اسلاید S&P 500 در حالی که ماژورها برای معکوس‌های مختلف قرار دارند کشیده می‌شود

S&P 500، ریسک رویداد، تصمیم BOJ، GBPUSD و USDJPY نقاط صحبت:

• چشم انداز بازار: USDJPY محدوده زیر 138 و نزولی زیر 133.50; یورو دلار نزولی زیر 1.0550; GBPUSD نزولی زیر 1.2100
• درام های بنیادی به سمت هفته معاملاتی جدید کاهش یافتند، اما S&P 500 در حالی که به پشتیبانی فنی می رسد، کاهش خود را از هفته گذشته افزایش داده و از میانگین متحرک 20 روزه فراتر رفته است
• تعدادی از تلاقی های دلار در آستانه برگشت های نزولی کوتاه مدت (در برابر گرین بک) هستند، اما آیا بازار باعث شکست می شود – خیلی کمتر از این که به دنبال آن باشند؟

ما به طور تصادفی وارد آخرین هفته کامل نقدینگی برای سال تجاری شده ایم. دوره کوتاه تعطیلات هفته آینده بین کریسمس و سال نو به دلیل تخلیه آن در کشش حدس و گمان بدنام است. با این حال، ما هنوز پتانسیل‌هایی را در بازارها داریم قبل از اینکه شاهد محو شدن در این آخر هفته باشیم. در حالی که هنوز مسائل سیستمی وجود دارد که روندهای رو به جلو را تا سال 2023 منتقل می کند (مانند وضعیت سیاست پولی و نگرانی های مربوط به رکود)، به احتمال زیاد حفظ بازار در این زمینه بدون ریسک رویداد یا تحولات قطعی برای گرم نگه داشتن موتور سفته بازی بسیار دشوار خواهد بود. . اگر واقعاً چنین باشد، حملات نوساناتی که از منابع بنیادی یا فنی با آن مواجه می‌شویم، احتمالاً مرزهای فنی کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد یا حرکت‌های نوع تجدیدنظر را تسریع می‌کند. برای S&P 500، لغزش طولانی‌تر از اوج سه‌شنبه گذشته پس از CPI قابل توجه است و اکنون در آستانه دور دیگری از موانع فنی برجسته قرار دارد. به نظر می رسد سطح 3800 همپوشانی نقطه میانی اکتبر تا دسامبر و فیب 38.2 درصدی موج خرسی اوت تا اکتبر باشد. علاوه بر این، سرعت سقوط در هفته گذشته نه تنها ثبات بازار، بلکه کشش را نسبت به خط پایه مانند میانگین متحرک ساده 20 روزه افزایش می دهد. بازگشت سریع (بازگشت به معنی) می‌تواند سریع باشد، اما با یک تلقین فراتر از محدوده، حرکت سنگینی از سوی گاوها نخواهد بود.

نمودار S&P 500 با حجم، SMAهای 100 و 200 روزه، نسبت ATR 5 به 20 روزه (روزانه)

نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview

با ارزیابی بازاری که در پایان سال‌ها با آن روبرو هستیم، بررسی سناریوهای مختلف گذشته را مفید می‌دانم که می‌توانند به نتایج جایگزین چشم‌اندازی بدهند. به طور معمول، هنجارهای عملکرد بازار، حجم و نوسانات (سطوح فعالیت) از معیاری مانند S&P 500 مشخص است. ماه دسامبر با نگاهی به دهه‌های گذشته به طور متوسط ​​یکی از بهترین عملکردهای سال تقویمی را نشان می‌دهد در حالی که گردش مالی و نوسانات به طور طبیعی کاهش می‌یابد. . با این حال، این یک میانگین است. بنابراین مواردی وجود خواهد داشت که به طور قابل توجهی شدیدتر در آن ناب و آن مواقعی که ما به طور قابل توجهی در جهت مخالف متمایل شده ایم. پیدا کردن نمونه ای که مطابقت داشته باشد کار دشواری نیست. دو هفته پایانی دسامبر از سال گذشته (2021) هزینه معمول “ریسک ناشی از” را نشان داد که با کاهش شاخص نوسانات VIX و کاهش حجم همراه بود. به‌طور قابل‌توجه، نوبت سال، چرخش بسیار برجسته‌ای را در جهت ایجاد کرد – از رکوردهای رکورد به «بازار نزولی» فنی در سال 2022 که شاهد گسترش آن بودیم. برای موارد غیر معمول، می‌توانیم به سال 2018 برگردیم، زمانی که آخرین هفته نقدینگی کاهش شدید S&P 500 و افزایش در VIX را نشان داد. به نظر می‌رسد که در این هفته نزدیک‌تر با سال 2018 همسو شده‌ایم، اما دوره‌ی اکتبر تا نوامبر آن دوره با نوسانات بالا تغییر نزولی داشت.

شاخص S&P 500 مربوط به دوره های دسامبر 2018 و دسامبر 2021 (روزانه)

نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview

با نگاهی به مدارک اقتصادی برای جرقه های اساسی که می تواند دارایی های ریسک را در سطح جهان یا یک منطقه به طور خاص تحریک کند، چند رویداد قابل توجه وجود دارد که شاید در پتانسیل حرکت بازار مشکوک باشد. در طول جلسه آمریکای شمالی، ارقام شروع مسکن ایالات متحده برای ماه نوامبر ممکن است به شاخص احساسات مسکن NAHB اضافه کند که این جلسه گذشته نشان داد که این بخش در «رکود» فرضی خود (که توسط همان گروه چند ماه پیش تعیین شد) عمیق‌تر شد. تورم مصرف کننده و خرده فروشی در کانادا یکی دیگر از رشدهای منطقه ای برای نظارت بر تقاطع Loonie خواهد بود. برای جلسه اروپا، نظرسنجی اعتماد مصرف‌کننده منطقه یورو برای ماه دسامبر، انتشار مهمی برای انتظارات مخارج تعطیلات تحت فشار عدم اطمینان در مورد هزینه‌های انرژی زمستانی است. با این حال، بالاترین ریسک رویداد برای سه شنبه، تصمیم BOJ برای نرخ است.

ریسک بالای رویدادهای کلان اقتصادی برای 48 ساعت آینده

تقویم ایجاد شده توسط John Kicklighter

بعید به نظر می رسد که بانک ژاپن از ترکیب سیاست پولی بسیار تطبیقی ​​خود از یک نرخ بنچمارک محدود صفر اساسی و یک برنامه محرک با هدف ثابت نگه داشتن بازده معیار JGB (که به عنوان “کنترل منحنی بازده” نیز نامیده می شود) حرکت کند. انتظارات به قدری عمیق در تحلیل سناریوی بازار حک شده است که احتمالاً یک وضعیت تأثیر بالقوه شدید برای بازار ین و ژاپن وجود دارد. با توجه به اینکه انتظار می‌رود BOJ به طور نامحدود مسیر خود را در جهت تطبیق افراطی ضد روند حفظ کند، احتمالاً یک یاتاقان ناخواسته واکنش‌های اندکی از سوی بازار ایجاد خواهد کرد. با این حال، اگر آنها موفق شوند به اعتبارات خود ادامه دهند، من به جفتی مانند CADJPY نگاه خواهم کرد که کوچکترین محدوده روز معاملاتی 20 روزه خود را در 10 ماه داشته باشد یا USDJPY توجه خود را به دلار فعال تر معطوف کند. از طرف دیگر، اگر نشانه‌ای از حرکت جنگ‌طلبانه در آینده از سوی مقامات ژاپنی وجود داشته باشد، هزینه احتمالی ین با توجه به ضریب «غافل‌گیرانه» می‌تواند بسیار زیاد باشد. من برای چنین احتمالی، امثال USDJPY و AUDJPY را تماشا خواهم کرد – حتی اگر بسیار غیرممکن باشد.

نمودار USDJPY با SMAهای 20 و 200 روزه (روزانه)

نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview

وقتی صحبت از USDJPY شد، دلار به طور کلی در موقعیت فنی قرار دارد که در آن به شدت در برابر مقاومت فنی متمایل شده است که می تواند پس از افت هفته های گذشته باعث بازگشت مولد شود. گرین بک تا حد زیادی به دلیل کاهش انتظارات بازار از قصد فدرال رزرو (علیرغم تلاش های آنها برای هشدار دادن به آنها برای حفظ فشار شاهین) و بازگشت عمومی در روندهای ریسک که بر خلاف اعتبار پناهگاه امن آن عمل می کند، تحت فشار بوده است. پتانسیل قابل توجهی برای شکست دلار برای جفت هایی مانند EURUSD (1.0580)، USDJPY (138) و NZDUSD (0.6300) وجود دارد. در مورد همتایان یورو و کیوی، الگوی سر و شانه برجسته وجود دارد. GBPUSD هیچ تفاوتی ندارد، به استثنای H&S خودش که پس از شکست شکست خورده بالاتر از نقطه میانی پس از همه گیری در 1.2300 و با “نقطه گردن” در 1.2100 مصادف با میانگین متحرک 200 روزه است. شکستن به نفع دلار حرکتی تحریک‌آمیز خواهد بود و می‌تواند بدون یک نقطه داده واقعاً برجسته تا بررسی اعتماد مصرف‌کننده در روز چهارشنبه از سوی کنفرانس هیئت مدیره با مشکل مواجه شود، اما شکست‌هایی مانند این نیز تا حدی بازگشت به محدوده‌های ثابت چند ماه گذشته است. این می تواند یک شکست «مسیری با کمترین مقاومت» باشد.

نمودار GBPUSD با SMA 200 روزه (4 ساعت)

نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview