مشکلات ناشی از رکود ضررهای خود را می گیرد، اما ممکن است دلار به هر حال غالب شود

پیش بینی بنیادی دلار آمریکا: صعودی

• بدترین کاهش هفتگی دلار آمریکا از ژانویه ممکن است نویز کوتاه مدت باشد
• نگرانی بازارها در مورد رکود اقتصادی آمریکا در آینده افزایش یافته است
• دقیقه FOMC و داده های کاهش قیمت PCE می توانند قدرت دلار را احیا کنند

دلار آمریکا در هفته گذشته ضعیف عمل کرد و شاخص DXY در 5 جلسه معاملاتی گذشته حدود 1.3 درصد کاهش یافت. این بدترین عملکرد از اواخر ژانویه بود. آیا این می‌تواند آغازی برای بازگشت گسترده‌تر در گرین‌بک باشد؟ در حال حاضر بعید به نظر می رسد، اما چند دلیل وجود دارد که باعث تضعیف ارز می شود.

برای شروع، برخی از سود گرفتن ممکن است یک عامل بوده است. که منجر به کاهش ارزش دلار آمریکا شد، این ارز در یک روند 6 هفته ای برد بود. این بیشترین میزان از نوامبر بود. اما، این احتمالاً کمک بزرگی به یک نقطه عطف گسترده تر در ارز نخواهد بود. آنچه بیشتر نگران کننده است این است که به نظر می رسد بازارها به طور فزاینده ای در مورد رکود اقتصادی ایالات متحده نگران می شوند.

در نمودار زیر، با کاهش S&P 500، بازارها به تدریج انتظارات افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سال 2023 را کاهش دادند. با توجه به وضعیت آن به عنوان ارز ذخیره جهانی، نوسانات در بازارهای سهام احتمالا به نفع گرینبک بوده است. اما، در بیشتر موارد، با اتخاذ مواضع جنگ طلبانه تر توسط بانک مرکزی، بازدهی خزانه داری در حال افزایش بود. دومی نیز از ارز سود برد.

اکنون، همان بازده اوراق قرضه دولتی در حال کاهش است. در دو هفته گذشته نرخ 10 ساله بیش از 11 درصد کاهش یافته است. بدترین عملکرد 2 هفته ای از اواخر نوامبر. لازم به ذکر است که این ضعف همچنین نشان دهنده تقاضای بالاتر برای ایمنی است زیرا معامله گران قیمت اوراق را افزایش می دهند و بازده را پایین می آورند.

با این حال، هفته آینده می تواند زندگی دوباره به دلار آمریکا را دوباره زنده کند. همه نگاه ها به صورتجلسه FOMC معطوف است، جایی که این سند جزئیات بیشتری را در مورد افزایش 50 واحدی نرخ بهره در این ماه نشان می دهد. لحن جنگ طلبانه همراه با اعتماد به اقتصاد می تواند شرط بندی های سخت تر را تقویت کند. روز جمعه، شاخص تورم ترجیحی بانک مرکزی، کاهش دهنده اصلی PCE، از سیم ها عبور خواهد کرد.

انتظار می رود که دومی در آوریل 4.9% سالانه از 5.2% قبل باشد. اما، مانند گزارش سرفصل اخیر CPI برای همان ماه، یک نتیجه بالاتر از حد انتظار می‌تواند انتظارات سیاست‌های تندرو را تقویت کند. این ممکن است نوسانات بازار سهام را نیز به همراه داشته باشد. به این ترتیب، علیرغم ضعف اخیر دلار آمریکا، احتمالاً ارائه یک چرخش معنادار در گرینبک بسیار بیشتر خواهد بود.

محرک های اساسی دلار آمریکا

— نوشته دانیل دوبروفسکی، استراتژیست برای DailyFX.com

برای تماس با دانیل، از بخش نظرات زیر استفاده کنید یا @ddubrovskyFX در توییتر