پیش‌بینی قیمت طلا: پیش از انتشار آمارهای تورم در ایالات متحده به زیر سطح حمایت می‌رسد

چشم انداز قیمت طلا:

• قیمت طلا در آستانه بالاترین نرخ تورم آمریکا در دهه‌های اخیر در حال از دست دادن است.
• اگر گزارش تورم نوامبر ایالات متحده (CPI) باعث افزایش احتمال افزایش احتمالی فدرال رزرو شود، ممکن است قیمت طلا به عنوان “حفاظ تورمی” سودی نبرد.
• بر اساس شاخص احساسات مشتری IGقیمت طلا همچنان در کوتاه مدت دارای یک سوگیری نزولی است.

چه پوشش تورمی؟

قیمت طلا در آستانه گزارش تورم ماه نوامبر آمریکا (CPI) کاهش یافته است، که به دلیل نشان دادن بالاترین فشارهای تورمی در ایالات متحده در نزدیک به 40 سال گذشته است. با توجه به رشد 6.8% سالانه، این نرخ با سریعترین نرخ تورم از مارس 1982 مطابقت خواهد داشت. در واقع، قیمت طلا در طول هفته کاهش یافته است و نقش این فلز گرانبها به عنوان “حفاظ تورم” را زیر سوال می برد.

تصویر در کوتاه مدت کمی پیچیده تر است. در حالی که نرخ تورم ایالات متحده بالاتر می رود و بازده اسمی اوراق قرضه را بالا می برد، انتظارات تورمی بلندمدت در واقع کاهش یافته است. شاید نشانه‌ای از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سال 2022 و پس از آن باشد، سوآپ تورم 5 ساله ایالات متحده با حدود 5 واحد در ثانیه از بالاترین سطح هفتگی خود به 2.484 درصد کاهش یافته و از اوج خود در 2.646 درصد در سال 2021 در 26 اکتبر کاهش یافته است.

از آنجایی که بازدهی خزانه داری ایالات متحده – بازده اسمی – همچنان به اینچ بالاتر می رود، کاهش معیارهای بازار انتظارات تورمی بلندمدت ایالات متحده باعث افزایش بازدهی واقعی ایالات متحده می شود. قیمت طلا محیط‌هایی را که بازدهی واقعی افزایش می‌یابد، دوست ندارد، این همان چیزی است که ممکن است دلیل عدم افزایش قیمت طلا در آستانه گزارش تورم نوامبر ایالات متحده باشد. در واقع، اگر گزارش تورم نوامبر ایالات متحده جرقه افزایش دیگری در احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو شود، ممکن است به خوبی قیمت طلا از اینجا کاهش یابد.

نوسانات طلا و پایان وارونگی رابطه قیمت طلا

از نظر تاریخی، قیمت طلا برخلاف سایر طبقات دارایی با نوسانات رابطه دارد. در حالی که سایر طبقات دارایی مانند اوراق قرضه و سهام افزایش نوسانات را دوست ندارم – نشان دهنده عدم اطمینان بیشتر در مورد جریان های نقدی، سود سهام، پرداخت کوپن و غیره. – طلا تمایلس برای بهره مندی در دوره های نوسان بالاتر. با کاهش نوسانات طلا در ماه دسامبر و پس از آن قیمت طلا، رابطه بین این دو به شکلی معمولی شروع به تغییر کرده است.

تجزیه و تحلیل فنی GVZ (نوسانات طلا): نمودار قیمت روزانه (دسامبر 2020 تا دسامبر 2021) (نمودار 1)

نوسانات طلا (همانطور که با نوسانات طلای Cboe ETF، GVZ اندازه‌گیری می‌شود، که نوسانات ضمنی یک ماهه طلا را بر اساس زنجیره اختیار معامله GLD دنبال می‌کند) در زمان نگارش این گزارش در 16.70 معامله می‌شد.

رابطه بین قیمت طلا و نوسانات طلا در حال از دست دادن همبستگی منفی خود است و اکنون نوسانات کمتر شروع به تغذیه کاهش قیمت طلا کرده است. همبستگی 5 روزه بین GVZ و قیمت طلا 0.05+ است در حالی که همبستگی 20 روزه 0.57- است. یک هفته پیش، در 2 دسامبر، همبستگی 5 روزه 0.57- و همبستگی 20 روزه 0.56- بود.

تحلیل فنی نرخ قیمت طلا: نمودار روزانه (مه 2020 تا دسامبر 2021) (نمودار 2)

چشم‌انداز کوتاه‌مدت قیمت طلا تغییری نکرده است، هرچند که حرکت نزولی‌تری به خود گرفته است. قیمت طلا شکل فنی صعودی خود را در هفته‌های اخیر از دست داده است و در حال حاضر به حمایت خط روند ناشی از پایین‌ترین نرخ‌های اوت و سپتامبر چسبیده است، که در صورت از دست دادن، می‌تواند نشان‌دهنده عقب‌گردی عمیق‌تر از این پس باشد.

قیمت طلا در حال حاضر کمتر از پاکت روزانه 5-، 8-، 13- و 21-EMA است که به ترتیب نزولی است. کاهش روزانه MACD به زیر خط سیگنال خود دوباره شتاب می گیرد، در حالی که روزانه Slow Stochastics در خارج شدن از قلمروی بیش از حد فروش شکست خورده است. در حالی که معاملات متلاطم و جانبی محتمل ترین نتیجه است، ممکن است در آستانه نوسان بعدی به سمت نزول باشیم.

تحلیل فنی قیمت طلا: نمودار هفتگی (اکتبر 2015 تا دسامبر 2021) (نمودار 3)

دو روز پیش اشاره شد که «با شکسته شدن از سطح ۱۸۳۵ در نوامبر، به نظر می‌رسد که یک شکست کاذب در بالای خط روند نزولی از اوت ۲۰۲۰ (بالاترین قیمت) و ژوئن ۲۰۲۱ رخ داده است. قیمت طلا زیر تی استاو پاکت هفتگی 4، 13، و 26-EMA، که به ترتیب ترتیبی نزولی مجدداً تنظیم می شود. هفتگی MACD در آستانه سقوط به زیر خط سیگنال خود قرار دارد، در حالی که هفتگی Slow Stochastics از میانگین رقم خود افت می کند. ساختار فنی قیمت طلا در بازه زمانی هفتگی در حال تغییر به سمت بیشتر است جهت دارنزولی، اگرچه مانند بازه زمانی روزانه، در حال حاضر خنثی است.

شاخص احساسات مشتری IG: پیش بینی قیمت طلا (9 دسامبر 2021)

طلا: داده‌های معامله‌گران خرده‌فروشی نشان می‌دهد که 83.08 درصد از معامله‌گران دارای لانگ خالص هستند و نسبت معامله‌گران لانگ به کوتاه 4.91 به 1 است. تعداد معامله‌گران در معاملات خالص 0.75 درصد بیشتر از دیروز و 1.30 درصد بیشتر از هفته گذشته است. تعداد معامله گران خالص 3.46 درصد کمتر از دیروز و 9.07 درصد کمتر از هفته گذشته است.

ما معمولاً دیدگاه مخالفی نسبت به احساسات جمعیت داریم، و این واقعیت که معامله‌گران خالص هستند نشان می‌دهد که قیمت طلا ممکن است به کاهش خود ادامه دهد.

معامله گران نسبت به دیروز و هفته گذشته نسبت به دیروز و هفته گذشته سود خالص بیشتری دارند، و ترکیب احساسات فعلی و تغییرات اخیر به ما یک سوگیری معاملاتی بر خلاف نزولی طلایی قوی تر می دهد.

— نوشته شده توسط کریستوفر وکیو، CFA، استراتژیست ارشد