پیش‌بینی قیمت طلا: پایین‌تر از پشتیبانی قبلی پس از فدرال رزرو

چشم انداز قیمت طلا:

• قیمت طلا در پی نشست فدرال رزرو در سپتامبر کاهش یافت زیرا FOMC از افزایش بیشتر نرخ بهره در ماه های آینده خبر داد.
• مطالعات تجزیه و تحلیل فنی نشان می دهد که ممکن است ضعف بیشتری برای قیمت طلا در پیش باشد، زیرا نتوانسته است بهبود معنی داری بالاتر از 1680 داشته باشد.
• بر اساس این گزارش، قیمت طلا در کوتاه مدت تمایل نزولی خود را حفظ می کند شاخص احساسات مشتری IG.

فدرال رزرو به زودی چرخش نمی کند

جلسه سپتامبر فدرال رزرو FOMC جنگ طلب تر از آنچه بازارها انتظار داشتند را نشان داد. پیش از این نشست، بازارهای نرخ انتظار داشتند که نرخ وجوه فدرال رزرو در سال 2023 به 4.5 درصد برسد و سال را نزدیک به 4 درصد به پایان برساند. در عوض، خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی نشان داد که برخی از سیاست‌گذاران فدرال رزرو طرفدار نزدیک‌تر کردن نرخ اصلی به 5 درصد در اوج آن هستند، در حالی که توافق بر این بود که نرخ اصلی در سال 2023 با 4.6 درصد به پایان برسد.

تأثیر خالص آن بر بازدهی بالاتر خزانه‌داری آمریکا و بازدهی واقعی آمریکا بوده است که در چند ماه گذشته به ضرر قیمت طلا بوده است (بازده واقعی 10 ساله آمریکا به اوج خود در +110 واحد در ثانیه رسیده است). منطقی است که محیط بنیادی در طول 24 ساعت گذشته دشوارتر شده است، که تکمیل کننده پس زمینه فنی ضعیف است (هرگز توجهی به نزولی نکنید. تمایل فصلی سپتامبرy).

نوسانات طلا کاهش می یابد، قیمت طلا ثابت است

از نظر تاریخی، قیمت طلا برخلاف سایر طبقات دارایی با نوسانات رابطه دارد. در حالی که سایر طبقات دارایی مانند اوراق قرضه و سهام از افزایش نوسانات خوششان نمی آید – که نشان دهنده عدم اطمینان بیشتر در مورد جریان های نقدی، سود سهام، پرداخت های کوپن و غیره است – طلا در دوره هایی با نوسانات بالاتر سود می برد. نوسانات طلا اندکی کاهش یافته است و در شرایط بازدهی بالاتر آمریکا (اعم از اسمی و واقعی) و تقویت دلار آمریکا، قیمت طلا همچنان به مبارزه ادامه می‌دهد.

تجزیه و تحلیل فنی GVZ (نوسانات طلا): نمودار قیمت روزانه (سپتامبر 2021 تا سپتامبر 2022) (نمودار 1)

نوسانات طلا (همانطور که با نوسانات طلای Cboe اندازه گیری می شود ETF، GVZ، که نوسانات ضمنی یک ماهه طلا را بر اساس زنجیره اختیار معامله GLD دنبال می کند) در زمان نگارش این گزارش در 17.91 معامله می شد. همبستگی 5 روزه بین GVZ و قیمت طلا 0.51- و همبستگی 20 روزه 0.92- است. یک هفته پیش، در 15 سپتامبر، همبستگی 5 روزه 0.98- و همبستگی 20 روزه 0.89- بود.

تحلیل فنی نرخ قیمت طلا: نمودار روزانه (اوت 2021 تا سپتامبر 2022) (نمودار 2)

هفته گذشته اشاره شد که “بازگشت به پایین ترین حد سالانه را نمی توان در کوتاه مدت رد کرد.” قیمت طلا در حوالی سال 1680 از پایین ترین سطح سالانه قبلی سقوط کرد و دیروز به پایین ترین سطح سپتامبر و 2022 به 1653.87 رسید. در حالی که هیچ روند نزولی قابل توجهی وجود نداشته است، واقعیت این است که قیمت طلا در روزهای اخیر منطقه 1680 را به عنوان سقف در نظر می گیرد، که نشان می دهد حمایت قبلی به مقاومت معناداری تبدیل شده است.

حرکت همچنان نزولی است. قیمت طلا یک درصد کمتر از 5-، 8-، 13- و 21-EMA روزانه خود است و پوشش EMA به ترتیب نزولی است. MACD روزانه در زیر خط سیگنال خود روند پایین تری دارد و Slow Stochastics روزانه در قلمروی بیش از حد فروش باقی مانده است. سقوط به زیر 1653.87 کف را برای حرکت به دهه 1630 تا پایان ماه باز می کند.

تحلیل فنی قیمت طلا: نمودار هفتگی (اکتبر 2015 تا سپتامبر 2022) (نمودار 3)

دیدگاه بلندمدت کمی در حال تحول است، اگرچه «یک بالای دوتایی در جای خود باقی مانده است [and] ممکن است یک محدوده بزرگ جانبی بین 1680 و 2075 شکل گرفته باشد. مومنتوم در بازه زمانی هفتگی همچنان نزولی است و قیمت طلا کمتر از پوشش هفتگی 4، 8 و 13 EMA است که به ترتیب نزولی است. MACD هفتگی همچنان پایین تر از خط سیگنال خود روند کاهشی دارد و Slow Stochastics هفتگی در قلمروی بیش از حد فروش قرار دارند. اگر قیمت طلا نتواند به بالاتر از 1680 بازگردد، افزایش قیمت طلا تضمین کننده یک چشم انداز نزولی بلندمدت – چند ماهه، اگر نه چند ساله – برای قیمت طلا است.

شاخص احساسات مشتری IG: پیش بینی قیمت طلا (22 سپتامبر 2022) (نمودار 4)

طلا: داده‌های معامله‌گران خرده‌فروشی نشان می‌دهد که 81.23 درصد از معامله‌گران دارای لانگ خالص هستند و نسبت معامله‌گران لانگ به کوتاه 4.33 به 1 است. تعداد معامله‌گران در معاملات خالص 4.75 درصد کمتر از دیروز و 11.33 درصد کمتر از هفته گذشته است. تعداد معامله گران نت-شورت 15.92 درصد کمتر از دیروز و 35.61 درصد بیشتر از هفته گذشته است.

ما معمولاً دیدگاه مخالفی نسبت به احساسات جمعیت داریم، و این واقعیت که معامله‌گران خالص هستند نشان می‌دهد که قیمت طلا ممکن است به کاهش خود ادامه دهد.

موقعیت‌یابی نسبت به دیروز دارای طول خالص‌تر است، اما نسبت به هفته گذشته کمتر است. ترکیب احساسات کنونی و تغییرات اخیر به ما یک سوگیری مختلط معاملات طلا را می دهد.

— نوشته شده توسط کریستوفر وکیو، CFA، استراتژیست ارشد