هشدار JPY: سیگنال های واضح برای نظارت بر مداخله قریب الوقوع بانک مرکزی ژاپن در ین FX

مقامات مالی در ژاپن، به‌ویژه وزارت دارایی و بانک ژاپن در ماه‌های اخیر با کاهش ارزش ین اظهارات «مداخله شفاهی» کرده‌اند. مقامات نمی خواهند ارز به سرعت کاهش یابد و از نظرات برای کاهش افت آن استفاده می کنند.

با این حال، در برخی از مراحل، اگر ین برای راحتی بیش از حد سقوط کند، مداخله واقعی، به شکل فروش USD/JPY وجود خواهد داشت. ممکن است مقداری بیع متقابل وجود داشته باشد اما بخش عمده مداخله به USD/JPY خواهد بود.

در اکتبر 2022، وزارت دارایی به بانک ژاپن دستور داد تا USD/JPY، مداخله واقعی را بفروشد. در هفته های منتهی به این اتفاق هشدارهایی از سوی مقامات وجود داشت. اینها درجه بندی دارند. من در اوایل ژوئن راهنمای چگونگی تشدید این هشدارها را پست کردم:

من اکنون کمی بیشتر اضافه می کنم، زیرا به سطوح نگرانی نزدیک می شویم.

مراقب کلماتی مانند “نامطلوب”، “سریع” و “بدون بازتاب اصول” باشید. مثلا:

• حرکت ناگهانی/ ناگهانی/سریع در نرخ ارز نامطلوب است
• بازارهایی که منعکس کننده اصول اقتصادی نیستند نامطلوب هستند

به عنوان تشدید اظهارات، مراقب “حرکات یک جانبه”، “بیش از حد” و “حرکات گمانه زنانه” باشید. مثلا:

• حرکات FX حدس و گمان بوده است
• حرکت ین یک فعالیت سوداگرانه است
• حرکات ین یک طرفه بوده، حرکت ها بیش از حد بوده است

تشدید بیشتر با هشدار اقدامی که در راه است نشان داده می شود و زمان آماده شدن برای مداخله واقعی است:

• هیچ گزینه ای را رد نمی کند
• آماده برای اقدام در هر زمان
• ما می توانیم مداخله پنهان کاری انجام دهیم
• ما در حالت آماده باش هستیم

مرحله بعدی چیزی است که به عنوان “بررسی نرخ” شناخته می شود. این زمانی است که بانک ژاپن با نمایندگی های FX در بانک ها تماس می گیرد و سطح معاملات را به USD/JPY می خواهد. معامله گران قیمت دو طرفه، پیشنهادی و پیشنهادی را به بانک می گویند. این یک جنجال است زیرا همه می دانند که چه اتفاقی در حال رخ دادن است، BOJ با تهدید به مداخله مداخله می کند. در حالی که این روند ادامه دارد، معامله‌گران با بانک‌های دیگر تماس خواهند گرفت و USD/JPY را به شدت به فروش می‌رسانند، که در واقع BOJ را در پیش رو دارد. این چیزی است که BOJ می خواهد اتفاق بیفتد، این نوعی مداخله بدون خرید ین و فروش دلار (از ذخایر) است.

مرحله بعدی فروش واقعی BOJ USD/JPY است. این به دنبال بررسی نرخ است، شاید هفته‌ها، شاید روزها، شاید فقط ساعت‌ها. به جای اینکه فقط یک قیمت دو طرفه بخواهد، یعنی نرخ را بررسی کند، BOJ قیمت را دریافت می کند و سپس با آن معامله می کند و USD/JPY را به فروشنده می فروشد. معامله‌گر بانکی تا جایی که می‌تواند از این موقعیت خارج می‌شود، در حالی که تلاش می‌کند بیشتر بفروشد، زیرا BOJ در بازار است که USD/JPY را پایین‌تر می‌آورد و پولی برای به دست آوردن وجود دارد. اثر آبشاری فروش USD/JPY است که باعث کاهش آن می شود. مداخله