کاهش تورم به 2.4 درصد: بازارها با افزایش پاسخ می‌دهند، اما هفته همچنان ضرر است – پیش‌بینی‌ها – 23 دسامبر 2024

سهام ایالات متحده پس از معاملات ضعیف افزایش یافت

پس از دو جلسه زیان متوالی، سهام ایالات متحده هفته را با مثبتی به پایان رساندند، زیرا داده های تورم تشویق کننده و اظهارات مقامات فدرال رزرو نگرانی سرمایه گذاران را در مورد تغییرات نرخ بهره در آینده کاهش داد.

تورم در حال کاهش است: داده های کلیدی

شاخص هزینه های مصرف کننده شخصی منتشر شده (PCE) که یکی از شاخص های اصلی تورم است، در ماه نوامبر نسبت به مدت مشابه سال قبل 2.4 درصد افزایش داشته است. این رقم کمی کمتر از پیش‌بینی 2.5 درصدی اقتصاددانان بود. این نتیجه امیدها را تقویت کرد که فشارهای تورمی با وجود تاب آوری اقتصاد همچنان کاهش پیدا کند.

مصرف کنندگان همچنان به خرج می کنند

داده های مخارج مصرف کننده افزایش در ماه نوامبر را نشان می دهد که شاهد دیگری از انعطاف پذیری اقتصاد ایالات متحده است. این واقعیت، علیرغم کاهش تورم، از این اطمینان حمایت می کند که تقاضا ثابت می ماند.

انتظارات نرخ در حال تغییر است

انتشار داده های تازه منجر به تغییر در احساسات بازار شد. اکنون معامله گران اولین کاهش نرخ کلیدی فدرال رزرو را در مارس 2025 و دومین کاهش را در اکتبر همان سال پیش بینی می کنند. پیش از این، احتمال کاهش دوم قبل از پایان سال 2025 تنها 50 درصد برآورد شده بود.

همزمان، روز چهارشنبه، فدرال رزرو سومین کاهش نرخ بهره در سال جاری را اعلام کرد. با این حال، بر اساس پیش‌بینی‌های اقتصادی به‌روز شده (SEP)، فدرال رزرو انتظار دارد تنها دو کاهش نرخ بهره در سال 2025 به میزان 25 واحد به جای چهار کاهش نرخ بهره که در سپتامبر اعلام شد. این رویکرد محافظه کارانه تر نشان دهنده تداوم انعطاف پذیری اقتصاد و وضعیت دشوار تورم است.

واکنش بازار: فروش و بهبود

اعلامیه فدرال رزرو باعث ایجاد موجی از فروش در عصر چهارشنبه شد که بازار حتی در روز پنجشنبه نیز نتوانست از آن بازگردد. با این حال، رالی روز جمعه تا حدی خسارات را جبران کرد. با وجود این، شاخص های اصلی سهام ایالات متحده – داوجونز، اس اند پی 500 و نزدک – کاهش کلی را برای هفته نشان دادند.

نقش سیاست مالی

عدم اطمینان در مورد سیاست های مالی، از جمله تأثیر احتمالی تعرفه ها، مورد توجه مقامات فدرال رزرو قرار گرفت. برخی از آنها اذعان کردند که شروع به استفاده از این خطرات در پیش بینی های خود کرده اند. چنین رویکردی ممکن است بر اقدامات بعدی رگولاتور تأثیر بگذارد و عامل دیگری را به معادله ثبات اقتصادی اضافه کند.

اصلاح بازار: کارشناسان می گویند

جی هتفیلد، مدیر عامل Infrastructure Capital Advisors در نیویورک، گفت: «بسیار واضح است که چه اتفاقی در حال رخ دادن است – فقط این است که این PCE به علاوه نظرات کذب فدرال رزرو، واکنش بیش از حد بازار به کاهش جنگ‌طلبی را که همه انتظار داشتند، جبران کرده است.

وی افزود: “ما در طول این چرخه فدرال رزرو حدود 10 بار شاهد این موضوع بوده ایم. بازار همیشه نسبت به یک طرف یا طرف دیگر بیش از حد واکنش نشان می دهد.”

شاخص های کلیدی در حال افزایش هستند

میانگین صنعتی داوجونز (.DJI) با 498.82 واحد یا 1.18 درصد افزایش به 42841.06 واحد رسید. S&P 500 (.SPX) 63.82 واحد یا 1.09 درصد افزایش یافت و به 5930.90 رسید. نزدک کامپوزیت (IXIC) با 199.83 واحد یا 1.03 درصد افزایش به 19572.60 رسید.

داو و اس اند پی هر دو بیشترین رشد خود را در یک روز از 6 نوامبر تجربه کردند.

یک هفته جنجال

با این حال، هر سه شاخص اصلی در مجموع هفته را با کاهش به پایان رساندند. S&P 500 1.99 درصد، نزدک 1.78 درصد و داو 2.25 درصد سقوط کرد. Nasdaq به زنجیره بردهای چهار هفته ای پایان داد، در حالی که S&P 500 بزرگترین ضرر هفتگی خود را در شش هفته گذشته ثبت کرد. شاخص داو نیز برای سومین هفته متوالی سقوط کرد.

بخش های در حال افزایش

علیرغم کاهش هفتگی، همه 11 بخش عمده S&P در روز جمعه افزایش داشتند. املاک و مستغلات (.SPLRCR) پیشتاز بود و با کاهش بازدهی خزانه داری 1.8 درصد افزایش یافت. این رالی گسترده نشان داد که سرمایه گذاران مایل به بازگشت به خرید فعال با وجود نوسانات اخیر هستند.

سرمایه های کوچک: چشم انداز جدید

سهام با سرمایه کوچک پیگیری شده توسط راسل 2000 (.RUT) 0.9٪ افزایش یافت. این دارایی‌ها اغلب از محیطی با نرخ بهره پایین‌تر بهره می‌برند که آن‌ها را به گزینه‌ای جذاب برای سرمایه‌گذاران در محیط فعلی تبدیل می‌کند.

کنگره از بحران جلوگیری می کند

سرمایه گذاران از نزدیک تحولات کنگره ایالات متحده را در روز جمعه دنبال می کردند که اقداماتی را برای جلوگیری از تعطیلی جزئی دولت فدرال انجام داد. رهبران جمهوری خواه مجلس نمایندگان گفتند که به باز نگه داشتن دولت رای خواهند داد و به ثبات بازار می افزایند.

سود گسترده در سهام

در روز جمعه، ارزش سهام در بازار سهام نیویورک 2.84 به 1 کاهش یافت، در حالی که نزدک با کاهش 2.12 به 1 پیشی گرفت. S&P 500 سه رکورد جدید در 52 هفته و 23 پایین ترین سطح جدید را به ثبت رساند، در حالی که نزدک 51 رکورد جدید و 233 کاهش جدید را ثبت کرد.

جادوگری سه گانه و افزایش حجم

جلسه روز جمعه با انقضای همزمان قراردادهای سه ماهه سهام، اختیار شاخص و مشتقات آتی که به “جادوگری سه گانه” معروف است، ویژه شد. این رویداد به طور قابل توجهی حجم معاملات را افزایش داد که در مجموع به 21.58 میلیارد سهم رسید که بسیار بالاتر از میانگین 14.87 میلیارد در 20 روز معاملاتی گذشته بود.

چالش های دسامبر: نگاه به آینده

دسامبر تاکنون سرمایه‌گذاران را ناامید کرده است و تبدیل به یکی از چالش‌برانگیزترین ماه‌ها برای بازار در سال 2024 شده است. S&P 500 از سال تا به امروز 24 درصد رشد داشته است، اما همچنان به مبارزه ادامه می‌دهد. به طور سنتی، پنج روز آخر معاملات دسامبر و دو روز اول ژانویه، که به عنوان “رالی بابا نوئل” شناخته می شود، به طور متوسط ​​1.3 درصد افزایش می یابد. با این حال، امسال ممکن است شاهد انحراف از این روند باشیم.

ناامیدی فدرال رزرو، بخش هایی در قرمز

S&P 500 در روز چهارشنبه پس از ناامید شدن سرمایه گذاران توسط فدرال رزرو با ارائه کاهش نرخ کمتر تهاجمی برای سال 2025، بیشترین افت روزانه خود را از آگوست تجربه کرد. همچنین مشکلاتی در زیر سطح وجود دارد، به طوری که 8 بخش از 11 بخش S&P 500 در ماه دسامبر در قرمز بودند و در S&P 500 7 درصد کاهش یافت.

افزایش بازده اوراق قرضه و ارزش بیش از حد سهام

منبع دیگر تنش در بازار افزایش بازدهی خزانه داری است. بازده 10 ساله به 4.55 درصد رسید که بالاترین میزان در شش ماه گذشته بود. مت مالی، استراتژیست ارشد بازار در میلر تاباک، گفت که این افزایش بر سهام فشار وارد می کند، به ویژه با معامله S&P 500 در 21.6 برابر سود پیش بینی شده، بسیار بالاتر از میانگین تاریخی 15.8.

رالی بابا نوئل: امیدها و واقعیت

دوره رالی بابا نوئل که پنج روز آخر معاملات سال و دو ژانویه اول را در بر می گیرد، به طور سنتی سودهایی را برای بازار به ارمغان می آورد. داده های تاریخی نشان می دهد که 90 درصد از این دوره ها نتیجه مثبتی را برای سال پیش بینی کرده اند. با این حال، در سال 2024، کارشناسانی مانند کارلسون پیشنهاد می‌کنند که دستاوردهای اصلی قبلاً در نوامبر رخ داده است، زمانی که بازار در بحبوحه رویدادهای سیاسی 5.7 درصد افزایش یافت.

باریک شدن بازار: یک علامت هشدار دهنده

یک رالی باریک، با افزایش سهام کمتر، نیز باعث نگرانی است. این می تواند به این معنی باشد که بازار کمتر انعطاف پذیر می شود که به نوبه خود روحیه تعطیلات سرمایه گذاران را تضعیف می کند.

غول های فناوری قدرت را نشان می دهند

برخی از شرکت‌های بزرگ سرمایه‌گذاران را خوشحال می‌کنند. تسلا (TSLA.O) و آلفابت (GOOGL.O) نتایج چشمگیری را نشان داده اند و به ترتیب 22 درصد و بیش از 13 درصد در دسامبر افزایش یافته اند. Broadcom (AVGO.O) یکی دیگر از برندگان بود، با افزایش 36 درصدی سهام بر اساس تقاضای قوی برای تراشه های هوش مصنوعی آن، که ارزش بازار شرکت را به بالای 1 تریلیون دلار رساند.

مشکل زیر سطح

اما چنین دستاوردهایی به طور فزاینده ای نادر می شوند. تعداد سهام S&P 500 که در حال ریزش هستند، از سهامی که در 13 جلسه متوالی در حال پیشرفت هستند، بیشتر شده است که طولانی ترین روند نزولی از سال 2012 است.

علاوه بر این، بر اساس داده های آدام ترنکوئیست از LPL Financial، درصد معاملات سهام S&P 500 بالاتر از میانگین متحرک 200 روزه خود به 56 درصد کاهش یافته است.

تحلیلگران رویکرد محتاطانه ای دارند

Turnquist در یادداشت تحقیقاتی که پس از فروش قابل توجه در بازار در روز چهارشنبه منتشر شد، نوشت: «توصیه می‌کنیم قبل از تشدید خرید کاهشی منتظر بمانیم تا حمایت ایجاد شود و شتاب بهبود یابد.