تغییر شانس افزایش ECB حمایت کننده است

پیش بینی اساسی برای یورو: خنثی

• یورو در هفته گذشته تثبیت شد زیرا بانک مرکزی اروپا اعلام کرد که نرخ بهره اصلی خود را تا جولای افزایش خواهد داد.
• تقویم اقتصادی اطلاعات کمی را ارائه می دهد. سخنرانی های کریستین لاگارد رئیس بانک مرکزی اروپا بیشترین توجه را به خود جلب خواهد کرد.
• بر اساس شاخص احساسات مشتری IG، یورو در برابر همتایان اصلی خود عمدتاً تعصبات متفاوتی دارد.

هفته یورو در حال بررسی

یورو هفته نامطلوبی را پشت سر گذاشت، زیرا تقویم تا اواسط ماه مه تغییر کرد، اما شواهد نشان می دهد که بدترین وضعیت ممکن است از نظر فروش ثابتی که تا کنون سال 2022 را تعریف کرده است، به پایان رسیده باشد. با اعلام بانک مرکزی اروپا مبنی بر افزایش نرخ ها. زودتر از آنچه که قبلاً مورد بحث قرار گرفت (بیشتر در زیر)، بازده اوراق قرضه اروپا افزایش یافته است و بالشتکی برای یورو محاصره شده فراهم می کند. نرخ یورو/دلار آمریکا باعث شد این بسته بالاتر رود و 1.45% افزایش یابد. نرخ‌های EUR/JPY تا پایان هفته بیشتر سودهای خود را کاهش دادند، اما همچنان 0.35% افزایش یافتند. در جاهای دیگر، نرخ EUR/GBP تا -0.41٪ کاهش یافت و نرخ EUR / CHF تا -1.20٪ کاهش یافت.

تقویم اقتصادی منطقه یورو ساکت تر است

در حالی که بازارها – به ویژه کالاها – همچنان بر تهاجم روسیه به اوکراین و تأثیرات ضربه‌ای آن بر اقتصاد اروپا تمرکز می‌کنند، توجه باید به سمت انتشار داده‌ها در روزهای آینده معطوف شود، حتی اگر تنها تعداد انگشت شماری از انتشارات معنادار وجود داشته باشد.

رویدادهای مهم هفته پیش رو در تقویم اقتصادی منطقه یورو به شرح زیر است:

• روز دوشنبه، 23 مه، نشست یوروگروپ برگزار می‌شود، در حالی که نظرسنجی آب و هوای تجاری Ifo آلمان در ساعت 8 GMT منتشر خواهد شد.
• در روز سه‌شنبه، 24 می، PMI تولید و خدمات فرانسه (فلش) در ساعت 7:15 به وقت گرینویچ، به دنبال آن PMI تولید و خدمات آلمان در ماه مه (فلش) در ساعت 7:30 به وقت گرینویچ و سپس PMI تولید و خدمات منطقه یورو در ماه مه برگزار می‌شود. (فلش) در ساعت 8 GMT. نشست Ecofin (شورای امور اقتصادی و مالی اتحادیه اروپا) ساعت 8 GMT آغاز خواهد شد. کریستین لاگارد رئیس بانک مرکزی اروپا در ساعت 18 GMT سخنرانی خواهد کرد.
• در روز چهارشنبه، 25 می، گزارش نهایی تولید ناخالص داخلی آلمان در سه ماهه اول 22 در ساعت 6 به وقت گرینویچ منتشر خواهد شد. لاگارد رئیس بانک مرکزی اروپا دوباره در ساعت 8 به وقت گرینویچ سخنرانی خواهد کرد.

برای کامل اقتصادی منطقه یورو پیش بینی داده ها، مشاهده تقویم اقتصادی DailyFX.

افزایش نرخ بانک مرکزی اروپا به جلو کشیده شد

چقدر سریع همه چیز می تواند تغییر کند. بانک مرکزی اروپا در نشست خود در اواخر آوریل پیشنهاد کرد که پایان دادن به تلاش‌های محرک در سه ماهه سوم سال 22 محتمل‌ترین راه برای اقدام باقی می‌ماند و به زودی افزایش نرخ بهره را دنبال می‌کند. اما با ادامه تهاجم روسیه به اوکراین، تورم ریشه‌دارتر شده است و اعضای مختلف شورای حکومتی را می‌طلبد که تجدید نظر کنند.

اوایل اردیبهشتلاگارد رئیس بانک مرکزی اروپا گفت که از افزایش 10 واحدی نرخ بهره در ماه ژوئیه حمایت خواهد کرد و به دنبال آن اظهارات مشابهی توسط ماریو سنتنو، عضو شورای حکام بانک مرکزی اروپا ارائه شد. هفته گذشته. Klaas Knot عضو شورای حاکم ECB کمی فراتر رفت و پیشنهاد کرد که افزایش نرخ بهره باید 50 واحد بر ثانیه روی میز باشد.

این بدان معناست که شکاف بین بانک مرکزی اروپا و انتظارات افزایش نرخ کاهش یافته و بازار برنده شده است. اکنون به نظر می رسد که بانک مرکزی اروپا در نشست بعدی خود در ژوئن به خرید دارایی پایان خواهد داد و راه را برای تشدید سیاست در ماه جولای هموار می کند. مهمتر از آن، از آنجایی که بانک مرکزی اروپا تحت فشارهای تورمی خم شده است، بازارها اکنون پیش بینی می کنند که سرعت افزایش نرخ بهره در طول سال 2022 با سرعت بیشتری رخ خواهد داد.

بازدهی 2 ساله فرانسوی، آلمانی، ایتالیایی و اسپانیایی (مه 2020 تا مه 2022) (نمودار 1)

تاثیر اصلی افزایش احتمال افزایش نرخ بانک مرکزی اروپا را می توان در کوتاه بودن بازدهی بدهی های مختلف کشورهای اروپایی مشاهده کرد. بازدهی دو ساله در میان چهار اقتصاد بزرگ منطقه یورو افزایش سریعی داشته است: بازده دو ساله ایتالیا در بالاترین سطح خود از دسامبر 2018 است. بازده 2 ساله فرانسه در بالاترین سطح خود از آوریل 2014 است. بازدهی 2 ساله اسپانیا در بالاترین سطح خود از مارس 2014 قرار دارد. و بازدهی 2 ساله آلمان در بالاترین سطح خود از اکتبر 2011 است. افزایش بازده اوراق قرضه کوتاه مدت باید از یورو حمایت کند. اگر به قدرت بیشتر منجر نشوند، حداقل به رفع برخی از ضعف های اخیر که در طول سه ماهه دوم سال 22 دیده شده است، کمک خواهند کرد.

CFTC COT موقعیت آتی یورو (می 2020 تا مه 2022) (نمودار 2)

در نهایت، با توجه به موقعیت یابی، طبق COT CFTC برای هفته منتهی به 17 می دلالان موقعیت خالص یورو خود را به 15804 درجه افزایش دادرشد می کند از 10572 قرارداد پس از اینکه در اوایل ماه جاری برای مدت کوتاهی به منطقه کوتاه مدت تبدیل شد، اکنون موقعیت یورو برای دو هفته متوالی به صورت خالص است.

— نوشته شده توسط کریستوفر وکیو، CFA، استراتژیست ارشد