بریس رئال برزیل، IBOVESPA، EWZ برای بولسونارو در مقابل لولا فیس آف

نکات کلیدی انتخابات ریاست جمهوری برزیل:

• برزیلی ها روز یکشنبه برای انتخاب رئیس جمهور بعدی پای صندوق های رای خواهند رفت
• انتظار می رود لولا رئیس جمهور سابق بر بولسونارو غلبه کند، اما ممکن است آرای کافی برای جلوگیری از دور دوم انتخابات را دریافت نکند.
• خطر اصلی برای دارایی های برزیل یک انتخابات رقابتی است

بیشترین خوانده شده: 5 ارز برتر بازارهای نوظهور و نحوه معامله آنها

برزیل امروز یکشنبه دوم اکتبر، یکی از سیاسی ترین انتخابات ریاست جمهوری اخیر را برگزار خواهد کرد. رئیس جمهور سابق لوئیز ایگناسیو لولا داسیلوا انتظار می رود به راحتی شکست بخورد رئیس جمهور فعلی ژایر بولسونارو، اگرچه ممکن است حمایت کافی برای جلوگیری از دور دوم را دریافت نکند. بر اساس قوانین برزیل، یک نامزد انتخابات ریاست جمهوری باید بیش از 50 درصد از کل آرای معتبر را به دست آورد تا ادعا کند که پیروز می شود، در غیر این صورت دو نامزدی که بیشترین آرا را دریافت می کنند باید در دور دوم با یکدیگر روبرو شوند.

آخرین نظرسنجی‌ها لولا را با 46 درصد قصد رای در صدر رقابت‌ها قرار می‌دهند، در حالی که بولسونارو 34 درصد قصد رای دارد. در یک برگه رای، که در صورت لزوم در 30 اکتبر انجام می شود، برتری فرضی لولا به 14 امتیاز نسبت به رئیس فعلی افزایش می یابد، که نشان می دهد رهبر جناح چپ ممکن است در آستانه بازگشت به قدرت باشد.

بازارها چگونه واکنش نشان خواهند داد؟

معامله گران در حال حاضر در حال ارزیابی این هستند که انتخابات یکشنبه آینده چه تاثیری بر آن خواهد داشت سهام واقعی برزیل و برزیل. برای پاسخ به این سؤالات، ذکر چند نکته ضروری است.

زمانی که رئیس جمهور مستقر برای انتخاب مجدد قرار دارد، سرمایه گذاران ترجیح می دهند تداوم سیاسیبه عنوان یک دولت جدید می تواند تغییرات اساسی ایجاد کند، عدم اطمینان ایجاد کند و بازارها را مختل کند. این امر به‌ویژه اگر طرف مقابل از یک برنامه مداخله گرای چپ حمایت کند که ممکن است سرمایه خارجی را بترساند و پایداری بدهی را به خطر بیندازد.

آیا این بدان معناست که اگر بولسونارو نامزدی خود را برای دور دوم از دست بدهد و لولا که به نظر می‌رسد طرفدار هنگفت‌های مالی و نقش قوی‌تر دولت در اقتصاد است، رای داده شود، بازارها دچار تشنج خواهند شد؟ نه لزوما، در واقع، نظرسنجی‌هایی که نشان می‌دهد لولا به سمت پیروزی می‌رود، وال استریت را به هیچ وجه ترسانده است. اکثر سرمایه گذاران این خبر را با آهستگی دریافت می کنند.

در تأیید ادعای فوق، فقط باید به آن نگاه کرد معاوضه های اعتباری 5 ساله برزیل برای سنجش احساسات در مواجهه با چشم انداز سیاسی در حال تغییر. این CDS در اوایل هفته به 242 بشکه در روز رسید که نسبت به بالاترین رقم 310 bp امسال که در جولای ثبت شده بود، به شدت کاهش داشت.

منبع: اوراق قرضه دولتی جهانی

اگر نگرانی ها در مورد چشم انداز مالی به دلیل سیاست های بالقوه دولت بعدی افزایش یابد، بیمه در برابر ریسک ورشکستگی طرف مقابل در سطوح بالاتری معامله می شود، همانطور که اغلب در بازارهای نوظهور چنین است. رئال برزیل نیز در برابر دلار آمریکا بسیار ضعیف تر خواهد بوداما این اتفاق نیفتاده است، با وجود فروش گسترده EMFX، USD/BRL از سال تا به امروز حدود 3 درصد کاهش یافته است.

نمودار روزانه USD/BRL

نمودار USD/BRL با استفاده از TradingView تهیه شد

این تحولات نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران با ایده بازگشت سیاسی لولا آشنا شده‌اند. برای شرایط، در دو دوره ریاست جمهوری وی، اقتصاد کشور به طور متوسط ​​حدود 4.5 درصد در سال رشد کرد، بدهی عمومی از 60 درصد به 40 درصد تولید ناخالص داخلی کاهش یافت، تورم دو سوم کاهش یافت، و سطح بیکاری به نصف کاهش یافت و در نهایت افزایش یافت. بیش از 20 میلیون نفر از فقر خارج شده اند. اگرچه این دستاوردها قابل ستایش هستند، اما شاید اگر رونق کالا در آن سال ها نبود، که خزانه مالی کشور صادرکننده را تقویت کرد، هیچ یک از اینها ممکن نمی شد.

در هر صورت، لولا ثابت کرد که یک رهبر عملگرا استحداقل در اولین دوره چهار ساله‌اش، با پیش‌بینی‌پذیری و ثبات حکومت می‌کرد و در عین حال از تصمیم‌های عجولانه و رادیکال که اغلب به دولت‌های چپ‌گرا در آمریکای جنوبی بازمی‌گردد اجتناب می‌کرد (از آرژانتین بپرسید). در بیشتر دوره ریاست جمهوری او، بازار سهام محلی (به جز در زمان بحران مالی جهانی)، با افزایش شدید Ibovespa بیش از 1200٪ از سال 2003 تا پایان سال 2010 (بر حسب دلار آمریکا) افزایش یافته است.. قیمت بدهی های دولتی نیز در بحبوحه احتیاط مالی افزایش یافت و بازدهی دو رقمی را برای دارندگان اوراق قرضه که روی دولت شرط بندی کرده بودند، به ارمغان آورد.

سرمایه گذار معروف محمد العریان یک بار در بلومبرگ مقاله‌ای نوشت و دولت لولا را به خاطر دستاوردهایش ستود و خاطرنشان کرد: «نسل‌های کنونی و آینده برزیلی‌ها رئیس جمهور محبوب خود را به خاطر فراتر از خوش‌بینانه‌ترین انتظارات درباره دستاوردهای برزیل در زمینه اقتصادی و مالی به یاد خواهند آورد. و پیشرفت اجتماعی».

نمودار IBOVESPA

نمودار Ibovespa با استفاده از TradingView تهیه شد

سناریوهای احتمالی انتخاباتی

سناریو 1 – لولا برنده می شود

همانطور که قبلا ذکر شد، به احتمال زیاد نتیجه یک برد برای لولا است، شاید نه در دور اول بلکه در دور دوم. بازگشت او باید بیشتر برای دارایی های برزیل مثبت باشد حداقل در ابتدا در طول دوره ماه عسل قبل از اینکه طرح های بزرگ قانونی در نظر گرفته شود. این بدان معنی است که ارزش واقعی برزیل در برابر دلار آمریکا می تواند مانند شش ماه اول سال افزایش یابد، اما ریسک گریزی و تلاطم در بازارهای مالی جهانی ممکن است افزایش را کاهش دهد. گذشته از همه اینها BRL هنوز یک ارز در بازارهای نوظهور است که به روندهای جهانی حساس است.

سهام همچنین موقعیت خوبی برای کنترل قدرت دارنداگرچه دورنمای رکود جهانی تهدیدی برای تز صعودی است. با این حال، اگر شرایط تثبیت شود، سهام برزیل می‌تواند از قیمت‌های «بالاتر برای مدت طولانی‌تر» کالاها استفاده کند. با کاهش فشارهای تورمی، این احتمال افزایش می‌یابد که بانک مرکزی بتواند سیاست‌های پولی را در سال 2023 پس از ارائه 1115 واحد انقباضی از سال 2021 آغاز کند.

علاوه بر این، سهام از نظر ارزش گذاری فوق العاده ارزان به نظر می رسند، با Ibovespa با نسبت P/E NTM 6.8 برابر معامله می شود که به طور قابل توجهی کمتر از میانگین تاریخی 10 ساله 11.2x است. برای معامله گران در ایالات متحده که علاقه مند به شرط بندی در بازار سهام برزیل هستند، صندوق قابل معامله در بورس EWZ می تواند یک بستن پروکسی برای Ibovespa.

اگرچه احتمال افزایش هزینه‌های دولت لولا برای توسعه برنامه‌های شبکه ایمنی اجتماعی می‌تواند پایداری بدهی‌های بلندمدت را به خطر بیندازد، کنگره می‌تواند “چک و تعادل” را در فرآیند قانونگذاری فراهم کند و از انفجار خطرات مالی جلوگیری کند.

نرخ سلیک برزیل

منبع: Banco Central do Brasil

سناریو 2 – بولسونارو برنده می شود

نظرسنجی‌های سیاسی آمریکای لاتین بسیار نادرست بوده است، بنابراین معامله‌گران نباید سناریویی را که در آن بولسونارو دوباره انتخاب می‌شود، کاملاً رد کنند. تحت این فرض، تغییر کمی در مسیر فعلی بازار وجود خواهد داشت، اما دارایی‌های برزیل می‌توانند با از بین رفتن ریسک‌های سیاسی حول عدم اطمینان انتخاباتی، یک رشد قوی ایجاد کنند.

خطر اصلی برای دارایی های برزیل

ریسک اصلی برای بازارها یک انتخابات رقابتی که در آن لولا با اختلاف بسیار اندکی پیروز می شود و بولسونارو از پذیرش شکست امتناع می ورزد و نتایج را تقلب می داند و از هوادارانش می خواهد برای مبارزه با تشکیلات به خیابان ها بیایند. این سناریو باعث ناآرامی و خشونت اجتماعی می شود و به نوسانات دامن می زند و احتمالاً الف فروش شدید دارایی های برزیل.

در ماه های اخیر، بولسونارو بدون ارائه هیچ مدرکی به دنبال تضعیف اعتماد به یکپارچگی سیستم انتخاباتی بوده و تهدید کرده است که نتیجه انتخابات را به رسمیت نمی شناسد مگر اینکه پیروز اعلام شود. لفاظی های او بسیاری از تحلیلگران را به حدس و گمان برانگیخته است او ممکن است اقدام به کودتا کند اگر او شکست بخورد، یک بحران قانون اساسی در بزرگترین دموکراسی آمریکای جنوبی ایجاد می کند.

در حالی که رویدادهای اخیر در سراسر جهان نشان می دهد که هر چیزی ممکن است، به نظر می رسد بولسونارو فاقد حمایت نهادی لازم برای جلوگیری از قدرت گرفتن مخالفان است. علاوه بر این، اگرچه او از حمایت نظامی برخوردار است، اما چندین تن از اعضای ارشد نیروهای مسلح گفته اند که به نتیجه تایید شده احترام می گذارند، هر اتفاقی که بیفتد، احتمال یک کودتای موفق را کاهش می دهد.

ابزارهای آموزشی برای تاجران

• تازه شروع کردی؟ دانلود راهنمای مبتدیان برای معامله گران FX
• آیا می خواهید درباره شخصیت تجاری خود بیشتر بدانید؟ در مسابقه DailyFX شرکت کنید و بدانید
• داده های موقعیت یابی مشتری IG اطلاعات ارزشمندی را در مورد احساسات بازار ارائه می دهد. راهنمای رایگان خود را در مورد نحوه استفاده از این اندیکاتور معاملاتی قدرتمند از اینجا دریافت کنید.

— نوشته شده توسط دیگو کولمن، استراتژیست بازار برای DailyFX