چشم انداز هفتگی بازار (06-10 ژانویه)

رویدادهای آینده:

• دوشنبه: چین Caixin خدمات PMI، آلمان CPI، کانادا خدمات PMI.
• سه شنبه: CPI سوئیس، CPI فرانسه، CPI منطقه یورو، PMI خدمات ISM ایالات متحده، فرصت های شغلی ایالات متحده.
• چهارشنبه: CPI ماهانه استرالیا، PPI منطقه یورو، ADP ایالات متحده، دقیقه FOMC.
• پنج شنبه: میانگین درآمد نقدی ژاپن، خرده فروشی منطقه یورو، شاخص خوش بینی کسب و کار کوچک NFIB ایالات متحده، ادعاهای بیکاری ایالات متحده.
• جمعه: نرخ بیکاری سوئیس، گزارش اشتغال کانادا، NFP ایالات متحده، احساسات مصرف کننده دانشگاه میشیگان ایالات متحده.

سه شنبه

پیش‌بینی می‌شود شاخص CPI Y/Y سوئیس 0.6٪ در مقابل 0.7٪ قبل باشد، در حالی که اندازه گیری M/M در -0.1٪ در مقابل -0.1٪ قبل دیده می شود. به عنوان یادآوری، SNB در آخرین تصمیم، نرخ سیاست خود را 50 واحد در ثانیه کاهش داد و آن را به 0.50 درصد رساند و کاهش بیشتر سیگنال زبان را در سه ماهه آینده کاهش داد.

این نشان می‌دهد که بانک مرکزی احتمالاً سرعت کاهش را کاهش خواهد داد، چیزی که بازار از قبل با دو کاهش ۲۵ واحدی در ثانیه قیمت‌گذاری شده در سال جاری انتظارش را داشت. SNB تورم را در سه ماهه اول 2025 به طور متوسط ​​0.3% پیش بینی کرده است، بنابراین این نقطه پایه برای نشست بعدی در ماه مارس خواهد بود.

پیش‌بینی می‌شود CPI Y/Y منطقه یورو 2.4% در مقابل 2.2% قبل باشد، در حالی که CPI اصلی Y/Y 2.7% در مقابل 2.7% قبل از آن دیده می‌شود. به عنوان یادآوری، بانک مرکزی اروپا در آخرین تصمیم، نرخ بهره را 25 واحد در ثانیه کاهش داد و آن را به 3.00 درصد رساند.

بانک مرکزی این مصوبه را حذف کرد و گفت که «نرخ‌های سیاستی را تا زمانی که لازم باشد به اندازه کافی محدود نگه می‌دارد» که به این معنی است که ریسک‌های تورمی صعودی کم‌رنگ شده‌اند. بازار با احتمال 92 درصدی کاهش نرخ بهره در نشست آتی و در مجموع 102 واحد در ثانیه کاهش تا پایان سال را می بیند.

پیش بینی می شود که PMI خدمات ISM ایالات متحده در برابر 53.0 در مقابل 52.1 قبلی باشد. S&P Global Services US PMI بار دیگر شتابی را در فعالیت خدمات نشان داد و به بالاترین حد در 38 ماه گذشته رسید. سفارش‌های جدید با نرخی افزایش یافتند که از مارس 2022 مشاهده نشده بود و تورم با افزایش قیمت‌ها با کندترین سرعت از ژوئن 2020 تا کنون پایین ماند. قطعاً تصویر بسیار خوبی برای بخش خدمات است.

پیش بینی می شود فرصت های شغلی ایالات متحده 7.700 میلیون در مقابل 7.744 میلیون قبلی باشد. آخرین گزارش با افزایش نرخ ترک انتظارات را شکست داد، اما نرخ استخدام به پایین ترین حد چرخه بازگشت. این یک بازار کار است که در حال حاضر یافتن شغل دشوار است، اما خطر از دست دادن آن نیز کم است. با این حال، این احتمال وجود دارد که اوضاع در سال جاری بهبود یابد و نشانه‌های مثبتی وجود داشته است.

چهارشنبه

انتظار می‌رود که CPI ماهانه استرالیا سالانه 2.3% در مقابل 2.1% قبل باشد. به عنوان یادآوری، با نزدیک شدن به اولین کاهش نرخ، RBA موضع خود را نسبت به آخرین تصمیم سیاستی نرم تر کرد. بازار در ماه فوریه شاهد 52 درصد کاهش 25 واحدی در ثانیه است، اگرچه اولین کاهش قیمت کامل در آوریل مشاهده می شود. ما CPI سه ماهه چهارم و داده های اشتغال را قبل از جلسه فوریه دریافت کردیم که می تواند شاهد تقویت بازار برای کاهش زودتر باشد.

پنج شنبه

انتظار می‌رود میانگین درآمد نقدی سالانه ژاپن 2.7% در مقابل 2.6% قبل باشد. برای یادآوری، بانک مرکزی آمریکا در آخرین تصمیم سیاستی، همانطور که انتظار می‌رفت، نرخ‌های بهره را بدون تغییر باقی گذاشت، اما فرماندار اوئدا فشاری کمتر از حد انتظار داشت.

در واقع، او مقدار زیادی از داده های دستمزد را برای تصمیم گیری در مورد زمان افزایش بعدی نرخ بهره قرار داد و افزود که این روند در ماه مارس یا آوریل واضح تر خواهد شد. این امر باعث شد تا بازار احتمالات افزایش در ژانویه را قیمت گذاری کند و بار دیگر به جلسه بعدی که برای ماه مارس برنامه ریزی شده است، عقب نشینی کند.

مطالبات بیکاری ایالات متحده همچنان یکی از مهم ترین انتشاراتی است که هر هفته دنبال می شود، زیرا نشانگر به موقع وضعیت بازار کار است.

ادعاهای اولیه در محدوده 200K-260K ایجاد شده از سال 2022 باقی می مانند، در حالی که ادعاهای ادامه دار همچنان در حول اوج چرخه حرکت می کنند.

انتظار می رود ادعاهای اولیه در این هفته 217 هزار در مقابل 211 هزار هزار باشد، در حالی که در زمان نگارش این مقاله توافق نظری برای ادعاهای ادامه دار وجود ندارد، اگرچه نسخه قبلی کاهش به 1844 هزار در مقابل 1910 هزار نفر قبلی داشته است.

جمعه

انتظار می رود گزارش اشتغال کانادا نشان دهد که 25.0 هزار شغل در دسامبر در مقابل 50.5 هزار شغل در نوامبر اضافه شده است و نرخ بیکاری به 6.9 درصد در مقابل 6.8 درصد قبل افزایش می یابد. آخرین گزارش یک عدد تیتر قوی داشت، اما جزئیات تقریباً در کل منفی بود.

CIBC به افزایش مشاغل بخش دولتی، بالاترین نرخ بیکاری از سال 2016 و رشد اشتغال بخش خصوصی کمتر از نصف رشد نیروی کار اشاره کرد. در واقع، افزایش بیکاری از اوایل سال 2023 عمدتاً به دلیل افزایش دشواری در یافتن شغل بوده است. اخراج ها نقش مهمی ایفا نکرده اند، همانطور که معمولاً در رکود اتفاق می افتد.

به عنوان یادآوری، BoC طبق آخرین تصمیم، نرخ بهره را 50 واحد در ثانیه کاهش داد، اما این زبان را کاهش داد که نشان دهنده کاهش بیشتر نرخ بود. این نشان می‌دهد که بانک مرکزی در مواضع غیرقانونی خود به اوج رسیده است و اکنون به شرط داده‌ها سرعت کاهش را کاهش خواهد داد. بازار انتظار دارد حداقل دو کاهش 25 واحدی دیگر در سال جاری با احتمال 71 درصد کاهش در این ماه انجام شود.

انتظار می رود گزارش NFP ایالات متحده نشان دهد که 160 هزار شغل در دسامبر در مقابل 227 هزار شغل در نوامبر اضافه شده است و نرخ بیکاری بدون تغییر در 4.2٪ باقی می ماند. میانگین درآمد ساعتی Y/Y در برابر 4.0% در مقابل 4.0% قبل پیش‌بینی می‌شود، در حالی که معیار M/M 0.3% در مقابل 0.4% قبل مشاهده می‌شود.

فدرال رزرو نرخ بیکاری را در سال جاری به طور متوسط ​​4.3 درصد پیش بینی کرد. اگر تورم همکاری نکند، آنها احتمالاً بیش از حد 10 یا 20 واحد در ثانیه را تحمل خواهند کرد. با این وجود، تمرکز به تورم برگشت، بنابراین گزارش CPI بعدی تأثیر بیشتری نسبت به گزارش NFP خواهد داشت.