سابقه فدرال رزرو در تشدید سیاست پولی بدون ایجاد رکود “عالی نیست”

این از تحلیلگران Moody’s در جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در این هفته، و آنچه فراتر از آن است.

• شاخص قیمت مصرف کننده ایالات متحده در ماه اوت، محاسبات فدرال رزرو را تغییر می دهد، که اکنون احتمالاً محدوده هدف برای نرخ وجوه فدرال را 75 واحد پایه افزایش می دهد.
• بازارهای مالی در این ماه 75 واحد نرخ بهره را به طور کامل قیمت گذاری می کنند و احتمال افزایش 100 واحدی را 25 درصد می دانند.
• کاملاً واضح است که فدرال رزرو بیشتر از نرخ پایه ما در ماه سپتامبر افزایش نرخ اولیه را خواهد داشت و نرخ پایانی یا اوج نرخ وجوه فدرال رزرو در این چرخه نیز بالاتر خواهد بود. پیش‌بینی خط پایه آتی باعث افزایش 50 واحدی نرخ در نوامبر (که قبلاً 25 واحد پایه بود) و افزایش 25 واحدی در دسامبر را در نظر می‌گیرد. این بدان معناست که محدوده هدف برای نرخ وجوه فدرال احتمالاً نزدیک به 4٪ تا 4.25٪ خواهد بود.

مودیز در مورد این نکته بدبینانه نتیجه گیری می کند. برای من سخت است که با آنها مخالفت کنم:

• در مجموع، این خطر بااهمیت وجود دارد که تورم برای مدت طولانی‌تری بالاتر بماند، زیرا سخت‌گیری سیاست‌های پولی سنتی برای مقابله با شوک‌های عرضه که باعث افزایش تورم در ایالات متحده می‌شود، مجهز نیست. مانند یکی از سناریوهای ما، تورم را رام کنیم، یا منتظر بمانیم و رکود مهم تری ایجاد کنیم، زیرا اگر فدرال رزرو به اندازه کافی تهاجمی نباشد، سناریوی رکود تورمی در سال آینده امکان پذیر است.
• سابقه فدرال رزرو در تشدید سیاست پولی بدون ایجاد رکود عالی نیست.