BHP باید هزینه بیشتری برای EV، فلزات انرژی پاک بپردازد، زیرا به تجارت باز می گردد

به گفته برخی تحلیلگران، پیشنهاد 8.34 میلیارد دلار استرالیا (5.8 میلیارد دلار) یا 25 دلار استرالیا به ازای هر سهم گروه BHP برای OZ Minerals، با توجه به فشار جهانی انرژی سبز ارزش گذاری کاملی برای دارایی های آن ندارد.

این دومین ردی است که BHP در کمتر از یک سال با آن روبرو شده است، پس از آن که از پیشنهادی برای معدنچی نیکل در کانادا Noront Resources Ltd صرف نظر کرد و بازگشت آن به M&A را بیش از آنچه می خواست، کرد.

در حالی که BHP نگفته است که آیا پیشنهاد OZ خود را شیرین می کند یا خیر، تحلیلگران و بانکداران فکر می کنند که اگر این کار را انجام دهد، با هیچ تضمینی برای پیروزی بر هیئت مدیره OZ روبرو نیست، زیرا سایر شرکت های معدنی و فلزات بزرگ در بال های نقدینگی نشسته اند و به طولانی مدت اعتماد دارند. دورنمای اصطلاحی برای فلزاتی مانند مس – مورد استفاده در توربین های بادی، سیستم های انرژی خورشیدی و کابل های الکتریکی.

تایلر برودا، تحلیلگر در RBC Capital Markets گفت: «اعتقاد اساسی به این چشم‌انداز بلندمدت مس، انجام معاملات را بدون پرداخت حق بیمه قابل‌توجه بسیار دشوار می‌کند.

او افزود: «به نظر می‌رسد این موضوع حتی با کاهش قیمت‌های کوتاه‌مدت کالاها و یک محیط کلان بسیار نامطمئن که بر غرب و چین تأثیر می‌گذارد، همچنان ادامه دارد».

OZ پیشنهاد BHP را که 32 درصد بیشتر از قیمت پایانی سهام آن در روز جمعه هفته گذشته بود، رد کرد و گفت که این پیشنهاد “فرصت طلبانه” است زیرا قیمت مس به اوج خود رسیده است.

جفریز تخمین می زند که اگر پیشنهاد دهنده مس را 4 دلار در هر پوند ارزش گذاری کند و 30 درصد حق بیمه ارائه دهد، OZ می تواند تا 36 دلار استرالیا به ازای هر سهم برسد. این فلز در حال حاضر حدود 3.50 دلار است، در حالی که سهام OZ در 25.66 دلار استرالیا است.

قیمت مس و سایر فلزات در سال جاری به دلیل تقاضای ضعیف از سوی مصرف‌کننده اصلی چین کاهش یافته است، جایی که سیاست ضد کووید صفر فعالیت‌ها را کاهش داده است و در بحبوحه افزایش نرخ‌های بهره، رکود اقتصاد جهانی کاهش یافته است.

با این حال، چشم‌اندازهای بلندمدت برای کالاهایی مانند نیکل و لیتیوم که در باتری‌های وسایل نقلیه الکتریکی (EVs) استفاده می‌شوند، اورانیومی که برای تولید انرژی هسته‌ای استفاده می‌شود، و مس در حالی که دنیا آماده کربن زدایی می‌شود، سالم می‌ماند.

“بسیار شیرین تر”

قرارداد OZ دومین بار است که پیشنهاد خرید BHP از زمانی که ساختار خود را در سال گذشته ساده کرد و دارایی‌های عمومی لندن و سیدنی خود را در یک فهرست استرالیا متحد کرد، برای سرمایه‌گذاری‌های بالقوه در کالاهای «آینده» یکپارچه شد.

سال گذشته، BHP به دنبال خرید Noront Resources بود، اما پس از یک جنگ مناقصه چند ماهه از آن عقب نشینی کرد زیرا “ارزش بلندمدت کافی” را نمی دید.

برودا از RBC Capital گفت: “BHP بیشترین قدرت آتش را در این بخش دارد و باید از آن استفاده کند.”

پرونده های اخیر نشان می دهد که BHP بیش از 15 میلیارد دلار پول نقد و دارایی معادل آن دارد.

بزرگترین معدنکار جهان با سرمایه بازار 136 میلیارد دلاری، بخش عمده ای از پول خود را از حفر سنگ آهن، ماده خام مورد استفاده در فولادسازی، به دست می آورد، اما همچنین یکی از تولیدکنندگان برتر مس است و به دنبال فرو رفتن در نیکل است.

این معدنچی هفته گذشته گفت که در دو سال آینده بیشتر برای اکتشاف نیکل هزینه خواهد کرد. یک قرارداد OZ به آن امکان دسترسی به پروژه هایی از جمله وست ماسگریو در غرب استرالیا را می داد که دارای ذخایر نیکل و مس است.

BHP ممکن است پیشنهاد دیگری برای OZ ارائه دهد، یک منبع آگاه به شرط ناشناس ماندن گفت که جزئیات هنوز عمومی نشده است. این منبع افزود که OZ رویکردهایی از سوی دیگران دریافت کرده است اما نامی را فاش نکرده است.

متیو هاج، مدیر تحقیقات سهام مورنینگ استار، «گلنکور، انگلو امریکن، تک و سایر شرکت‌های بزرگ تا متوسط» را به عنوان شرکت‌هایی که می‌توانند به طور بالقوه به اوز علاقه‌مند باشند، معرفی کرد.

همه آن‌ها رودخانه‌هایی از پول دارند که در آنها جریان دارد، پس با آن چه می‌کنند؟

گلنکور از اظهار نظر خودداری کرد. Anglo American و Teck Resources فوراً برای اظهار نظر در دسترس نیستند.

اکثر تحلیلگران موافق هستند که پیشنهاد برای OZ باید شیرین تر باشد.

پیتر اوکانر، تحلیلگر معدن و فلزات در Shaw and Partners، گفت: “این باید بسیار شیرین تر باشد.”

اگر BHP بخواهد این کار را انجام دهد، ما فکر می‌کنیم که قیمت هر سهم باید در محدوده پایین‌تر تا اواسط دهه سی باشد.

با این حال، اوکانر گفت که BHP احتمالاً نظم و انضباط را حفظ می کند و بیش از حد پرداخت نمی کند. این ماینر در گذشته با فشار پرهزینه به نفت شیل آمریکا که منجر به کاهش میلیاردها دلاری شد، سرمایه گذاران را ناراحت کرده است.

(گزارش توسط کلارا دنینا و پراوین منون؛ گزارش اضافی توسط اسکات مرداک؛ ویرایش توسط هیمانی سرکار)