چشم انداز بانک سرمایه گذاری 08-09-2022

BNY MellonECB در جستجوی پایه جدید بانک مرکزی اروپا قرار است روند عادی سازی سیاست های خود را امروز با افزایش 75 واحدی نرخ بهره افزایش دهد. در حالی که با توجه به احتیاط سنتی شورای حاکم، خطر نزولی حرکت 50 واحدی را می بینیم، مقیاس این حرکت احتمالاً دور از نقطه نظر است. انتظارات رشد به حدی ضعیف است که حتی در قیمت حداکثر 75 بشکه در این جلسه و 2.50 درصد برای نرخ پایانه، یورو نتوانسته است برابری در برابر دلار آمریکا را حفظ کند، زیرا کمبود انرژی به نظر می رسد در کوتاه مدت تشدید شود. در مسیر خود سیاست، اولین نکته احتیاطی برای امروز این است که بانک مرکزی اروپا ممکن است جزئیات کامل بسته مالی را که توسط دولت های ملی و اتحادیه اروپا راه اندازی می شود، نداشته باشد. اجماع سیاسی بر روی استفاده از مالیات های بادآورده برای تامین مالی مکمل های قبوض خانوار و سقف قیمت انرژی ایجاد شده است. ما گمان می کنیم که برای جلوگیری از فقر انرژی باید تا 5 درصد از درآمد قابل تصرف خانوار اتحادیه اروپا را شامل شود. این معادل محرک تجمعی تا 4 درصد از تولید ناخالص داخلی منطقه یورو در 18 تا 24 ماه آینده خواهد بود. برای مقایسه، بسته پیش‌بینی‌شده که قرار است امروز در بریتانیا اعلام شود، با ۱۷۰ میلیارد پوند، معادل تقریباً ۷ درصد از تولید ناخالص داخلی اسمی است. اگر منطقه یورو به نصف آن نزدیک شود، پیش‌بینی‌هایی که بر اساس آن سیاست فعلی تعیین می‌شود ممکن است ماندگاری کوتاهی داشته باشند. بانک مرکزی اروپا همچنین باید تصمیم بگیرد که خط پایه آن کجاست. جلسه امروز مجموعه جدیدی از پیش‌بینی‌های کلان اقتصادی کارکنان (SMP) را به همراه خواهد داشت و ما انتظار داریم که آنها کاملاً متفاوت از پیش‌بینی‌های منتشر شده در ژوئن باشند. در آن مجموعه، SMP یک «سناریوی نزولی» از پیش‌بینی‌ها ارائه کرد که بر این فرض کلیدی مبنی بر این بود که «کاهش کامل صادرات انرژی روسیه به منطقه یورو از سه‌ماهه سوم سال 2022، منجر به سهمیه‌بندی گاز خواهد شد. عرضه، قیمت کالاها به میزان قابل توجهی بالاتر، تجارت کاهش یافته و مشکلات زنجیره ارزش جهانی تشدید شده است.» کافی است که بگوییم شرط «کاهش کامل صادرات انرژی روسیه» محقق شده است، اگرچه سطوح بالایی از ظرفیت ذخیره زودتر از زمان برنامه ریزی شده در اقتصادهای کلیدی منطقه یورو به دست آمده است. بر اساس سناریوی نزولی، رشد منطقه یورو در سال 2023 از 2.1 درصد به -1.7 درصد سقوط می کند؛ یک سوم کاهش تجمعی 3.8 درصدی به کاهش تولید نسبت داده می شود و بقیه به دلیل کاهش تولید است. حتی اگر کانال‌های غیرمستقیم نرم‌تر از حد انتظار باشند، رشد منطقه یورو نزدیک به صفر خواهد بود. ما معتقدیم که خطر برای بانک مرکزی اروپا بسیار دشوار خواهد بود. هر شکلی از انقباض مبتنی بر نرخ با چنین انقباض عمیق در رشد. با این حال، همانطور که در زیر نشان داده شده است، پیش‌بینی‌های اجماع بازار هنوز آنقدر بدبینانه نیست، زیرا رشد بسیار معتدلی برای سال 2023 پیش‌بینی می‌شود. پیش‌بینی‌کنندگان در حال حاضر می‌توانند منتظر راهنمایی‌های بیشتر از سوی بانک مرکزی اروپا و SMP سپتامبر باشند، اما از آنجایی که مسیر سفر به وضوح برای رشد قوی است. مداخله مالی، دلیلی برای قضاوت ذخیره وجود دارد. چیزی که ممکن است برای کالیبراسیون مشکل باشد این است که حتی اگر صورتحساب‌های انرژی خانگی منجمد شوند، کمبود منابع انرژی بر تولید تأثیر خواهد گذاشت. از آنجایی که منطقه یورو یک اقتصاد مصرف‌کننده نیست، افزایش رشد ناشی از حمایت از خانواده‌ها احتمالاً به اندازه برنامه مشابه برای بریتانیا قوی نخواهد بود. در نهایت، پس از اعلام برنامه‌های ملی و اتحادیه اروپا، شاهد برخی ریسک‌های صعودی برای دیدگاه نزولی -1.7 درصدی هستیم، اما به نظر می‌رسد یک تخفیف سنگین از SMP پایه ژوئن برای رشد سال 2023 ضروری است.



لینک منبع : هوشمند نیوز

آموزش مجازی مدیریت عالی حرفه ای کسب و کار Post DBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه	آموزش مجازی مدیریت عالی و حرفه ای کسب و کار DBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه	آموزش مجازی مدیریت کسب و کار MBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه
مدیریت حرفه ای کافی شاپ	حقوقدان خبره	سرآشپز حرفه ای
آموزش مجازی تعمیرات موبایل	آموزش مجازی ICDL مهارت های رایانه کار درجه یک و دو	آموزش مجازی کارشناس معاملات املاک_ مشاور املاک