پوند (GBP) چگونه واکنش نشان خواهد داد؟

GBP/USD، تجزیه و تحلیل قیمت BoE و اخبار

• انتظار می رود BoE نرخ بهره بانکی را به 1 درصد افزایش دهد
• تمرکز بر تقسیم آرا و چشم انداز فروش دارایی است

به پوشش زنده BOE ما بپیوندید

خلاصه: در انتظار می رود بانک مرکزی انگلیس در نشست آتی خود 25 واحد در ثانیه افزایش نرخ بهره را افزایش دهد. اگرچه، با توجه به انشعاب های اخیر در رأی گیری (شکل 1.) در MPC، این امر کلیدی برای واکنش اولیه بازار برای پوند است. یادآوری اینکه ماه گذشته، کانلیف ​​BoE’s تنها مخالف بود و رای به حفظ نرخ بانکی بدون تغییر داد.. در حالی که پرونده اصلی من برای تقسیم رای 8-1 دیگر است. خطر یک رای 7-2 با پیوستن سیلوانا تنریرو به کانلیف ​​BoE وجود دارد، همانطور که با تقسیم آرا سه طرفه وجود دارد، که در آن تعیین کننده نرخ رای به افزایش 50bps می دهد.

شکل 1. تقسیم رأی دهندگان بانک انگلستان

منبع: بانک انگلستان، DailyFX

با تنظیم نرخ بهره بانکی به 1٪، BoE در آینده اختیاری خواهد داشت. همانطور که در آگوست 2021 بیان شد، بانک به طور فعال برخی از سهام دارایی های خریداری شده را بفروشد. بنابراین، می‌توان انتظار داشت که BoE جزئیاتی در مورد چشم‌انداز و زمان فروش دارایی ارائه کند.

داده ها: تورم به بالاترین حد خود ادامه داده است 7.0% Y/Y (در مقابل انقضا 6.7٪ و نزدیک شدن به MPC پیش بینی Q2 از 8%. به خاطر داشته باشید که داده ها شامل افزایش سقف Ofgem نمی شود که انتظار می رود در گزارش آوریل تورم را حتی بیشتر کند. در همین حال، بازار کار همچنان قوی است و نرخ بیکاری به پایین ترین سطح چرخه 3.8٪ کاهش می یابد. اما مهمتر از آن، مولفه دستمزدها به افزایش خود ادامه داد و از این موضوع حمایت کرد که انقباض بیشتر در سیاست پولی همچنان مناسب است.

همانطور که گفته شد، MPC ماه گذشته دستورالعمل نرخ خود را تغییر داد و اظهار داشت که برخی از انقباضات بیشتر در سیاست پولی «ممکن است» در ماه‌های آینده مناسب باشد، که ملایم‌تر شدن کمی از دستورالعمل «احتمالا» است. این تغییر در دستورالعمل مهم است، با توجه به اینکه نگرانی فزاینده BoE در مورد کاهش هزینه زندگی و پیامدهای رشد متعاقب آن را برجسته می‌کند و این خطر را افزایش می‌دهد که بانک انتظارات جنگ طلبانه بازارها را زیر پا بگذارد. (این جدای از منطق من بود معامله بزرگ من انتظار کاهش GBP در سه ماهه دوم استاین نگرانی‌ها برای رشد احتمالاً در پرتو داده‌های اخیر افزایش می‌یابد، جایی که خرده‌فروشی به صورت ماهانه کاهش قابل‌توجهی داشته است، در حالی که اعتماد مصرف‌کننده به پایین‌ترین سطح خود از زمان اوج بحران مالی جهانی رسیده است. به نظر من، این امر مستلزم حرکت 25 واحدی در ثانیه در مقابل افزایش بیشتر نرخ است و بنابراین این پتانسیل را دارد که بر پوند به عنوان قیمت بازار پول با احتمال 30 درصد حرکت 50 واحدی در ثانیه فشار بیاورد. با این حال، همانطور که در بالا ذکر کردم، تقسیم آرا کلید خواهد بود.

ارزیابی چشم انداز: من هنوز معتقدم که بازارهای پول در مورد چشم انداز سیاست BoE بسیار تهاجمی هستند. این امر نه تنها باعث می‌شود که BoE خشن رفتار کند (نسبت به انتظارات)، بلکه پوند را در معرض خطر قیمت‌گذاری مجدد قرار می‌دهد.

بازارهای پول در معرض خطر قیمت گذاری مجدد Dovish

منبع: Refinitiv

تثبیت موقعیت: با شروع جلسه، داده‌های موقعیت‌یابی از طریق CFTC نشان می‌دهد که پوزیشن‌های فروش خالص پوند/دلار آمریکا در بالاترین سطح از سال ۲۰۱۹ قرار دارند، که پتانسیل یک فشار کوتاه را افزایش می‌دهد. اگرچه، این تا حد زیادی به نتیجه فدرال رزرو و اینکه آیا پاول انتظارات جنگ طلبان را برآورده می کند بستگی دارد. با این حال، افزایش قابل توجه در شلوارهای کوتاه نشان می دهد که نزولی در ارز در حال حاضر قیمت خوبی دارد.

شورت خالص پوند در بالاترین سطح از سال 2019

منبع: Refinitiv Datastream

واکنش بازار: عواملی که بر پوند تأثیر می گذارد، تقسیم آرا (اگر BoE باید با 25bps پیش برود) و جزئیات مربوط به فروش دارایی. البته، دیدگاه MPC در مورد قیمت گذاری فعلی بازار به دقت مورد بررسی قرار خواهد گرفت. با ورود به این جلسه، در اردوگاه یک ناامیدی شاهین می نشینم، که تصور می کنم دیدگاه کلی فعالان بازار است. با این حال، با توجه به موقعیت فروش بالا که نشان می دهد احساسات نزولی فعلی به خوبی در قیمت منعکس شده است، این پتانسیل را برای یک فشار کوتاه افزایش می دهد که احتمالاً از FOMC سرچشمه می گیرد. از نظر سطوح قابل مشاهده، مقاومت بالا در GBP/USD در 1.2666 قرار دارد، در حالی که پشتیبانی در پایین ترین سطح YTD (1.2408) قرار دارد. مسلماً، من اعتقاد محکمی به پوند/دلار آمریکا با تمرکز زیاد بر تصمیم فدرال رزرو ندارم، در همین حال، EUR/GBP احتمالاً محدوده خود را با افزایش سقف 200DMA حفظ خواهد کرد.