Dow در لبه بازار خرس، ترس از رکود افزایش می یابد، نکات GBPUSD ترس از ثبات مالی

Dow، Dollar، EURUSD، USDJJPY، GBPUSD و رکود:

• چشم انداز بازار: USDJPY نزولی زیر 141.50; نزولی طلا زیر 1680
• پس از اینکه تصمیم نرخ FOMC در هفته گذشته جذب شد، ریسک گریزی شروع به ایجاد یک سرانه کرد که ریسک های اساسی را در بر می گرفت.
• شرایط بازار بار دیگر دغدغه اصلی من برای ورود به هفته معاملاتی جدید با نقدینگی و هنجارهای فصلی است که خطرات جدی اساسی و فنی را تهدید می کند.

داو: ریسک گریزی که در حال تبدیل شدن به مشکل اساسی و فصلی است

تصمیم نرخ FOMC در هفته گذشته رویدادی معنادار بود تا آنجا که بزرگترین بانک مرکزی جهان بار دیگر شرایط مالی را به طور قابل توجهی تشدید کرد و تقویت کرد که تورم بر رشد اقتصادی کوتاه مدت و هر گونه تنش در بازار اولویت دارد. با این حال، من معتقدم که عبور ساده آن بازار را به سمت نوسانات استثنایی که اخیراً تجربه کرده ایم باز کرده است. تهدیدهای بنیادی سیستماتیکی وجود داشته است که ما ماه ها به راحتی از آنها چشم پوشی کرده ایم، و اجازه می دهند احساسات بدون مهار به سمت محرک های سنتی اشتهای سوداگرانه سوق پیدا کند. با این حال، بدون یک رویداد اساسی که به طور موقت حواس خود را از پردازش پس‌زمینه‌ای که با آن درگیر هستیم منحرف کنیم، گسترش آتش‌سوزی آسان‌تر بوده است. در میان معیارهای ریسک که در هفته آینده برای من جالب است، من شاخص داو به اصطلاح «تراشه آبی» را به بالای رادار تهدید خود ارتقا می‌دهم. این شاخص نام «شاخص ارزش» را دارد و به‌طور قابل‌توجهی توانست از یک «بازار نزولی» فنی در فروش تا ماه ژوئن جلوگیری کند – زمانی که S&P 500 به نام شرم‌آور رسید. جمعه گذشته، داو به طور استثنایی به کسب حروف قرمز رنگ خود نزدیک شد، اما به سختی توانست تا پایان کار از آن فرار کند. اگر این نقطه عطف در هفته پیش رو رقم بخورد، سیل تیترها به تنهایی بار سنگینی خواهد بود.

نمودار میانگین صنعتی داوجونز با SMAهای 20 و 100 روزه (روزانه)

نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview

با این حال، چه داو به بزرگترین همتایان خود در عقب نشینی بیش از 20 درصدی از بالاترین رکورد خود بپیوندد یا نه، برخی بادهای سنگین وجود دارد که منافع سوداگرانه در پیش است. از جنبه فنی، پایین‌ترین قیمت‌های چند ساله و چند دهه‌ای در دارایی‌های بازارهای مالی و سرمایه مشاهده می‌شود که باعث ترس از نوسانات می‌شود، اگر نگران ریسک گریزی نباشد. اساساً، موضوعات همپوشانی تورم بی‌امان، سیاست‌های پولی به‌سرعت سفت‌تر و نزدیکی نگران‌کننده به رکود جهانی نشان‌دهنده پس‌زمینه‌ای است که در آن یک «بازار خرسی» صرفاً منعکس‌کننده مشکلات موجود نیست. من به این نکته اشاره خواهم کرد که از نظر تاریخی، سپتامبر بدترین ماه تقویمی سال برای S&P 500 است – که منجر به تنها ضرر آن از سال 1980 تا کنون شده است. با این حال، بالا و پایین هایی در اطراف این میانگین وجود دارد. سطح حجم و نوسان («مشارکت» و «ترس») که در این زمان آشکار می‌شود، بیشتر به‌عنوان «نیروی طبیعت» سازگارتر و کمتر پیامد تیترهای فعلی است. در آن جبهه، ما به دریاهای نگران کننده پیش رو نگاه می کنیم.

نمودار S&P 500 عملکرد ماهانه، حجم و نوسان میانگین از سال 1980 تا کنون

نمودار ایجاد شده توسط جان کیکلایتر

S&P 500 و VIX: Projecting Scale of Pain

من کاملاً معتقدم که شرایط بازار مهمتر از تأثیرات بنیادی و فنی سنتی است که معمولاً تحلیل خود را روی آنها متمرکز می کنیم. بازارها عمیق یا کم عمق هستند یا نه، روان یا رواق می‌تواند تأثیر انتشار داده‌های برنامه‌ریزی‌شده یا شکستن یک نقطه عطف فنی را تغییر دهد. با این اوصاف، ما در حال حرکت به هفته پایانی سپتامبر هستیم – دوباره، که به طور متوسط ​​بدترین ماه سال برای معیار “ریسک” بوده است – و در حال حاضر با حجم و نوسان دور از اوج، کاهش -6.6 درصدی داریم. با نگاهی به تصویری دقیق تر از عملکرد تاریخی S&P 500، هفته سی و نهم سال خودنمایی می کند. به طور متوسط ​​بدترین کاهش را برای شاخص سال تقویمی داشته است. آیا باید این اجرا را تکرار کرد؟ قطعا نه. با این حال، این پس‌زمینه به‌طور مشخصی ناخوشایند است که در سال 2022 اتفاق بیفتد.

نمودار S&P 500 میانگین عملکرد تاریخی هفتگی از 1900 تا کنون

نمودار ایجاد شده توسط جان کیکلایتر

به همان اندازه که عقب نشینی بازار در هفته های گذشته گسترده و قابل توجه بوده است، هنوز به عنوان یک کاهش اهرمی کامل در معرض ریسک ثبت نشده است. دو دوره کلی وجود دارد که بازارها برای بررسی تغییرات در روندهای بزرگتر از آنها استفاده می کنند. توسعه عملی تر این است که اصول بنیادین روند کلی را معکوس کنند که به موجب آن بازارها پایه محکمی برای بهبود دارند. گفته می شود، چنین تغییری در پس زمینه آهسته و اغراق آمیز است. و ما در راه “شاخه های سبز” کمی می بینیم زیرا به نظر می رسد سرعت و پیش بینی ها در حال بدتر شدن هستند. از طرف دیگر، یک «فلاش» کاملاً گمانه‌زنی می‌تواند در طول هراس رخ دهد که منجر به چیزی می‌شود که اغلب به عنوان «کاپیتولاسیون» از آن یاد می‌شود (البته معمولاً بعد از این واقعیت). این سناریویی است که در آن بازار به سرعت و به طور کامل پیش‌بینی را تخفیف می‌دهد به طوری که فرصت‌طلبان حاضرند وارد شوند و ریسک کنند که در نهایت نزدیک یا نزدیک است. اگرچه نوسانات VIX تا پایان هفته گذشته به بالاترین حد سه ماهه رسیده است، به نظر می رسد دور از همخوانی واقعی باشد. اگرچه نسبی است، اما من سطح 50 را در شاخص نوسان به همان اندازه آستانه عمومی تماشا می کنم.

نمودار شاخص نوسانات VIX با SMA 100 هفته ای (هفتگی)

نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview

GBPUSD میله صاعقه گیر بنیادی برتر و پس زمینه ای که می تواند دنیا را تقویت کند

همانطور که وارد هفته معاملاتی جدید می شویم، مطمئناً شاخص های Dow، S&P 500 و VIX را دنبال خواهم کرد. اما بازار FX ممکن است بیش از هر چیز دیگری بازتابی جامع از وضعیت مالی ما ارائه دهد. هزینه باورنکردنی دلار آمریکا در حال جابجایی از حالت برجسته به قلمرو بار اساسی در میان سرمایه گذاران و ناظران است. گرین‌بک، EURUSD را از لنگر برابری (10000) با دورنمای تیره‌ای برای اقتصاد منطقه یورو خارج کرده است. USDJPY شاید یکی از جفت‌های مورد علاقه من باشد که می‌توانم برای بینش اساسی به آن نگاه کنم، زیرا مقامات سیاست (وزارت دارایی در ژاپن) در تلاش برای مبارزه با جریان‌های بازار صرفاً به دنبال نابرابری در تنظیمات سیاست پولی هستند. با این حال، GBPUSD اولین جایی است که در هفته پیش رو در بازار ارز به دنبال آن خواهم بود. “کابل” در هفته گذشته کاملاً سقوط کرد تا بسته شود. سقوط -3.6 درصدی در جمعه گذشته یکی از بدترین روزها برای این جفت در یک دهه بود. فقط اوج همه‌گیری، برگزیت و بحران بزرگ مالی بدتر شد. تفاوت‌های سیاست پولی در اینجا اهمیت کمتری دارد، زیرا نابرابری رشد مهم‌تر است، زیرا BOE هشدار داده است که بریتانیا ممکن است در حال حاضر در رکود باشد. با این حال، واکنش نخست وزیر جدید و وزیر خزانه به برنامه رشد بود که به نظر می رسید واقعاً آن را از مرز عبور می دهد. اگر سوالاتی در مورد ثبات مالی لندن (نسبتا) وجود داشته باشد، دلار در موقعیت خوبی برای استفاده قرار دارد.

نمودار GBPUSD با SMAهای 20 و 200 روزه، ROC 1 روزه و شاخص نابرابری 20 روزه (روزانه)

نمودار ایجاد شده در پلتفرم Tradingview

با توجه به ریسک رویداد در هفته آینده، پتانسیل تاثیرگذاری لیست ها با تغییر حال و هوای بازار تغییر می کند. پیامدهای اقتصادی و مالی ناشی از تأثیرات خارجی و تعهدات بانک مرکزی اهمیت به روز رسانی های مختلف را تشدید می کند. نقاط عطف اقتصادی ملموس را باید با دقت بیشتری رصد کرد. قرار است صندوق بین المللی پول روز دوشنبه یک چشم انداز اقتصادی موقت را منتشر کند که تقریباً به همان اندازه که می شود جامع است. با این حال، PMI چین و ژاپن در سپتامبر، گزارش اعتماد مصرف‌کننده ایالات متحده و نظرسنجی‌های احساسات اقتصادی اروپا فهرست‌های کلیدی هستند. من همچنین مراقب تعهد بانک های مرکزی مختلف مختلف برای جلوگیری از تهدید بی ثباتی مالی هستم. تعداد زیادی از سخنرانان فدرال رزرو وجود دارد، اما اظهارات بولارد در حالی که در پایان هفته شاهد صحبت برینارد و ویلیامز در مورد ثبات مالی است، تحریک آمیز است. لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، بار دیگر تحت نظر قرار خواهد گرفت تا ببینند آیا می‌تواند پیام درهم‌آمیز گروهی را که تلاش می‌کنند به بازی ادامه دهند، روشن کند. و در مورد اعضای بانک مرکزی انگلستان، سقوط استرلینگ و هشدارهای مربوط به رکود مستلزم رسیدگی است.

ریسک رویداد کلان بحرانی در تقویم اقتصادی جهانی برای هفته آینده

تقویم ایجاد شده توسط John Kicklighter