پیش بینی قیمت طلا: بازار خرسی به پایان رسید

چشم انداز قیمت طلا:

• کاهش ارزش دلار آمریکا و کاهش بازدهی واقعی آمریکا در افق چشم انداز است که یک تحول مثبت برای قیمت طلا است.
• رالی اخیر پس از معکوس شدن کلید صعودی در پنجشنبه گذشته قوت گرفت.
• بر اساس شاخص احساسات مشتری IG، قیمت طلا در کوتاه مدت یک سوگیری صعودی دارد.

طلوع یک روز جدید

نشست جولای فدرال رزرو یک تغییر دهنده بازی برای بازارهای مالی جهانی بود. FOMC با کنار گذاشتن هدایت رو به جلو، اکنون به سمت یک موضع وابسته به داده حرکت کرده است. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، برای عقب نشینی انتظارات بازار که ما در طرف دیگر انتظارات اوج افزایش فدرال رزرو هستیم و بازارهای نرخ به کاهش نرخ بهره در سال 2023 ادامه می دهند، کار زیادی انجام نداد.

بنابراین، اجازه دهید به داده ها نگاه کنیم. اندازه گیری های رو به جلو تورم نشان می دهد که اوج تورم در آینه دید عقب است، و گزارش تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سه ماهه دوم نشان داد که اقتصاد در حال کند شدن است (رکود یا نه، دلیلی برای بحث در مورد تعریف فنی وجود ندارد). این حقایق باعث حرکت رو به جلوی فدرال رزرو نسبتاً بدتر می شود، به طوری که حتی اگر افزایش نرخ بهره بیشتری وجود داشته باشد، بعید است که با همان سرعت 75 بیت بر ثانیه که در دو جلسه گذشته دیده بودیم، باشد.

اینها تحولات تاریخی برای قیمت طلا هستند. آنها احتمالاً به یک دلار آمریکا ضعیف تر یا حداقل دلار آمریکا تبدیل می شوند که احتمال کمتری دارد به افزایش شهاب سنگی خود در حرکت رو به جلو ادامه دهد. اما در درجه اول، این تحولات به این معنی است که بازده واقعی ایالات متحده احتمالاً در کوتاه مدت کاهش می یابد. اگر افزایش بازدهی واقعی ایالات متحده دلیل منطقی برای کاهش قیمت طلا در سه ماهه سوم سال 22 بود، پس کاهش بازده واقعی ایالات متحده به این معنی است که زمان آن رسیده است که در جهت دیگر قیمت طلا نگاه کنیم – و پیش بینی قیمت طلا در سه ماهه سوم سال 22 را دور بریزید در این روند اکنون که آگوست 2021 نزدیک به 1680 به دست آمد.

اگر شکی در مورد این که چقدر این تغییر دهنده بازی برای فلزات گرانبها است، فقط به عملکرد قیمت نقره نگاه کنید: نسبت طلا به نقره از بالاترین سطح 93.61 در روز دوشنبه به 87.93 امروز (-6.07٪) کاهش یافته است. این هفته به تنهایی).

نوسانات طلا محو می شود. ورود رژیم جدید

از نظر تاریخی، قیمت طلا برخلاف سایر طبقات دارایی با نوسانات رابطه دارد. در حالی که سایر طبقات دارایی مانند اوراق قرضه و سهام از افزایش نوسانات خوششان نمی آید – که نشان دهنده عدم اطمینان بیشتر در مورد جریان های نقدی، سود سهام، پرداخت کوپن و غیره است – طلا در دوره هایی با نوسانات بالاتر سود می برد. با این حال، درک بیش از حد تغییرات در نوسانات طلا در حال حاضر که یک رژیم بنیادی جدید در حال ریشه گرفتن است، دشوار است.

تجزیه و تحلیل فنی GVZ (نوسانات طلا): نمودار قیمت روزانه (ژوئیه 2021 تا ژوئیه 2022) (نمودار 1)

نوسانات طلا (همانطور که با نوسانات طلای Cboe اندازه گیری می شود ETF، GVZ، که نوسانات ضمنی یک ماهه طلا را بر اساس زنجیره اختیار معامله GLD دنبال می کند) در 17.01 در زمان نگارش این گزارش همبستگی 5 روزه بین GVZ و قیمت طلا است -0.71 در حالی که همبستگی 20 روزه است +0.23. یک هفته پیش، در 21 جولای همبستگی 5 روزه بود -0.60 و همبستگی 20 روزه -0 بود.37.

تحلیل فنی نرخ قیمت طلا: نمودار روزانه (ژوئیه 2021 تا ژوئیه 2022) (نمودار 2)

هفته گذشته مورد توجه قرار گرفت “حرکت اندازه گیری شده از مثلث مستلزم کاهش به سمت 1680 در هفته های آینده است – درست به جایی که پایین ترین حد در سال 2021 پیدا شد.” این امر به دست آمد و انگیزه نزولی خارج از مثلث متقارن را برآورده کرد و زمینه را برای یک چشم انداز فنی جدید فراهم کرد.

تصویر فنی قیمت طلا به سرعت در حال بهبود است. حرکت به منطقه حول و حوش 1680 هفته گذشته با یک معکوس کلید صعودی در روز پنجشنبه، 21 ژوئیه همراه بود، یک شمعدان پایین واقعی. از آن زمان به بعد، قیمت طلا به شدت افزایش یافته است و بالاتر از 21-EMA روزانه (میانگین متحرک یک ماهه) معامله می شود و اکنون کاملاً بالاتر از پوشش EMA روزانه خود است. MACD روزانه در حال افزایش است، هرچند به زیر خط سیگنال خود، در حالی که روزانه Slow Stochastics به سمت منطقه ای که بیش از حد خرید شده است، رقابت می کند.

این به هیچ وجه نشان‌دهنده بازگشت قیمت طلا به بالاترین حد خود در سال 2022 نیست، اما به نظر می‌رسد که پایین‌ترین قیمت‌های سال 2022 در هفته گذشته ایجاد شده باشد. بازگشت به سال 1800 در جلسات آتی دور از ذهن نیست – که قیمت طلا را از اوج های نوسانی مارس و آوریل به خط روند نزولی بازگرداند.

تحلیل فنی قیمت طلا: نمودار هفتگی (اکتبر 2015 تا ژوئیه 2022) (نمودار 3)

در هماهنگی با تغییر دیدگاه در بازه زمانی روزانه، بازه زمانی هفتگی ممکن است دیدگاه متفاوتی را نیز ارائه دهد. یک سقف دوتایی در جای خود باقی مانده است، اما یک قسمت پایینی چهارگانه در حدود سال 1680 نیاز به تجدید نظر دارد: ممکن است دامنه وسیعی بین سال های 1680 و 2075 شکل گرفته باشد. یک جهش از 1680، 1800 را به عنوان اولین منطقه قبل از یافتن مقاومت می بیند. تغییر ناگهانی در محیط نشان می‌دهد که بازه زمانی روزانه (و پایین‌تر، مانند بازه زمانی 4 ساعته) برای توجه به آن در روزها/هفته‌های آینده مناسب‌تر خواهد بود، زیرا زمان زیادی طول خواهد کشید تا شاخص‌های فنی در بازه زمانی هفتگی

شاخص احساسات مشتری IG: پیش بینی قیمت طلا (28 ژوئیه 2022) (نمودار 4)

طلا: داده‌های معامله‌گران خرده‌فروشی نشان می‌دهد که 86.20 درصد معامله‌گران دارای لانگ خالص هستند و نسبت معامله‌گران لانگ به کوتاه 6.25 به 1 است. تعداد معامله‌گران در معاملات خالص 4.34 درصد کمتر از دیروز و 0.38 درصد بیشتر از هفته گذشته است. تعداد معامله گران نت-شورت نسبت به دیروز 10.59 درصد و نسبت به هفته گذشته 16.86 درصد بیشتر است.

ما معمولاً دیدگاه مخالفی نسبت به احساسات جمعیت داریم، و این واقعیت که معامله‌گران خالص هستند نشان می‌دهد که قیمت طلا ممکن است به کاهش خود ادامه دهد.

با این حال معامله گران نسبت به دیروز و در مقایسه با هفته گذشته سود خالص کمتری دارند. تغییرات اخیر در احساسات هشدار می دهد که روند فعلی قیمت طلا ممکن است به زودی معکوس شود، علیرغم این واقعیت که معامله گران به مدت خالص باقی می مانند.

— نوشته شده توسط کریستوفر وکیو، CFA، استراتژیست ارشد