چشم انداز بانک سرمایه گذاری 26-08-2022

تمرکز بر بهره وری کنفرانس BNY MellonJackson Hole، رئیس بانک فدرال، سخنرانی صبحانه پاول در صبح امروز در وایومینگ، بر موضوع اصلی سمپوزیوم اقتصادی جکسون هول فدرال رزرو کانزاس سیتی متمرکز خواهد بود: “ارزیابی مجدد محدودیت ها در اقتصاد و سیاست”. رها کردن رشد بهره‌وری، به نظر ما، برای سال‌های آینده جایگاه اصلی را در بازارهای FX خواهد داشت. در دنیایی که تورم در سراسر جهان همگرا شده است، فعالان بازار ارز به طور فزاینده‌ای بر عدم تعادل حساب جاری و جریان سرمایه تمرکز می‌کنند. کشورهایی که تقاضای داخلی سریع‌تر را ارائه می‌کنند، به نوبه خود، عدم تعادل خارجی بزرگی را ایجاد می‌کنند که برای متعادل کردن حساب‌های خارجی نیاز به جریان‌های ورودی سرمایه دارد. در این یادداشت، چنین مدل‌های ارزش‌گذاری ارز را به نرخ‌های ارز متعادل (BEER) نشان می‌دهیم. در حالی که این پس‌زمینه همچنان وجود دارد، تفاوت‌های تورمی بزرگ احتمالاً توجه بازارهای ارز را به پویایی قیمت و بهره‌وری برمی‌گرداند. این ایده که نرخ های ارز برای جبران تفاوت های قیمتی تنظیم می شوند کاملاً شهودی است. این ستون فقرات به اصطلاح مدل‌های ارزش‌گذاری ارز برابری قدرت خرید (PPP) است. رشد بهره وری را وارد کنید. بنابراین، کشورهایی که قادر به تولید کالاها و خدمات با کیفیت یکسان و کارآمدتر از سایرین هستند، می‌توانند نرخ ارز قوی‌تر و/یا تورم بالاتر را حفظ کنند. در نتیجه، یک چارچوب مدل‌سازی اضافی به توضیح ارزش‌گذاری FX با عواملی مانند شرایط تجارت (نسبت قیمت صادرات به واردات)، سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی و بهره‌وری نیروی کار کمک می‌کند. ما چنین چارچوبی را تعریف می کنیم، نرخ تبادل تعادل پویا (DEER). بنابراین، کشورهایی که در آنها رشد بهره‌وری در حال فروپاشی است، باید با نرخ ارز گران قیمت و شاید خطر بحران ارزی در آینده کنار بیایند. در نمودار زیر ما دو مدل ساده آبجو و گوزن را برای دلار آمریکا محاسبه می‌کنیم. ما ناهماهنگی BEER را به عنوان تعدیل واقعی نرخ ارز مورد نیاز برای کاهش شکاف خارجی در تراز پرداخت های ایالات متحده تعریف می کنیم. در آستانه بحران بزرگ مالی، آبجو دلار آمریکا تا 20 درصد بیش از حد ارزش گذاری شد. بر اساس این مدل، دلار آمریکا در حال حاضر 12.9 درصد بیش از ارزش گذاری شده است، زیرا کسری حساب جاری به طور قابل توجهی از ژوئن 2018 افزایش یافته است، از 1.8 درصد تولید ناخالص داخلی به 3.9 درصد تولید ناخالص داخلی در حال حاضر. خط تاریک نشان دهنده یک مدل ارزش گذاری DEER است که شامل شرایط تجارت، سرمایه گذاری مستقیم خارجی و بهره وری نیروی کار در ایالات متحده. بنابراین، ناهماهنگی آهو، تعدیل ارزی است که برای کاهش شکاف باز شده از رشد بهره‌وری بیش از حد یا عقب‌مانده لازم است. این عوامل قیمت دلار ارزان را در دهه 1990 و متعاقباً گران شدن دلار را پس از فروپاشی NASDAQ و کمبود سرمایه گذاری بخش تجاری پس از آن توضیح داد. ناحیه سایه‌دار، نرخ واقعی ارز موثر دلار است که تفاوت‌های تورم و نرخ‌های ارز وزن‌دار تجاری را به حساب می‌آورد.



لینک منبع : هوشمند نیوز

آموزش مجازی مدیریت عالی حرفه ای کسب و کار Post DBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه	آموزش مجازی مدیریت عالی و حرفه ای کسب و کار DBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه	آموزش مجازی مدیریت کسب و کار MBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه
مدیریت حرفه ای کافی شاپ	حقوقدان خبره	سرآشپز حرفه ای
آموزش مجازی تعمیرات موبایل	آموزش مجازی ICDL مهارت های رایانه کار درجه یک و دو	آموزش مجازی کارشناس معاملات املاک_ مشاور املاک