هفته Newsquawk پیش رو: NFP ایالات متحده ، ISMS ، EZ CPI ، تانک ژاپنی ، PMI های چین و CPI سوئیس

• روز: خروجی صنعتی ژاپن (مه) ، PMI های رسمی چینی (ژوئن) ، فروش خرده فروشی آلمان (مه) ، Prelim CPI آلمانی/ایتالیایی (ژوئن)
• سه: Tankan ژاپنی (Q2) ، تولید Caixin چینی PMI نهایی (ژوئن) EZ ، انگلستان و ایالات متحده PMI (ژوئن) ، بیکاری آلمان (ژوئن) ، EZ HICP Flash (Jun) ، US ISM تولید PMI (ژوئن) ،
• عروسی کردن: اعلام سیاست NBP ؛ اخراج چلنجر ایالات متحده (ژوئن) ، ADP (ژوئن) ، بیکاری EZ (مه)
• پنجه: خدمات Caixin چینی PMI (ژوئن) ، CPI سوئیس (ژوئن) ، EZ ، UK و ایالات متحده نهایی کامپوزیت/خدمات PMI (ژوئن) ، NFP ایالات متحده (ژوئن) ، ادعاهای بیکار هفتگی ، ISM Services PMI (ژوئن) ، سفارشات کارخانه (مه)
• جمعه: بیکاری سوئیس (ژوئن) ، سفارشات صنعتی آلمان (مه) ، قیمت تولید کننده EZ (مه) ؛ 4 ژوئیه – اوایل نزدیک

PMI های رسمی چینی (MON):

چین PMI های رسمی ژوئن خود را روز دوشنبه منتشر می کند ، با این که میزها به این معنا می پردازند که آیا کاهش تعرفه های اخیر و تثبیت در شرایط خارجی شروع به فیلتر شدن کرده است. ING انتظار دارد PMI تولیدی در انقباض باقی بماند اما لبه بالاتر از 49.8 (پیش از 49.5) ، در حالی که سنج غیر تولیدی کاملاً بدون تغییر دیده می شود. هیچ اجماع بازار در زمان نوشتن در دسترس نیست. سفارشات جدید صادرات در میان حمایت از سیاست اخیر و کاهش تنش های تجاری مورد توجه قرار خواهد گرفت. میزها خاطرنشان می کنند که در حالی که احساسات تیتر ممکن است تثبیت شود ، سیگنال های بازیابی گسترده تر آزمایشی باقی می مانند. PMI های Caixin بعداً در هفته دنبال می شوند.

EZ CPI (TUE):

انتظارات مربوط به تیتر Y/Y HICP است که در 1.9 ٪ ثابت نگه داشته شود و HICP هسته را از 2.4 ٪ به 2.3 ٪ کاهش دهد. به عنوان یک یادآوری ، داده های تورم ممکن است Y/Y HICP را از 2.2 ٪ به 1.9 ٪ کاهش دهد (برای اولین بار از سپتامبر 2024 در زیر هدف). تورم هسته از 2.7 ٪ به 2.4 ٪ کاهش یافته است ، در حالی که تورم خدمات از 4.0 ٪ کاهش چشمگیر به 3.7 ٪ کاهش یافته است. این بار ، تحلیلگران در Investec انتظار دارند که در فشارهای قیمت اعتدال بیشتری داشته باشند. این میز انتظار دارد که تورم HICP تیتر و هسته اصلی سقوط 0.1ppt داشته باشد که نرخ سالانه به ترتیب به 1.8 ٪ و 2.2 ٪ کاهش می یابد. Investec خاطرنشان می کند که “عوامل پشت این کار شامل اعتدال بیشتر در خدمات و همچنین تورم قیمت مواد غذایی است ، اگرچه ما فکر می کنیم این ممکن است با حرکت در قیمت های انرژی و کالاها کمی جبران شود”. پیش از انتشار گسترده EZ ، HICP Y/Y فرانسوی از 0.6 ٪ (0.7 ٪) به 0.8 ٪ افزایش یافت و HICP Y/Y اسپانیایی از 2.0 ٪ (Exp. 2.0 ٪) به 2.2 ٪ رسید. از منظر سیاست ، با توجه به قدردانی مداوم در یورو ، یک نسخه نرم می تواند خواستار ECB را برای سهولت بیشتر امسال با بازارهایی که به طور کامل قیمت 25bps دیگر را تا فوریه 2026 کاهش نمی دهد ، افزایش دهد. با این حال ، بازارها ممکن است انگیزه بیشتری از جبهه تجارت با جدیدترین اظهارات ایالات متحده لوتنیک نشان دهند که نشان می دهد 4 سال می تواند با پایان هفته EULINGED ENCHINGED ENCHING ENCHING ENCHINGE ENTURE ENDARITERY ENDARITERY ENDARITERY ENDARITERY ENDARITERY ENDARITERY ENDARITERY را از جبهه تجارت به خود اختصاص دهد.

Survey Boj Tankan (TUE):

پیش بینی می شود نظرسنجی BOJ در ژوئن Tankan باعث وخامت متوسط ​​در احساسات تجاری در بین تولید کنندگان بزرگ و غیر سازندگان نشانگر شود ، و اولین سنج اعتماد به نفس از زمان اجرای تعرفه های جدید اتومبیل ایالات متحده را نشان می دهد. براساس تخمین هایی که توسط 15 پیش بینی کننده خصوصی تهیه شده و توسط مطبوعات ژاپنی Jiji ذکر شده است ، شاخص انتشار تولید کنندگان بزرگ به +10 کاهش می یابد (پیش. +12) ، به عنوان سرچشمه های صادراتی از تنش های تجارت جهانی بر چشم انداز وزن دارند. تحلیلگران خاطرنشان می کنند که تعرفه های متقابل اخیر ، به ویژه از طرف دولت ترامپ ، تصویر تقاضای خارجی را ابراز کرده است ، با اتومبیل و بخش های مرتبط با آن آسیب پذیر ترین است. از طرف خدمات ، انتظار می رود که احساسات انعطاف پذیر تر باشد ، که تحت تقاضای جامد داخلی و شرایط پایدار کار قرار می گیرد. از نظر تفسیر تجاری اخیر ، وزیر اقتصاد ژاپن آکازاوا این هفته گفت که ژاپن با تعرفه های متقابل اضافی که در تاریخ 9 ژوئیه در نظر گرفته شده است ، مذاکرات تعرفه ای را با ایالات متحده ادامه خواهد داد ، اما نمی تواند 25 ٪ تعرفه اتومبیل را بپذیرد.

US ISM تولید PMI (TUE):

به عنوان یک مقایسه ، فعالیت تولیدی ایالات متحده در ماه ژوئن ثابت برگزار شد و PMI تولید فلاش بدون تغییر در 52.0 ، مطابق با 15 ماه مه. S&P Global گفت ، تولید کارخانه برای اولین بار از فوریه افزایش یافت و رشد سفارشات جدید همچنان انعطاف پذیر بود. خرید ورودی افزایش یافته است ، و سریعترین انباشت موجودی را طی بیش از سه سال هدایت می کند ، که اغلب با نگرانی های تعرفه مرتبط است. اشتغال با قوی ترین سرعت در یک سال افزایش یافت و به PMI کمک مثبت کرد ، در حالی که پس زمینه برای اولین بار از سپتامبر 2022 افزایش یافت. فشارهای قیمت به شدت شدت می یابد ، با این حال ، با افزایش قیمت های ورودی و خروجی با سریعترین سرعت از ژوئیه 2022 ، در حالی که بیشتر بنگاه ها هزینه های بالاتری را برای تعرفه ها نشان می دهند. تولید کنندگان این هزینه ها را به مشتریان منتقل کردند و نگرانی های تورم را تقویت کردند. S&P گفت که این داده ها به قدرت تولید نزدیک به مدت پشتیبانی شده توسط تقاضای داخلی و ایجاد موجودی اشاره دارد ، اما این ممکن است موقتی باشد. سفارشات صادرات لغزید و افزایش موجودی ممکن است از بین برود. فشارهای افزایش قیمت ، عمدتا تعرفه محور ، خطرات تورم مداوم را نشان می دهد. به همین ترتیب ، سیاست های فدرال رزرو احتمالاً محتاطانه باقی می ماند و توجیهی کمی برای کاهش نرخ قریب الوقوع دارد.

CPI سوئیسی (پنج شنبه):

رقم ژوئن از چاپ -0.1 ٪ y/y که در ماه مه دریافت کردیم ، خوانده شده منفی است که عمدتاً به کاهش قیمت انرژی و تحولات گردشگری نسبت داده شده است. به این ترتیب ، SNB پیش بینی تورم کوتاه مدت خود را در جلسه ژوئن کاهش داد (جایی که 25bps کاهش یافته به 0.00 ٪) ، پیش بینی Q2-2025 را به 0.0 ٪ کاهش داد (پیش از 0.3 ٪). به عنوان یک یادآوری ، رقم مه -0.1 ٪ و 0.0 ٪ آوریل بود و به همین ترتیب SNB برای پیش بینی متوسط ​​Q2 خود به چاپ فوق العاده صفر نیاز دارد. چاپی که با توجه به خواندن انرژی اخیر و گرمتر از آنچه که از انتظار می رود از فرانسه و اسپانیا ، به عنوان مثال ، در همین مدت امکان پذیر است. برای SNB ، این رقم مورد بررسی قرار می گیرد تا ببیند آیا تصمیمات آنها برای رفتن به 0.0 ٪ به جای NIRP حرکت صحیح بوده است یا خیر. با این حال ، البته ، SNB هنوز چندین ماه فرصت دارد تا اعلامیه سپتامبر بگذرد.

US NFP (پنجشنبه):

حقوق و دستمزد غیرقانونی ایالات متحده قرار است روز پنجشنبه و نه جمعه معمول به دلیل تعطیلات بازار روز استقلال منتشر شود. پیش بینی می شود اقتصاد ایالات متحده در ماه ژوئن 129K حقوق و دستمزد غیرقانونی اضافه کند (پیش. 139K ؛ میانگین 3 ماهه 135K ، میانگین 6 ماهه 157K و میانگین 12 ماهه 144K). پیش بینی می شود نرخ بیکاری 4.2 ٪ باقی بماند (توجه: فدرال رزرو تا پایان سال جاری پیش بینی کرده است که تا پایان سال جاری به 4.5 ٪ افزایش یابد). پیش بینی می شود نرخ متوسط ​​درآمد ساعتی از 0.3 ٪ متر بر متر از در مقابل 0.4 ٪ در ماه مه خنک شود ، در حالی که میانگین ساعات کار هفته در 34.3 ساعت بدون تغییر دیده می شود. در کنفرانس مطبوعاتی پس از فوم ، رئیس فدرال پاول گفت که بازار کار جامد است و فقط یک “خنک کننده بسیار آهسته” را تأیید می کند که او را نگران کننده نمی داند. پاول اشتغال شدید و مشارکت نیروی کار را نشانه های مقاومت مداوم ذکر کرد. این احساسات توسط سایر مقامات نیز تکرار شده است. سیاست گذاران همچنان به ارائه احتیاط های معمول خود ادامه می دهند ، به موجب آن اگر بازار کار به شدت رو به وخامت بگذارد ، فدرال رزرو آماده است تا با سیاست شل تر وارد شود ، اما در حال حاضر ، مقامات این را در داده های فعلی نمی بینند. درعوض ، در حالی که اعضای فدرال رزرو خاطرنشان می کنند که به تورم و هماهنگی بازار کار خود توجه می کنند ، به نظر می رسد بخش عمده ای از تمرکز در مورد پویایی تورم است ، جایی که بخش عمده ای از بلندگوها در پی نشست FOMC اظهاراتی می کنند و نشان می دهد که خطرات وجود دارد که فشارهای تعرفه می توانند قیمت های بالاتر را افزایش دهند. به عنوان مثال ، کالینز فدرال (رای دهنده) گفت: خطرات وجود دارد که تورم اصلی PCE تا پایان سال می تواند به بالای 3 ٪ Y/Y افزایش یابد. با این وجود ، هرگونه اطلاعات شغلی مناسب و معقول توسط رئیس جمهور آمریکا ترامپ به عنوان استدلالی که چرا فدرال رزرو باید در یک چرخه تسکین دهنده باشد ، مورد بررسی قرار می گیرد و انتقادات اخیر وی را افزایش می دهد. هرگونه تعجب نزولی نیز احتمالاً توسط رئیس جمهور به عنوان استدلال که چرا فدرال رزرو باید نرخ را کاهش دهد ، پرش خواهد شد.

خدمات ISM ISM PMI (THU):

این اجماع انتظار دارد که ISM Services PMI در ماه ژوئن به گسترش بازگردد و تحلیلگران پیش بینی می کنند که از 49.9 به 50.3 افزایش یابد. به عنوان یک مقایسه ، شاخص فعالیت های تجاری PMI خدمات فلش ایالات متحده در ماه ژوئن از 53.7 در ماه مه به دو ماه پایین 53.1 کاهش یافت. S&P Global گفت که فعالیت بخش خدمات در ماه ژوئن جامد باقی مانده است ، حتی اگر رشد خروجی نرم شود. خدمات PMI حاکی از گسترش پایدار است ، با ادامه تجارت جدید تقاضای شدید داخلی ، اگرچه صادرات شاهد کاهش شدیدترین سه ماهه از اواخر سال 2022 بود. هزینه های ورودی و قیمت های فروش در خدمات دوباره افزایش یافته است ، بیشتر به دلیل تعرفه ها ، دستمزدها ، تأمین مالی و سوخت ، اگرچه سرعت تورم از ماه مه کاهش می یابد. باقیمانده ها در طی بیش از سه سال با سرعت بالاترین سرعت افزایش یافت و باعث شد تا پنج ماهه استخدام شود و فشارهای تقاضای قوی را نشان می دهد. با این حال ، اعتماد به نفس تجارت در خدمات کاهش یافت ، ناشی از عدم اطمینان بر سیاست دولت ، به ویژه کاهش هزینه ها. کامپایلر این نظرسنجی گفت که رشد نزدیک به مدت مداوم با تقاضای داخلی تحت تأثیر قرار می گیرد ، اما عملکرد صادرات مطیع و احساسات نرم تر ممکن است بر حرکت باشد. با وجود نرخ تورم کندتر در خدمات ، فشارهای قیمت همچنان بالا رفته است ، دلالت بر محدوده محدودی برای تسکین زودرس فدرال رزرو ، و سیاست گذاران احتمالاً محتاط خواهند ماند.

این مقاله در ابتدا در Newsquawk ظاهر شد.