پیش نمایش جلسه FOMC: رویاهای Dovish ممکن است محقق نشود

انتظار می رود فدرال رزرو در 14 دسامبر نرخ بهره را 50 بشکه در روز افزایش دهد و به کاهش دقیق فشار تورم در اقتصاد ادامه دهد. با این حال، همانطور که از بهبود قیمت اوراق قرضه و فروش دلار مشهود است، احتمال رکودی که قیمت بازارها در آن افزایش می یابد، ادامه می یابد. این امر تلاش های فدرال رزرو برای کاهش فشار قیمت ها را تضعیف می کند. پیام جنگ طلبانه فدرال رزرو احتمالاً مورد توجه قرار نمی گیرد، مگر اینکه داده ها شروع به اثبات درستی بانک مرکزی کنند. به نظر می رسد اجماع بازار برای انقباض 50 بشکه ای درپی به اندازه کافی قوی باشد – صندوق های فدرال رزرو قیمت آتی را در این نتیجه با احتمال 75 درصد ارزیابی می کنند، در حالی که فقط 25 درصد به یک نتیجه تهاجمی 75 بشکه در روز تعلق می گیرد: پس از افزایش 375 بشکه ای نرخ از ماه مارس، از جمله یک سری افزایش 75 واحدی، فدرال رزرو اعلام کرد که "پیشرفت قابل توجهی" در دستیابی به اهداف سخت تر خود و زمان کاهش سرعت نزدیک است. این عبارت در صورتجلسه نوامبر فدرال رزرو استفاده شد. با این حال، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو و تیمش تمام تلاش خود را کرده اند تا به این نکته اشاره کنند که، علیرغم اقدامات کوچکتر، "نرخ های پایانه باید تا حدودی بالاتر از آنچه در جلسه سپتامبر پیشنهاد شد باشد." به این ترتیب، فدرال رزرو باید نگران کاهش شدید اخیر بازدهی خزانه داری و دلار، همراه با کاهش اسپردهای اعتباری باشد که وام گیری را ارزان تر می کند و در نتیجه به گسترش پولی در اقتصاد دامن می زند – دقیقا برعکس آنچه فدرال رزرو می خواهد آن را ببیند. تلاش برای مهار تورم واکنش‌های بازار که در بالا توضیح داده شد در پاسخ به رشد نسبتاً ضعیف CPI در ماه اکتبر بود که 0.3% m/m در مقایسه با پیش‌بینی اجماع 0.5% بود. معیار ترجیحی فدرال رزرو برای تورم، کاهش تورم اصلی برای مخارج مصرف شخصی، حتی ملایم‌تر بود و تنها 0.2 درصد افزایش یافت. با این حال، این تنها یک ماه از داده های مطلوب است، در حالی که بازار در حال حاضر با کاهش سریع تورم در افق یک ساله قیمت گذاری می کند، بنابراین ریسک قیمت گذاری مجدد این انتظارات بالا است: برای اینکه تورم در حدود 2 درصد باشد. در سال، میانگین سود ماهانه باید 0.1-0.2٪ باشد. احتمالاً این پیام کلیدی است که فدرال رزرو سعی خواهد کرد در نشست آتی به بازارها منتقل کند. با انتظارات فعلی بازار، این می تواند به عنوان یک پیام جنگ طلبانه تعبیر شود. با در نظر گرفتن این موضوع، فدرال رزرو احتمالاً در سال 2023 به افزایش نرخ‌ها ادامه خواهد داد و پیش‌بینی‌های جدید آن باید به مسیری بالاتر تا 5 درصد اشاره کند، با یک تجدید نظر احتمالی صعودی جزئی در تولید ناخالص داخلی کوتاه‌مدت به صورت اسمی، که عمدتاً ناشی از تورم است. اما این تعدیل با شاخص‌های واقعی نیز توجیه خواهد شد – بخش مصرف‌کننده به خوبی خود را حفظ می‌کند، نرخ رشد اشتغال قطعاً یک نرخ رکودی نیست که از درآمدها و در نتیجه هزینه‌های مصرف‌کننده حمایت می‌کند. بازار از تورم نوامبر در 13 دسامبر – یک روز قبل از نشست FOMC – مطلع خواهد شد و نتیجه برای آنچه فدرال رزرو می گوید مهم خواهد بود. اگر مشخص شود که شاخص اصلی قیمت مصرف کننده در سطح یا بالاتر از پیش بینی اجماع 0.3٪ متر در متر است، بازار احتمالاً با توجه بیشتری به پیام فدرال رزرو گوش می دهد. اگر تورم کاهش یابد و بازدهی بیش از این کاهش یابد، فدرال رزرو باید با قاطعیت بیشتری عمل کند و شاید شروع به صحبت در مورد تسریع انقباضات کمی کند – فروش دارایی ها از ترازنامه، تا به نوعی بازار را متقاعد کند. فدرال رزرو اکنون باید تمایل داشته باشد که به اظهارات جنگ طلبانه پایبند باشد تا زمانی که مطمئن شود که شبح تورم بالا به طور کامل ناپدید شده است. دلار در دو ماه گذشته در برابر سبدی از همتایان اصلی کاهش چشمگیری داشته است. تحولات منفی و مثبت برای دلار اثر نامتقارن داشت – غافلگیری در تورم منجر به فروش بسیار قوی تر از بازگشت داده های قوی مانند NFP شد. اکنون امید برای افزایش قیمت دلار این است که پس از افت 8 درصدی ارزش دلار و کاهش 12 درصدی دلار/ین، موقعیت‌یابی بسیار بهتر متعادل شود. دلار پایین نیامد، احتمالاً به این دلیل که انتظارات برای افزایش بیشتر نرخ‌ها همچنان بالاست. تخمین زده می‌شود که نرخ پایانی همچنان نزدیک به 5 درصد باشد و انتظار می‌رود که در نیمه دوم سال 2023 تنها 50 واحد در ثانیه کاهش یابد. اگر فدرال رزرو این کار را نکند. می گویند آنچه که به وضوح نشان دهنده پایان قریب الوقوع چرخه انقباض است، پایین بودن دلار ممکن است تا حدودی نزدیک باشد. جفت ارز EUR/USD در منطقه 1.05 باقی می ماند زیرا شکاف بین انتظارات بازارها از برنامه های فدرال رزرو زیاد نیست. یک معکوس بیشتر غیرمنتظره خواهد بود و به صورت فصلی در برابر دلار در دسامبر تعدیل می شود. در آغاز سال آینده، روند صعودی EURUSD ممکن است در نهایت شروع به معکوس کند.



لینک منبع : هوشمند نیوز

آموزش مجازی مدیریت عالی حرفه ای کسب و کار Post DBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه	آموزش مجازی مدیریت عالی و حرفه ای کسب و کار DBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه	آموزش مجازی مدیریت کسب و کار MBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه
مدیریت حرفه ای کافی شاپ	حقوقدان خبره	سرآشپز حرفه ای
آموزش مجازی تعمیرات موبایل	آموزش مجازی ICDL مهارت های رایانه کار درجه یک و دو	آموزش مجازی کارشناس معاملات املاک_ مشاور املاک