نوامبر Taper on Track After NFP

پیش بینی اساسی برای دلار آمریکا: خنثی

• علیرغم رقم ناامیدکننده عنوان ، گزارش NFP سپتامبر ایالات متحده نقطه عطفی دیگر در مسیر خرید دارایی های فدرال رزرو بود.
• انتظارات هاوکیش از فدرال رزرو به ازای هر ببازارهای جدید و نرخها در حال حاضر تهاجمی ترین بازارها هستند آنها بوده اند تمام سال.
• با توجه به tاو شاخص احساسات مشتری IG، دلار آمریکا دارای یک مخلوط شده جانبداری اواسط اکتبر

داده های آمیخته آب و هوایی دلار آمریکا

اولین هفته کامل اکتبر پس از آنکه انتشار اطلاعات خوب در اوایل هفته توسط گزارش ناامیدکننده NFP ایالات متحده در روز جمعه کاهش یافت ، برای دلار آمریکا (از طریق شاخص DXY) سود ناچیزی داشت. شاخص DXY تنها 0.04 gained +افزایش یافت ، که توسط USD/JPY قوی تر +1.03٪ افزایش یافت. EUR/USD ضعیف تر که 0.19 fell کاهش یافت ، با GBP/USD قوی تر جبران شد ، که 0.50 + +اضافه کرد. با این وجود ، بازارهای اوراق قرضه و نرخ ها در حال حاضر تهاجمی ترین انتظارات سختگیرانه خود از فدرال رزرو از زمان شروع همه گیری ویروس کرونا را رد کرده اند.

تقویم اقتصادی ایالات متحده در نیمه دوم هفته است

اواسط ماه اکتبر مجموعه دیگری از ریسک رویداد را در خارج از ایالات متحده تولید می کند. پس از گزارش NFP ایالات متحده در ماه سپتامبر ، چندین سخنران فدرال رزرو و همچنین سه رویداد با رتبه بالا که معمولاً نوسان قابل توجهی را در بازارهای ارز ایجاد می کنند ، مورد توجه قرار خواهند گرفت. همه اطلاعات اقتصادی مهم در نیمه دوم هفته منتشر می شود.

• چهارشنبه ، 13 اکتبر ،برنامه های وام مسکن MBA ایالات متحده و سپتامبر آمریکا گزارش تورم (CPI) صبح در ماه سپتامبر منتشر می شود FOMC ملاقات دقیقه و سخنرانی لائل برینارد ، فرماندار فدرال رزرو بعد از ظهر
• روز پنجشنبه ، 14 اکتبر ، میشل بومن ، فرماندار فدرال رزرو صبح پیش از انتشار آمارهای هفتگی ادعای بیکاری آمریکا ، شاخص قیمت تولید سپتامبر ایالات متحده (PPI) و سخنرانی رافائل بوستیک ، رئیس فدرال رزرو آتلانتا سخنرانی می کند. بعد از ظهر ، تام بارکین ، رییس فدرال رزرو ، اظهارات خود را ارائه می دهد و بیانیه بودجه سپتامبر ایالات متحده منتشر می شود.
• روز جمعه ، 15 اکتبر ، گزارش فروش خرده فروشی سپتامبر ایالات متحده ، بررسی اولیه احساسات مصرف کننده در اکتبر میشیگان ایالات متحده و گزارش موجودی های تجاری آگوست ایالات متحده منتشر می شود. بعد از ظهر ، جان ویلیامز ، رئیس فدرال رزرو NY سخنرانی خواهد کرد.

GDP فدرال آتلانتا برآورد رشد 3Q’21 (8 اکتبر 2021) (نمودار 1)

بر اساس اطلاعات دریافت شده تا کنون در مورد 3Q’21 ، GDPF اکنون فدرال رزرو آتلانتا پیش بینی رشد در حال حاضر در پایین ترین حد خود در سه ماهه +1.3 annual سالانه است. این به دلیل “افزایش پیش بینی رشد ناخالص داخلی سرمایه گذاری خصوصی خصوصی در سه ماهه سوم از +10.5٪ به +10.7٪ با کاهش پیش بینی رشد هزینه های مصرف شخصی واقعی در سه ماهه سوم جبران شد +1.1٪ به +1.0٪به”

به روز رسانی بعدی 3Q’21 GDP آتلانتا GDPNow پیش بینی رشد در روز جمعه ، 15 اکتبر است.

به صورت کامل اقتصادی آمریکا پیش بینی داده ها ، مشاهده کنید تقویم اقتصادی DailyFXبه

پس از ماه سپتامبر NFP ایالات متحده ، هنوز انتظار می رود فدرال رزرو Hawkish

ما می توانیم با بررسی تفاوت هزینه های استقراض بانک های تجاری در افق زمانی مشخص در آینده ، افزایش نرخ فدرال رزرو را با استفاده از قراردادهای Eurodollar تعیین کنیم. چارت سازمانی 2 در زیر تفاوت هزینه های استقراض – اسپرد – برای اکتبر قراردادهای 2021 و دسامبر 2023 ، به منظور اندازه گیری نرخ بهره تا دسامبر 2023.

گسترش قرارداد آتی Eurodollar (اکتبر 2021-دسامبر 2023) [BLUE]، US 2s5s10s Butterfly [ORANGE]، شاخص DXY [RED]: نمودار روزانه (آوریل 2021 تا اکتبر 2021) (نمودار 2)

با مقایسه شانس افزایش نرخ بهره فدرال رزرو با پروانه خزانه داری آمریکا 2s5s10s ، می توانیم بفهمیم که بازار اوراق بهادار مطابق با آنچه در 2013/2014 رخ داد ، زمانی که فدرال رزرو قصد خود را برای کاهش برنامه QE اعلام کرد ، عمل می کند یا خیر. پروانه 2s5s10s تغییرات غیر موازی را در منحنی بازدهی ایالات متحده اندازه گیری می کند و اگر تاریخ دقیق باشد ، این بدان معناست که نرخ های متوسط ​​باید سریعتر از نرخ های کوتاه مدت یا بلند مدت افزایش یابد.

همانطور که چند هفته پیش اتفاق افتاده بود ، افزایش مداوم اسپردهای یورودولار در کنار عملکرد در بازدهی ایالات متحده با دوره 2013/2014 مطابقت دارد که نشان می دهد به زودی فدرال رزرو تهاجمی تری وارد خواهد شد.

1 وجود دارد11-افزایش نرخ بر ثانیه تا پایان سال 2023 در حالی که پروانه 2s5s10s اخیراً از زمان شروع صحبت های فدرال رزرو در ماه ژوئن (و گسترده ترین گسترش آن در تمام سال 2021) به گسترده ترین میزان خود رسیده است. علاوه بر این، مطابق با صحبت های اخیر مقامات FOMC، به نظر می رسد اولین افزایش نرخ به طور فزاینده ای در اواخر سال 2022 انجام شود.

منحنی بازده خزانه داری آمریکا (1 ساله تا 30 ساله) (اکتبر 2019 تا اکتبر 2021) (نمودار 3)

از نظر تاریخی ، تأثیر ترکیبی افزایش بازده خزانه داری ایالات متحده-به ویژه اینکه نرخ های متوسط ​​از نرخ های کوتاه مدت و بلندمدت پیشی می گیرند-در کنار افزایش شانس افزایش نرخ بهره فدرال رزرو ، شرایط تجاری مطلوب تری را برای دلار آمریکا ایجاد کرده است.

CFTC COT موقعیت یابی دلار آمریکا (اکتبر 2020 تا اکتبر 2021) (نمودار 4)

در نهایت ، با توجه به موقعیت یابی ، طبق COT CFTC برای هفته به پایان رسید 5 اکتبر ، دلالان موقعیت خالص دلار آمریکا را به 32،006 c افزایش دادجذب می کند از 26443 قرارداد. موقعیت یابی خالص دلار آمریکا همچنان نزدیک به بالاترین سطح خود از هفته آخر نوامبر 2019 است.

— نوشته شده توسط کریستوفر وکیو ، CFA ، استراتژیست ارشد