاف‌پذیری دلار قرار گرفته‌اند آورده شده است:

گرافیک: FX این ماه برمی گردد – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgpomlzrypd/Fx%20returns1.JPG

1/صادرات

ضعف ارز معمولاً به نفع اروپا و ژاپن متکی به صادرات است، اما ممکن است این معادله زمانی که تورم بالا و در حال افزایش است برقرار نباشد.

تورم منطقه یورو در این ماه به رکورد 7.5 درصد رسید، اگرچه تا کنون سیاستگذاران بانک مرکزی اروپا عمدتاً قیمت انرژی را مقصر آن می دانند.

هاروهیکو کورودا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، همچنان ضعف ین را برای ژاپن مثبت می‌داند، اما قانون‌گذاران نگران هستند که ین در پایین‌ترین حد ۲۰ سال اخیر، از طریق غذا و سوخت گران‌تر خسارت وارد کند. یک نظرسنجی نشان داد که نیمی از شرکت های ژاپنی انتظار دارند هزینه های بالاتر به درآمد آسیب برساند.

2/ سفت شدن ترسناک شدن

افزایش دلار آمریکا شرایط مالی را سخت تر می کند که منعکس کننده در دسترس بودن بودجه است. گلدمن ساکس (NYSE:) تخمین می زند که 100 واحد در ثانیه کاهش در شاخص شرایط مالی اختصاصی (FCI) که به طور گسترده مورد استفاده قرار می گیرد، رشد را در سال بعد یک درصد کاهش می دهد.

FCI که در تاثیر دلار وزنی تجاری نقش دارد، شرایط جهانی را در تنگ ترین شرایط خود از سال 2009 نشان می دهد. FCI تنها در ماه آوریل 120 واحد پایه کاهش یافته است، زیرا دلار 5 درصد تقویت شده است.

بازارهای نوظهور به ویژه سطوح بالایی از بدهی دلاری دارند. FCI گلدمن نشان می دهد که شرایط EM در این ماه 190 واحد پایه، تحت رهبری روسیه، سخت تر شده است.

FCI ایالات متحده در فشرده ترین حالت خود از ژوئیه 2020 قرار دارد.

Justin Onuekwusi، مدیر پورتفولیو در Legal & General Investment Management، گفت: “با توجه به هر چیز دیگری که در جریان است، باید نگران کننده باشد. این فقط زمانی است که نمی خواهید شرایط سخت تر شود.”

گرافیک: هزینه های استقراض – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egvbkeqnzpq/borrowing%20costs.JPG

3/ مشکل در حال ظهور

تقریباً تمام بحران‌های بازارهای نوظهور گذشته با قدرت دلار مرتبط بودند. به عنوان مثال، جهش 10.5 درصدی در سال 1993 و به دنبال آن افزایش 4.6 درصدی در سال 1994، به عنوان مثال عامل ایجاد “بحران تکیلا” در مکزیک بود که به دنبال آن رکود در بازارهای نوظهور آسیا و همچنین برزیل و روسیه رخ داد.

قدرت دلار به معنای درآمدهای بالاتر به ارزهای محلی برای کشورهای در حال توسعه صادرکننده کالا است. اما طرف دیگر هزینه های بالاتر خدمات بدهی است.

فیچ تخمین می زند که متوسط ​​بدهی دولت به ارز خارجی در بازارهای نوظهور تا پایان سال 2021 در مقایسه با 18 درصد در سال 2013 به یک سوم تولید ناخالص داخلی رسیده است. شماره.

گرافیک: ارزهای بازارهای نوظهور – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klvyklbkevg/emerging%20FX.JPG

4/عدم تخفیف در مورد کالاها

قاعده کلی این است که یک دلار ثابت تر، کالاهای دلاری را برای مصرف کنندگانی که از ارزهای دیگر استفاده می کنند گران تر می کند و در نهایت تقاضا و قیمت ها را کاهش می دهد.

با این حال، امسال، عرضه محدود کالاهای اصلی مانع از شروع این معادله شده است زیرا جنگ اوکراین و روسیه به صادرات نفت، غلات، فلزات و کودهای شیمیایی ضربه زده و قیمت ها را بالا نگه داشته است.

Onuekwusi از LGIM گفت: «وقتی می‌بینید در اروپای شرقی چه می‌گذرد، هر کاری که دلار انجام می‌دهد را باتلاق می‌کند.

5/برای فدرال رزرو خوب است؟

فدرال رزرو ممکن است از افزایش ارزش دلار استقبال کند که تورم وارداتی را آرام می کند – Societe Generale (OTC:) تخمین می زند که افزایش 10 درصدی دلار باعث کاهش 0.5 درصدی تورم مصرف کننده در ایالات متحده در طول یک سال می شود.

اگر رشد دلار ادامه پیدا کند، فدرال رزرو نیازی به تشدید سیاست های پولی آنچنان که پیش بینی می شد نخواهد داشت. به ویژه، افزایش دلار در هفته گذشته همچنین شاهد تثبیت شرط های بازار پول در مورد افزایش نرخ بهره فدرال رزرو بوده است.

استفان گالو، تحلیلگر BMO Markets، می‌گوید اگر ارزش تجاری فدرال رزرو از بالاترین حد در زمان همه‌گیری شکسته شود – در حال حاضر 2٪ پایین‌تر از این سطح است – “این ممکن است چیزی باشد که باعث شود فدرال رزرو کمتر ارائه دهد. پیاده روی شاهین در هفته آینده».

او افزود که این ممکن است بالاترین قیمت دلار را نشان دهد.

گرافیک: نرخ هدف وجوه فدرال رزرو و دلار https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akvezynqdpr/Fedfundsand%20dollar.PNG

(این داستان برای افزودن اعتبار گزارش مجدد فایل می شود. بدون تغییر در متن)