ماکرو برای بیت کوین مهم خواهد بود (بیشتر).

ماکرو برای بیت کوین مهم خواهد بود (بیشتر).

سال 2021 دوباره ثابت کرده است که سالی هیجان انگیز برای سرمایه گذاران بیت کوین است. دارایی نوپا (بله، من معتقدم هنوز زود است) به ارزش بازار کمی کمتر از 1 تریلیون دلار رسیده است در حالی که در طول مسیر بازدهی 100% را کسب کرده است.

در طول سال، بیت کوین تحت پذیرش نهادی افزایش یافته، راه اندازی ETF آتی و اولین ارتقاء عمده شبکه بیت کوین در چهار سال گذشته بوده است. مسیر رو به جلو تقریباً هموار بوده است زیرا سرمایه گذاران بیت کوین به طور مداوم دوره هایی از نوسانات شدید را پشت سر گذاشته اند. برای برخی از معامله گران، این ویژگی جذاب دارایی است، آنها نوسانات را برای صبحانه می خورند. برای دیگران، کافی است که سرمایه خود را به طور کامل دور نگه دارند.

BTC/USD در مقابل عملکرد نسبی SPY 1Y

منبع: کویفین

نوسانات بیت کوین احتمالا با گذشت زمان کاهش می یابد، اما از بین نمی رود. آینده کریپتو به پیشرفت‌های فناوری وابسته است و قیمت‌های بالاتر احتمالاً به رشد تصاعدی شبکه بستگی دارد، که پیش‌بینی یک هدف قیمتی خاص را به یک تلاش دشوار تبدیل می‌کند. صرف نظر از اینکه بیت کوین تحت پذیرش نهادی بیشتری به عنوان یک طبقه دارایی قرار می گیرد، بازده آن احتمالا بیشتر تابعی از رژیم کلان فعلی خواهد بود. بنابراین، بدون دیدگاهی از روابط طبقاتی متقابل دارایی و درک اینکه ما در چرخه اقتصادی کجا هستیم، ممکن است در تاریکی معامله کنید.

همبستگی متقابل دارایی

وقتی به همبستگی های تاریخی بیت کوین با دارایی های سنتی نگاه می کنیم، رابطه مثبتی با S&P 500 و همچنین کالاهایی مانند طلا و نفت خام وجود دارد. این روند در ارتباط بین بیت کوین و سهام نیز برای بیشتر سال تقویت شده است.

BTC/SPY 21-Day Rolling Correlation

منبع: کویفین

این می تواند شواهد دیگری باشد مبنی بر اینکه بیت کوین به طور مشابه تحت تأثیر تأثیرات بزرگ سیاست های پولی و مالی در دنیای پس از COIVD قرار گرفته است، یا اینکه پذیرش شهودی رو به رشد، فرآیندهای مدیریت ریسک یکسانی را که توسط این سرمایه گذاران در سراسر دارایی های سنتی به کار گرفته شده است، آغاز کرده است. در هر صورت، از ژانویه 2020، بازده بیت کوین بیشتر از هر زمان دیگری منعکس شده است.

همچنین شایان ذکر است که مانند اکثر اوراق بهادار منفرد در یک شاخص سهام مبتنی بر گسترده، همبستگی های متقابل دارایی ها در دوره های افزایش نوسانات تقویت می شود. سرمایه‌گذاران اغلب ریسک‌پذیری در بازارهای بی‌ثبات را کاهش می‌دهند و در نتیجه همبستگی‌های بین بازارها را تقویت می‌کنند. در صورتی که نوسانات ارزش سهام همچنان بالا بماند، زیرا فدرال رزرو روند انقباض پولی خود را آغاز می کند، این می تواند محیط چالش برانگیزتری را برای بیت کوین در طول سه ماهه اول و سه ماهه دوم ایجاد کند.

بیت کوین نیز احتمالاً با مشکل مواجه خواهد شد، اگر قدرت پایدار دلار در سه ماهه چهارم 21 ادامه یابد. این که آیا ترجیح می دهید بیت کوین را به عنوان یک ارز یا یک کالا ببینید (من آن را به عنوان یک کالا طبقه بندی می کنم)، دلار یک عامل است. قدرت این رابطه معکوس مطمئناً می تواند کاهش یابد، اما در آینده، مانند بسیاری از کالاها، یک دلار قوی می تواند عملکرد را مختل کند، در حالی که ضعف دلار ممکن است باد عقب را ایجاد کند.

BTC/UUP 21-Day Rolling Correlation

منبع: کویفین

BTC، نمودار قیمت UUP QTD

منبع: کویفین

موتور اقتصادی

با توجه به این مشاهدات، همانطور که به Q1 نگاه می کنیم، معتقدم بیت کوین در نهایت به زندانی رشد اقتصادی و تورم تبدیل خواهد شد. محیط کلان تأثیر آشکارتری خواهد داشت. پیامدهای نقدینگی سیاست های پولی سخت تر، همراه با کاهش بالقوه رشد، می تواند بر نوسان ترین دارایی بازار تأثیر منفی بگذارد. مهم نیست که در بلندمدت چقدر در مورد پتانسیل کریپتو صعودی باشیم، این امر مستلزم بررسی است.

منحنی بازده در حال ارسال یک هشدار است. بیت کوین اغلب یک همبستگی مثبت قوی با منحنی بازدهی خزانه داری ایالات متحده نشان می دهد. از آنجایی که شیب این منحنی اغلب به عنوان فشارسنج انتظارات آینده سرمایه گذاران برای رشد اقتصادی و تورم استفاده می شود، منحنی مسطح باعث نگرانی است. بیت کوین در طول دوره های شیب منحنی عملکرد خوبی داشته است، در حالی که با مسطح شدن با مشکل مواجه است. در بیشتر سال 2021، اگر توانسته اید شیب منحنی بازدهی را به درستی دریافت کنید، از جهت جهت، شما را در سمت راست معامله بیت کوین نگه می دارد.

اگر این درست باشد، در آینده، انتظار داریم که قیمت بیت کوین در دوره‌های رشد اقتصادی و تورم، که اغلب همزمان با نرخ‌های بهره بلندمدت بالاتر است، عملکرد خوبی داشته باشد، در حالی که کاهش رشد و پس‌زمینه کاهش تورم می‌تواند کار را برای BTC دشوار کند. مشابه نحوه عملکرد پایین سهام در دوره‌های کاهش اقتصادی.

BTC/USD، UST 10Y-2Y 1Y

منبع: کویفین

ایجاد حس نوسان

برای ایجاد یک انتظار واقعی برای قیمت بیت کوین در سه ماهه آینده، بیایید نتایج بالقوه را از دریچه نوسانات تاریخی مدل کنیم.

نمودار نوسانات تاریخی بیت کوین

منبع: TradingView

همانطور که بیت کوین به عنوان یک دارایی قابل سرمایه گذاری بالغ شده است، نوسانات تحقق یافته آن در طول زمان کاهش یافته است. جهش‌های نوسانات منجر به اوج‌های متوالی پایین‌تر شده و از 190 درصد در سال 2018 به اوج پایین‌تر 110 درصد در طی رالی بهاره بیت‌کوین سقوط کرده است.

اگر ما یک حرکت سالانه مورد انتظار را با استفاده از این نوسانات پیشین تحقق یافته و قیمت مرجع لحظه ای 47000 دلار BTC/USD مدل سازی کنیم، محدوده های معاملاتی نظری زیر را برای سال آینده دریافت می کنیم.

به دلیل ماهیت بسیار سوداگرانه آن، اغلب یک همبستگی مثبت بین قیمت لحظه ای بیت کوین و نوسانات اساسی آن وجود دارد. بنابراین، مطمئناً در محدوده احتمالاتی است که حجم بیت کوین می تواند به سطوحی بیش از 100٪ برسد، اگرچه قیمت خود نمی تواند به زیر 0 دلار برسد.

برای محاسبه انحراف استاندارد یک محدوده مورد انتظار برای قیمت بیت کوین در هر دوره زمانی، می‌توانیم ورودی نوسان خود را در فرمول زیر وارد کنیم:

P*V*(SQRT(n/360)

P=قیمت

V = نوسان

n= # روز

فوروارد SQRT = ریشه مربع

با اعمال همین محاسبات در دوره Q1 به صورت رو به جلو و با فرض نوسانات واقعی فعلی 90٪، یک محدوده آماری احتمالی برای بیت کوین +/- $21,910 بدست می آوریم. به این معنا که، اگر نوسانات بیت کوین در این سطوح ثابت بماند، کاملا منطقی است که بیت کوین در روند صعودی به 68000 دلار برسد یا در سه ماهه آینده تا 25000 دلار در جهت نزولی معامله شود. طیف گسترده ای، اما مطابق با نحوه معامله بیت کوین در طول تاریخ.