Riding The Bull Flattener: Top Trade Q1 2022

در سال آینده، سیاست‌های پولی سخت‌تر و کاهش رشد اقتصادی احتمالاً محیط چالش‌برانگیزتری را برای دارایی‌های ریسکی ایجاد خواهد کرد. از نظر نرخ تغییر، رشد اقتصادی که با تولید ناخالص داخلی واقعی سالانه آمریکا اندازه‌گیری می‌شود، احتمالاً در برابر تأثیرات پایه بسیار تند کند می‌شود و به سطحی بازمی‌گردد که یادآور اقتصاد ما قبل از COVID-19 است.

تولید ناخالص داخلی واقعی ایالات متحده Y/Y

علاوه بر این، در صورت ادامه بهبود قوی در بازار کار، احتمالاً فشارهای تورمی مرتبط با زنجیره تامین نیز در نیمه اول سال 2022 کاهش خواهد یافت.

میانگین 4 هفته ادعای بیکاری هفتگی ایالات متحده

نرخ بیکاری آمریکا

سرفصل US CPI Y/Y

اگر اقتصاد وارد دوره‌ای شود که هم نرخ تغییر رشد اقتصادی و هم نرخ تورم به سمت نزولی همراه با فدرال رزرو که مسیری را برای افزایش نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت در پیش می‌گیرد، می‌توانیم شاهد عملکرد بهتر اوراق خزانه با تاریخ طولانی‌تر در میان یکسان شدن بیشتر باشیم. منحنی بازده و شرایط مالی سخت تر.

به عبارت دیگر، من معتقدم که فدرال رزرو خود را در حال کاهش سرعت خواهد یافت، که می تواند با یکسان شدن منحنی بازدهی صعودی پیش بینی شود. این سناریو شامل کاهش نرخ‌های بلندمدت می‌شود، در حالی که انتهای کوتاه منحنی نرخ بهره همچنان به انتظارات فعلی از 3 افزایش نرخ در سال 2022 متصل می‌ماند.

وقتی به منحنی 2s10s نگاه می کنیم، ممکن است بازار نشان دهد که این معامله در حال انجام است. در صورت افزایش سرعت، فکر می‌کنم می‌توانیم فشرده‌سازی بیشتری را تا 0.50 درصد مشاهده کنیم.

منحنی بازدهی خزانه داری ایالات متحده 2s10s Spread

این معامله را می توان از طریق یک گاو صاف کننده 2s10s بیان کرد که در آن خزانه 2 ساله در برابر خزانه داری بلند 10 ساله بر اساس DVO1 (ارزش دلار در هر بشکه) کوتاه است.

به عبارت ساده‌تر، این می‌تواند از طریق قرار گرفتن در معرض خزانه‌های دارای تاریخ طولانی از طریق گزینه‌ها، معاملات آتی، یا ETF خزانه (صندوق معامله در بورس) مانند TLT نیز بیان شود.

— نوشته شده توسط رایان گریس، استراتژیست ارشد بازار tastytrade