آیا بیت کوین واقعا در برابر تورم محافظت می کند؟
این یک سرمقاله نظری است توسط جردن ویرز، یک سرمایه گذار، کارآفرین برنده جایزه، نویسنده و میزبان پادکست. همبستگی بیت کوین با تورم از زمان پیدایش آن به طور گسترده مورد بحث قرار گرفته است. روایت‌های زیادی پیرامون افزایش بی‌سابقه بیت‌کوین در 13 سال گذشته وجود دارد، اما هیچ‌کدام به اندازه کاهش ارزش پول فیات،
این یک سرمقاله نظری است توسط جردن ویرز، یک سرمایه گذار، کارآفرین برنده جایزه، نویسنده و میزبان پادکست.
همبستگی بیت کوین با تورم از زمان پیدایش آن به طور گسترده مورد بحث قرار گرفته است. روایت‌های زیادی پیرامون افزایش بی‌سابقه بیت‌کوین در 13 سال گذشته وجود دارد، اما هیچ‌کدام به اندازه کاهش ارزش پول فیات، که مطمئناً تورم‌زا تلقی می‌شود، رایج نبود. اکنون قیمت بیت کوین در حال کاهش است و بسیاری از بیت کوین داران را سردرگم کرده است، زیرا تورم بالاترین میزان در بیش از 40 سال گذشته است. تورم و سیاست پولی چگونه بر قیمت بیت کوین تأثیر می گذارد؟
ابتدا بیایید در مورد تورم بحث کنیم. دستور فدرال رزرو شامل یک هدف تورم 2٪ است، اما ما فقط یک عدد تورم قیمت مصرف کننده 8.6٪ را برای ماه می 2022 چاپ کردیم. این رقم بیش از 400٪ از هدف فدرال رزرو است. در واقعیت، تورم احتمالاً حتی بالاتر از چاپ CPI است. تورم دستمزدها با تورم واقعی مطابقت ندارد و خانوارها شروع به احساس آن می کنند. احساسات مصرف کننده اکنون به پایین ترین حد خود رسیده است.
چرا در حالی که تورم از کنترل خارج می شود بیت کوین افزایش نمی یابد؟ اگرچه تحقیر فیات و تورم همبستگی دارند، اما واقعاً دو چیز متفاوت هستند که می توانند برای دوره های زمانی در کنار هم وجود داشته باشند. این روایت که بیت کوین یک محافظ تورم است به طور گسترده در مورد آن صحبت شده است، اما بیت کوین بیشتر به عنوان یک فشارسنج سیاست پولی عمل می کند تا تورم.
تحلیلگران کلان و اقتصاددانان به شدت در حال بحث در مورد محیط تورمی کنونی ما هستند و تلاش می کنند تا مقایسه ها و همبستگی هایی با دوره های تورمی در تاریخ – مانند دهه 1940 و 1970 – پیدا کنند تا پیش بینی کنند که از اینجا به کجا می رویم. در حالی که قطعا شباهت هایی به دوره های تورمی گذشته وجود دارد، هیچ سابقه ای برای عملکرد بیت کوین در شرایطی مانند این وجود ندارد. بیت کوین تنها 13 سال پیش از خاکستر بحران مالی جهانی متولد شد، که خود یکی از بزرگترین انبساط های پولی تاریخ تا آن زمان را به وجود آورد. در 13 سال گذشته، بیت کوین محیطی از سیاست های پولی آسان را شاهد بوده است. فدرال رزرو بسیار بدخواه بوده است، و هر زمان که جنگ‌طلبی سر زشت خود را بالا می‌برد، بازارها به هم می‌پیچیدند و فدرال رزرو به سرعت برای برقراری مجدد بازارهای آرام حرکت می‌کرد. توجه داشته باشید که در همان دوره، بیت کوین از پنی به 69000 دلار افزایش یافت و شاید آن را به بهترین دارایی تمام دوران تبدیل کرد. این تز این بود که بیت کوین یک “دارایی بالا و مناسب” است، اما این تز هرگز توسط یک محیط سیاست پولی سختگیرانه قابل توجهی که در حال حاضر خودمان را می بینیم به چالش کشیده نشده است.
ضرب المثل قدیمی که “این بار متفاوت است” ممکن است در واقع درست باشد. فدرال رزرو این بار نمی تواند برای سرکوب بازارها حرکت کند. تورم به شدت خارج از کنترل است و فدرال رزرو از محیطی با نرخ نزدیک به صفر شروع می کند. در اینجا ما با تورم 8.6 درصدی و نرخ های نزدیک به صفر روبرو هستیم در حالی که به رکود چشم دوخته ایم. فدرال رزرو برای خنک کردن اقتصاد پیاده روی نمی کند … پیاده روی است در صورت اقتصاد خنک کننده، با یک چهارم رشد منفی تولید ناخالص داخلی در سه ماهه اول 2022 پشت سر ماست. انقباض کمی تازه شروع شده است. فدرال رزرو فرصتی برای کاهش یا کاهش انقباض آن ندارد. آی تی بایدطبق دستور، تا زمانی که تورم کنترل شود، به افزایش نرخ ها ادامه دهید. در همین حال، شاخص شرایط هزینه در حال حاضر بزرگترین انقباض در چند دهه اخیر را نشان می دهد، با حرکت تقریباً صفر از سوی فدرال رزرو. تنها اشاره ای به تشدید فدرال رزرو باعث شد بازارها از کنترل خارج شوند.
(منبع)
تصور اشتباه بزرگی در مورد فدرال رزرو و تعهد آن به افزایش نرخ ها در بازار وجود دارد. من اغلب می شنوم که مردم می گویند: «فدرال رزرو نمی تواند نرخ‌ها را افزایش دهند، زیرا اگر این کار را انجام دهند، ما نمی‌توانیم از عهده پرداخت بدهی‌های خود برآییم، بنابراین فدرال رزرو در حال بلوف زدن است و زودتر تغییر خواهد کرد.» این ایده فقط از نظر واقعی نادرست است. فدرال رزرو محدودیتی برای میزان پولی که می تواند خرج کند ندارد. چرا؟ زیرا می تواند برای پرداخت بدهی های لازم برای حمایت از دولت در برابر نکول، پول چاپ کند. وقتی یک بانک مرکزی برای چاپ ارز خود دارید، پرداخت بدهی آسان است، اینطور نیست؟
من می دانم که به چه فکر می کنید: «یک دقیقه صبر کنید، می گویید فدرال رزرو نیاز دارد تورم را بکشد با افزایش نرخ ها و اگر نرخ ها به اندازه کافی بالا برود، فدرال رزرو می تواند پول بیشتری را برای پرداخت سود بالاتر خود چاپ کند تورم زا؟”
آیا مغز شما هنوز درد می کند؟
این معمای «مارپیچ بدهی» و معمای تورمی است که افرادی مانند اسطوره بیت کوین، گرگ فاس، مرتباً در مورد آن صحبت می کنند.
حالا اجازه دهید واضح بگویم، بحث بالا در مورد آن نتیجه احتمالی به طور گسترده و شدید مورد بحث است. فدرال رزرو یک نهاد مستقل است و وظیفه آن چاپ پول برای پرداخت بدهی های ما نیست. با این حال، با توجه به پتانسیل شرایط فوق‌العاده مخرب در آینده، کاملاً ممکن است که سیاستمداران اقداماتی را برای تغییر مأموریت فدرال رزرو انجام دهند. این موضوع پیچیده و مجموعه ای از تفاوت های ظریف شایسته بحث و تفکر بسیار بیشتری است، اما من آن را برای مقاله دیگری در آینده نزدیک ذخیره خواهم کرد.
جالب اینجاست که وقتی فدرال رزرو قصد خود را برای افزایش نرخ بهره برای کاهش تورم اعلام کرد، بازار منتظر انجام این کار توسط فدرال رزرو نشد… بازار در واقع جلو رفت و کار فدرال رزرو را برای آن انجام داد. در شش ماه گذشته، نرخ بهره تقریباً دو برابر شده است – سریعترین نرخ تغییر همیشه در تاریخچه نرخ بهره لیبور حتی بیشتر پریده است.
(منبع)
این رکورد افزایش نرخ شامل نرخ‌های وام مسکن نیز می‌شود که در شش ماه گذشته نیز دو برابر شده و بازار مسکن را به لرزه درآورده و قیمت مسکن را با نرخی درهم شکسته است که برخلاف آنچه قبلاً دیده‌ایم.
نرخ وام مسکن 30 ساله در شش ماه گذشته تقریباً دو برابر شده است.
همه اینها، تنها با یک افزایش کوچک، 50 واحدی در ثانیه توسط فدرال رزرو و همان آغاز برنامه افزایش نرخ و ترازنامه آنها، فقط در ماه می آغاز شد! همانطور که می بینید، فدرال رزرو به سختی یک اینچ حرکت کرد، در حالی که بازارها به میل خود از شکاف عبور کردند. لفاظی های فدرال رزرو به تنهایی اثری دلخراش را در بازارها ایجاد کرد که کمتر کسی انتظارش را داشت. به خوش بینی رشد جهانی در پایین ترین سطح تاریخ نگاه کنید:
(منبع)
علیرغم نوسانات فعلی در بازارها، اشتباه محاسباتی سرمایه گذاران این است که بانک فدرال به محض کنترل و کاهش تورم، پای خود را از روی ترمز برداشته است. اما فدرال رزرو فقط می تواند کنترل کند تقاضا طرف معادله تورمی، نه طرف عرضه سمت معادله، جایی که بیشتر فشار تورمی از آنجا می آید. در اصل، فدرال رزرو در تلاش است تا از یک پیچ گوشتی برای بریدن یک تخته الوار استفاده کند. ابزار اشتباه برای کار نتیجه ممکن است به خوبی یک اقتصاد خنک کننده با تورم اصلی پایدار باشد، که قرار نیست “فرود نرم” باشد که بسیاری به آن امیدوار هستند.
آیا فدرال رزرو واقعا به یک فرود سخت امیدوار است؟ فکری که به ذهن خطور می کند این است که ممکن است واقعاً به یک فرود سخت نیاز داشته باشیم تا به فدرال رزرو راهی برای کاهش دوباره نرخ بهره بدهیم. این امکان را برای دولت فراهم می کند که واقعاً بدهی خود را با درآمدهای مالیاتی آتی تأمین کند، در مقابل یافتن راهی برای چاپ پول برای پرداخت هزینه خدمات بدهی ما با نرخ های دائماً بالاتر.
اگرچه شباهت‌های کلان بین دهه‌های 1940، 1970 و اکنون وجود دارد، من فکر می‌کنم که در نهایت بینش کمتری نسبت به چرخه‌های سیاست پولی در مورد جهت آینده قیمت دارایی‌ها ارائه می‌کند.
در زیر نموداری از نرخ تغییر عرضه پول M2 ایالات متحده ارائه شده است. می‌توانید ببینید که سال‌های 2020-2021 شاهد افزایش بی‌سابقه‌ای از محرک COVID-19 بود، اما به اواخر سال 2021 تا کنون نگاه کنید و یکی از سریعترین کاهش نرخ تغییر در عرضه پول M2 را در تاریخ اخیر مشاهده می‌کنید.
(منبع)
از نظر تئوری، بیت کوین دقیقاً همان طور که باید در این محیط رفتار می کند. سیاست پولی بی‌سابقه برابر با «تکنولوژی افزایش تعداد» است. رکورد انقباض پولی برابر است با اقدام قیمت “کاهش عدد”. اطمینان از اینکه قیمت بیت کوین کمتر به تورم و بیشتر به سیاست پولی و تورم / کاهش قیمت دارایی (در مقابل تورم اصلی) وابسته است، بسیار آسان است. نمودار زیر عرضه پول FRED M2 شبیه یک نمودار بیت کوین با نوسان کمتر است … فن آوری “تعداد بالا می رود” – بالا و سمت راست.
(از طریق فدرال رزرو سنت لوئیس)
اکنون، این را برای اولین بار از سال 2009 در نظر بگیرید – در واقع کل تاریخچه نمودار FRED M2 – خط M2 به طور بالقوه در حال ایجاد یک است قابل توجه جهت را به سمت پایین بچرخانید (نگاه کنید از نزدیک). بیت کوین تنها یک آزمایش 13 ساله در تحلیل همبستگی است که بسیاری هنوز درباره آن نظریه پردازی می کنند، اما اگر این همبستگی برقرار باشد، منطقی است که بیت کوین بسیار بیشتر از تورم با سیاست پولی مرتبط خواهد بود.
اگر فدرال رزرو نیاز به چاپ پیدا کند به طور قابل ملاحظه پول بیشتر، به طور بالقوه با افزایش در M2 همزمان خواهد بود. این رویداد می تواند منعکس کننده یک “تغییر سیاست پولی” باشد که به اندازه کافی قابل توجه باشد تا بازار صعودی جدیدی در بیت کوین راه اندازی کند، صرف نظر از اینکه فدرال رزرو شروع به کاهش نرخ کند یا خیر.
من اغلب با خودم فکر می‌کنم، “چه کاتالیزوری برای مردم وجود دارد که بخشی از سبد خود را به بیت کوین اختصاص دهند؟” من معتقدم که ما شروع به دیدن آن کاتالیزور می کنیم که درست در مقابل ما آشکار می شود. در زیر نمودار شاخص کل بازده اوراق قرضه است که زیان قابل توجهی را که دارندگان اوراق قرضه در حال حاضر متحمل می شوند نشان می دهد.
(منبع)
مجموعه “سنتی 60/40” برای اولین بار در تاریخ به طور همزمان از هر دو طرف نابود می شود. پناهگاه امن سنتی این بار کار نمی کند، که این احتمال را نشان می دهد که “این زمان متفاوت است.” اوراق قرضه ممکن است از این به بعد – یا بدتر از آن – یک تخصیص سنگین برای پرتفوی ها باشد.
به نظر می رسد که اکثر استراتژی های سبد سنتی شکسته یا شکسته شده اند. تنها راهبردی که در طول هزاره‌ها به‌طور پیوسته عمل کرده است، ساختن و تضمین ثروت با مالکیت ساده آن چیزی است که ارزش دارد. کار همیشه ارزشمند بوده است و به همین دلیل است که اثبات کار با اشکال واقعی ارزش گره خورده است. بیت کوین تنها چیزی است که این کار را در دنیای دیجیتال به خوبی انجام می دهد. طلا نیز این کار را انجام می دهد، اما در مقایسه با بیت کوین، نمی تواند نیازهای یک اقتصاد مدرن، به هم پیوسته و جهانی را به اندازه همتای دیجیتال خود برآورده کند. اگر بیت کوین وجود نداشت، طلا تنها راه حل بود. خوشبختانه، بیت کوین وجود دارد.
صرف نظر از اینکه نرخ تورم بالا بماند یا تا سطوح نرمال‌تر کاهش یابد، نتیجه واضح است: بیت کوین احتمالاً با تغییر سیاست پولی، حتی اگر اندک یا غیرمستقیم باشد، بازار صعودی بعدی خود را آغاز خواهد کرد.
این یک پست مهمان توسط جردن ویرز است. نظرات بیان شده کاملاً متعلق به خود آنها است و لزوماً نظرات BTC Inc. یا مجله Bitcoin را منعکس نمی کند.
 آموزش مجازی مدیریت عالی حرفه ای کسب و کار Post DBA+ مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه |  آموزش مجازی مدیریت عالی و حرفه ای کسب و کار DBA+ مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه |  آموزش مجازی مدیریت کسب و کار MBA+ مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه |
 مدیریت حرفه ای کافی شاپ |  حقوقدان خبره |  سرآشپز حرفه ای |
 آموزش مجازی تعمیرات موبایل |  آموزش مجازی ICDL مهارت های رایانه کار درجه یک و دو |  آموزش مجازی کارشناس معاملات املاک_ مشاور املاک |
برچسب ها :آیا ، ابر تورم ، بازارها ، بانک های مرکزی ، برابر ، بیت ، پرچین ، تورم ، در ، فدرال رزرو ، کند ، کوین ، محافظت ، می ، نظر ، واقعا
- نظرات ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط مدیران سایت منتشر خواهد شد.
- نظراتی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
- نظراتی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط با خبر باشد منتشر نخواهد شد.
ارسال نظر شما
مجموع نظرات : 0 در انتظار بررسی : 0 انتشار یافته : ۰