پیش بینی قیمت طلا: روند نزولی چند ماهه ادامه دارد

چشم انداز قیمت طلا:

• قیمت طلا پس از CPI ایالات متحده افزایش قابل توجهی در داخل روز داشته است، اما در نهایت در روند نزولی از اوج های مارس و آگوست باقی مانده است.
• بر خلاف دلار آمریکا (از طریق شاخص DXY) یا بازارهای سهام ایالات متحده، قیمت طلا نتوانسته است حرکت پس از CPI آمریکا را به طور کامل معکوس کند.
• بر اساس این گزارش، قیمت طلا در کوتاه مدت تمایل نزولی خود را حفظ می کند شاخص احساسات مشتری IG.

نوسانات ناشی از تورم

گزارش تورم سپتامبر ایالات متحده (CPI) با افزایش سرسختانه فشارهای تورمی دوباره بازارهای مالی را شگفت زده کرد. در نتیجه، بازدهی خزانه داری ایالات متحده و بازده واقعی ایالات متحده بالاتر رفت و شانس افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را افزایش داد و در ابتدا موجب افزایش دلار آمریکا (از طریق شاخص DXY) و کاهش شدید قیمت طلا شد.

با این وجود، امروز پس از قرائت شاخص بهای مصرف کننده، تغییر قابل توجهی در بازارهای مالی رخ داده است. بازارهای سهام ایالات متحده بیش از 5% از پایین ترین سطح روزانه خود افزایش یافتند، در حالی که شاخص DXY به سمت محدوده منفی حرکت کرد. قیمت طلا از پایین ترین سطح خود نیز افزایش یافته است، اما با توجه به بالا ماندن بازدهی ایالات متحده در این جلسه، طلا نتوانسته است تمام زیان های خود را از بین ببرد. بر این اساس، ساختار فنی ضعیف همچنان پابرجاست.

نوسانات طلا همچنان بالاست

از نظر تاریخی، قیمت طلا برخلاف سایر طبقات دارایی با نوسانات رابطه دارد. در حالی که سایر طبقات دارایی مانند اوراق قرضه و سهام از افزایش نوسانات خوششان نمی آید – که نشان دهنده عدم اطمینان بیشتر در مورد جریان های نقدی، سود سهام، پرداخت های کوپن و غیره است – طلا در دوره هایی با نوسانات بالاتر سود می برد. نوسانات طلا همچنان بالاست و در شرایط بازدهی بالاتر آمریکا (اعم از اسمی و واقعی) و انعطاف پذیری دلار آمریکا، همچنان یک باد مخالف برای قیمت طلا در کوتاه مدت باقی می ماند.

تجزیه و تحلیل فنی GVZ (نوسانات طلا): نمودار قیمت روزانه (اکتبر 2021 تا اکتبر 2022) (نمودار 1)

نوسانات طلا (همانطور که توسط نوسانات طلای Cboe اندازه گیری می شود ETF، GVZ، که نوسانات ضمنی یک ماهه طلا را بر اساس زنجیره اختیار معامله GLD دنبال می کند) در زمان نگارش این گزارش در 16.46 معامله می شد. همبستگی 5 روزه بین GVZ و قیمت طلا 0.64- است در حالی که همبستگی 20 روزه 0.05+ است. یک هفته پیش، در 6 اکتبر، همبستگی 5 روزه 0.04- و همبستگی 20 روزه 0.51- بود.

تحلیل فنی نرخ قیمت طلا: نمودار روزانه (اکتبر 2021 تا اکتبر 2022) (نمودار 2)

رالی روزانه یک شمع چکشی در نمودار روزانه ایجاد می‌کند، که نشان می‌دهد ممکن است پایین‌تر کوتاه‌مدت در حال ایجاد شدن باشد. با این حال، به دلیل اینکه ساختار گسترده‌تر نمودار قیمت طلا همچنان نزولی است، به شواهد فنی بیشتری نیاز است. قیمت طلا کمتر از 5-، 8-، 13- و 21-EMA روزانه است و پاکت EMA به ترتیب نزولی است. MACD روزانه زیر خط سیگنال خود نگه داشته و Slow Stochastics روزانه خط میانه خود را شناور می کند. یک حرکت دیگر به سمت خط روند نزولی از اوج های مارس و آگوست امکان پذیر است، اما تا زمانی که روند نزولی شکسته نشود، باور به افزایش معنی دار قیمت طلا دشوار است.

تحلیل فنی قیمت طلا: نمودار هفتگی (اکتبر 2015 تا اکتبر 2022) (نمودار 3)

دیدگاه بلندمدت بدون تغییر باقی می‌ماند، زیرا هیچ پیشرفت قابل‌توجهی در بازه زمانی هفتگی حاصل نشده است: «یک بالا دو برابر باقی می‌ماند، اما یک پایین چهار برابری در حدود سال 1680 مستلزم تجدید نظر است: ممکن است یک محدوده بزرگ جانبی بین سال‌های 1680 و 2075 شکل گرفته باشد. یک جهش از 1680، 1800 را به عنوان اولین منطقه قبل از یافتن مقاومت می بیند. تغییر ناگهانی در محیط نشان می‌دهد که بازه زمانی روزانه (و پایین‌تر، مانند بازه زمانی 4 ساعته) برای توجه به آن در روزها/هفته‌های آینده مناسب‌تر خواهد بود، زیرا زمان زیادی طول می‌کشد تا شاخص‌های فنی در بازه زمانی هفتگی.»

شاخص احساسات مشتری IG: پیش بینی قیمت طلا (13 اکتبر 2022) (نمودار 4)

طلا: داده‌های معامله‌گران خرده‌فروشی نشان می‌دهد که 80.53 درصد از معامله‌گران دارای لانگ خالص هستند و نسبت معامله‌گران لانگ به کوتاه 4.14 به 1 است. تعداد معامله‌گران در معاملات خالص 3.36 درصد کمتر از دیروز و 5.48 درصد بیشتر از هفته گذشته است. تعداد معامله گران نت-شورت نسبت به روز گذشته 14.44 درصد و نسبت به هفته گذشته 27.62 درصد کاهش داشته است.

ما معمولاً دیدگاه مخالفی نسبت به احساسات جمعیت داریم، و این واقعیت که معامله‌گران خالص هستند نشان می‌دهد که قیمت طلا ممکن است به کاهش خود ادامه دهد.

معامله گران نسبت به دیروز و هفته گذشته نسبت به دیروز و هفته گذشته سود خالص بیشتری دارند و ترکیب احساسات فعلی و تغییرات اخیر به ما یک سوگیری معاملاتی بر خلاف نزولی طلایی قوی تر می دهد.

— نوشته شده توسط کریستوفر وکیو، CFA، استراتژیست ارشد