Taper Talk to Intensify در نشست سپتامبر فدرال رزرو

پیش بینی اساسی برای دلار آمریکا: خنثی

• تیدلار آمریکا (از طریق شاخص DXY) هفته گذشته +0.65 درصد به دلیل افزایش شانس افزایش نرخ بهره فدرال رزرو افزایش یافت.
• بازارهای اوراق قرضه و نرخ ها در حال حاضر در انتظارات سختگیرانه خود از فدرال رزرو در طول سال تهاجمی ترین بازارها هستند.
• با توجه به tاو شاخص احساسات مشتری IG، دلار آمریکا دارای یک صعودی جانبداری پیش از نشست سپتامبر فدرال رزروبه

هدف دلار آمریکا بالاتر است

بعد از چند روز سنگین ، tدلار آمریکا (از طریق شاخص DXY) هفته گذشته به دلیل افزایش شانس افزایش نرخ بهره فدرال رزرو +0.65 درصد افزایش یافت. بازارهای اوراق قرضه و نرخ ها در حال حاضر در انتظارات سختگیرانه خود از فدرال رزرو در تمام سال تهاجمی ترین بازارها هستند. بزرگترین جزء شاخص DXY ، نرخ یورو/دلار ، 0.71 درصد کاهش یافته است ، در حالی که نرخ دلار آمریکا/ین ژاپن 0.09 درصد افزایش یافته است ، این امر به دلیل ضعف در بازارهای سهام خدشه دار شده است.

در جاهای دیگر ، افزایش ارزش دلار آمریکا به طور مساوی و اگر بیشتر مشهود نبود: GBP/USD -0.69 fell کاهش یافت. AUD/USD کاهش یافت -1،18؛ ؛ NZD/USD -1.06 ank سقوط کرد ؛ و USD/CAD +0.65 added اضافه شده است.

بسته بندی تقویم اقتصادی ایالات متحده ، چشم انداز به نشست فدرال رزرو

در اواسط ماه سپتامبر ، گروه دیگری از ریسک رویداد در خارج از ایالات متحده تولید می شود. البته ، بسیاری از داده های منتشر شده ممکن است از اهمیت کمتری برخوردار باشند زیرا نشست فدرال رزرو سپتامبر همه چیز را کم می کند.

• بر دوشنبه، 20 سپتامبر، سپتامبر شاخص بازار مسکن NAHB ایالات متحده منتشر می شود.
• در روز سه شنبه 21 سپتامبر ، آگوست مجوزهای ساختمانی ایالات متحده و داده های شروع مسکن در ماه آگوست اعلام می شود.
• روز چهارشنبه ، 22 سپتامبر ، درخواست های وام مسکن MBA ایالات متحده و فروش خانه های موجود در ماه آگوست در ایالات متحده صبح منتشر می شود ، در حالی که نشست فدرال رزرو و کنفرانس مطبوعاتی فدرال رزرو توسط جروم پاول ، رئیس فدرال رزرو ، بعد از ظهر برگزار می شود.
• روز پنجشنبه ، 23 سپتامبر ، شاخص فعالیت ملی فدرال رزرو شیکاگو آمریکا ، ارقام هفتگی ادعای بیکاری ، PMI تولید سپتامبر سپتامبر ایالات متحده (فلش) و شاخص برجسته آگوست CB ایالات متحده همگی مقرر است.
• روز جمعه ، 24 سپتامبر ، گزارش جدید فروش خانه در ماه آگوست در ایالات متحده منتشر می شود و فدرال رزرو پاول سخنرانی می کند.

GDP فدرال آتلانتا برآورد رشد 3Q’21 (17 سپتامبر 2021) (نمودار 1)

بر اساس اطلاعات دریافت شده تا کنون در مورد 3Q’21 ، GDPNow فدرال رزرو آتلانتا پیش بینی رشد از 3.7 +به +3.6 annual سالانه کاهش یافته است. این به این دلیل بود که “کاهش سرمایه گذاری داخلی خصوصی ناخالص داخلی در سه ماهه سوم از +19.2 درصد به +18.9٪ تا حدی با افزایش پیش بینی رشد هزینه های مصرف شخصی واقعی در سه ماهه سوم جبران شد +2.1 to به +2.2، ، در حالی که پیش بینی سهم تغییر صادرات خالص واقعی به رشد تولید ناخالص داخلی واقعی در سه ماهه سوم از 1.41 to به 1.37 -افزایش یافته است.”

به روز رسانی بعدی 3Q’21 GDP آتلانتا GDPNow پیش بینی رشد در روز سه شنبه ، 21 سپتامبر است.

به صورت کامل اقتصادی آمریکا پیش بینی داده ها ، مشاهده کنید تقویم اقتصادی DailyFXبه

بازار اوراق قرضه در انتظار فدرال رزرو Hawkish

ما می توانیم اندازه گیری کنیم که a فدرال رزرو با بررسی تفاوت هزینه های استقراض بانک های تجاری در افق زمانی مشخص در آینده ، افزایش نرخ با استفاده از قراردادهای یورودولار تعیین می شود. نمودار 1 زیر تفاوت هزینه های استقراض – اسپرد – را برای نشان می دهد سپتامبر قراردادهای 2021 و دسامبر 2023 ، به منظور سنجش نرخ بهره در فاصله زمانی بین سپتامبر 2021 و دسامبر 2023

گسترش قرارداد آتی Eurodollar (سپتامبر 2021-دسامبر 2023) در مقابل US 2s5s10s Butterfly: نمودار نرخ روزانه (سپتامبر 2019 تا سپتامبر 2021) (نمودار 2)

ما می توانیم شانس افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را با پروانه خزانه داری آمریکا 2s5s10s هموار کنیم تا بتوانیم بفهمیم آیا بازار اوراق بهادار مشابه آنچه در سال 2013/2014 اتفاق افتاده است ، زمانی که فدرال رزرو با برنامه های ضعیف خود حرکت کرد ، عمل می کند یا خیر. پروانه 2s5s10s تغییرات غیر موازی را در منحنی بازدهی ایالات متحده اندازه گیری می کند و اگر تاریخ دقیق باشد ، این بدان معناست که نرخ های متوسط ​​باید سریعتر از نرخ های کوتاه مدت یا بلند مدت افزایش یابد.

در واقع ، در حالی که شانس افزایش نرخ بهره فدرال پس از دقایق FOMC ژوئیه – که به وضوح مرز بین کاهش و افزایش نرخ را مشخص می کرد – تغییر نکرد ، می توانیم ببینیم که منحنی بازدهی ایالات متحده به گونه ای در حال حرکت است که نشان می دهد فدرال رزرو تندرو اینجا است. در حالی که 97 درصد افزایش نرخ بهره تا پایان سال 2023 وجود دارد ، پروانه 2s5s10s به بالاترین میزان خود از زمان شروع صحبت های فدرال رزرو در ژوئن 2021 و بالاترین میزان آن از ژوئن 2018 رسید.

منحنی بازده خزانه داری آمریکا (1 ساله تا 30 ساله) (سپتامبر 2019 تا سپتامبر 2021) (نمودار 3)

از نظر تاریخی ، تأثیر ترکیبی افزایش بازده خزانه داری آمریکا-به ویژه اینکه نرخ های متوسط ​​از نرخ های کوتاه مدت و بلندمدت پیشی می گیرند-در کنار افزایش شانس افزایش نرخ بهره فدرال رزرو ، فضای معاملاتی مطلوب تری را برای دلار آمریکا ایجاد کرده است.

CFTC COT تعیین موقعیت دلار آمریکا (سپتامبر 2020 تا سپتامبر 2021) (نمودار 4)

در نهایت ، با توجه به موقعیت یابی ، طبق COT CFTC برای هفته به پایان رسید 14 سپتامبر ، دلالان موقعیت خالص دلار آمریکا را به 24،244 c افزایش دادجذب می کند از 21458 قرارداد. موقعیت یابی خالص دلار آمریکا نزدیک به بالاترین سطح خود از هفته آخر نوامبر 2019 است.

— نوشته شده توسط کریستوفر وکیو ، CFA ، استراتژیست ارشد ارز