نگاهی به اروپا در سال آینده

با توجه به نیاز بانک مرکزی اروپا به ایجاد توازن در اجرای QE بیشتر و فشارهای تورمی فزاینده، سایر تحولات کلان برای اروپا در سال آینده چگونه خواهد بود؟ بیا یک نگاهی بیندازیم.

آلمان همچنان ستون فقرات اقتصادی است

2021 سال خوبی برای آلمان نبوده است. تشدید تنگناهای عرضه در سراسر جهان تنها به کاهش تولید صنعتی، بخش کلیدی اقتصاد کمک کرده است. و آنچه که برای آلمان بد است، برای کل اروپا نیز دردسر ایجاد می کند.

بنابراین، آینده آلمان در سال 2022 چیست؟

یک دولت جدید با سیاست‌های سرمایه‌گذاری قوی نشانه خوش‌آمدگویی است، اما در پایان روز، بیماری همه‌گیر همچنان عدم اطمینان اصلی است. حتی اگر omicron ممکن است خفیف تر باشد، ممکن است لزوما از نظر بازگشایی جهانی کمکی نکند. به این ترتیب، زنجیره‌های تامین ممکن است همچنان آسیب ببینند و بیشتر کشیده شوند.

بدترین سناریو این است که تنگناهای عرضه برای مدت طولانی‌تر از حد انتظار باقی بماند. این امر فشارهای فزاینده هزینه/تورم را بیشتر افزایش می دهد و در نهایت مصرف را حتی بیشتر کاهش می دهد.

اما از طرف دیگر، اگر همه‌گیری همه‌گیرتر شود، این یک موهبت بزرگ برای اقتصاد آلمان خواهد بود.

با کاهش تنگناهای عرضه، تولید صنعتی را تقویت می کند و به نوبه خود به مصرف خصوصی کمک می کند زیرا فشارهای تورمی شروع به کاهش می کند. در غیر این صورت، آلمان ممکن است یکی از پیشتازان در چنین سناریوی بهبودی باشد و کمک کند تا اقتصاد اروپا در سال آینده در محیطی شکوفاتر قرار گیرد.

فرانسه یک علامت سوال قابل توجه است

از منظر اقتصادی، به نظر می‌رسد که فرانسه به خوبی این همه‌گیری را مدیریت می‌کند. و با توجه به اینکه در ماه آوریل انتخابات خواهیم داشت، انتظار نداشته باشید که مکرون تا آن زمان تصمیمات نامطلوب اتخاذ کند.

هنوز تعادل خوبی بین ملاحظات بهداشتی و اقتصادی وجود دارد، اما از جنبه اجتماعی، به نظر می رسد فرانسه از بدترین وضعیت همه گیر عبور کرده است. ما باید ببینیم که آیا گونه‌های ویروس جدیدی وجود دارد که باید دنبال کنیم، اما به نظر نمی‌رسد که omicron به فرانسه آسیب زیادی وارد کند.

صحنه سیاسی ممکن است جنبه جالب‌تری داشته باشد، اما ماکرون حداقل به نظر می‌رسد که بتواند صندلی خود را تثبیت کند، حداقل بر اساس اینکه اوضاع اکنون چگونه پیش می‌رود. به این ترتیب، فقدان تغییر فرانسه را تحت شرایط پر رونق مانند آلمان درخشان نخواهد کرد، اما آنها همچنان آنجا خواهند بود تا نقش خود را در رشد اروپا انجام دهند.

آینده بانک مرکزی اروپا چیست؟

شاید این موضوع مربوط به تماشای اروپا در سال آینده باشد.

ECB اساساً در حال حاضر گرفتار ترشی است و می خواهد QE بیشتری را معرفی کند اما با فشار فزاینده ناشی از افزایش تورم مواجه است.

امید سیاستگذاران این است که تورم در سال 2022 کاهش یابد، اما به یاد داشته باشید که تفاوت اساسی بین توقف تورم در سطوح بالا و همچنین کاهش تورم به 2٪ وجود دارد.

در هر صورت، ممکن است شاهد بازی قبلی باشیم. در حالی که سیاست گذاران می توانند در این مورد آرامش داشته باشند، اما در کاهش فشار ناشی از تورم بالا بر اقتصاد کمکی نخواهد کرد.

من انتظار دارم که بانک مرکزی اروپا در آوریل (شاید حتی در اوایل ماه مارس) خرید دارایی های بیشتری را انجام دهد، اما مطمئناً افزایش نرخ ها خارج از پنجره نیست – حتی اگر ممکن است دور از انتظار باشد – تا سال 2023.

گفته می‌شود، اگر هر چیز دیگری باشد، انتظار داشته باشید که بانک مرکزی اروپا تا زمانی که می‌توانند با آن کنار بیایند، قوطی را کنار بگذارد.

آنها در حال حاضر در بهترین موقعیت نیستند و افزایش نرخ دقیقاً راه حل ایده آلی برای مقابله با شرایط فعلی نیست که منجر به افزایش قیمت ها می شود.

با توجه به واگرایی سیاست‌ها، من انتظار دارم که یورو در بخش‌های بزرگی از سال 2022، به‌ویژه در برابر ارزهای کالایی و دلار در میان عقب‌مانده‌ها قرار گیرد. اگر احساسات ریسک رشد کند زیرا جهان به آرامی از همه‌گیری به‌عنوان یک کل عبور می‌کند، مورد اول حتی بیشتر می‌شود.