قیمت DXY در میان تنش‌های اوکراین با نزدیک شدن به CPI به یورو بستگی دارد

پیش بینی بنیادی دلار آمریکا: خنثی

• شاخص دلار آمریکا DXY پس از سقوط یورو به دلیل تنش ها در اوکراین به رکورد جدیدی در سال 2022 رسید.
• پس از اینکه پاول رئیس فدرال رزرو روی افزایش 50 واحدی در ثانیه شرط بندی کرد، استحکام پول سبز ادامه یافت
• وقفه در خصومت‌ها از سوی روسیه ممکن است جریان‌های بهشتی را معکوس کند و دلار را به سمت خود بکشاند

دلار آمریکا هفته گذشته به سمت بالا صعود کرد و به بالاترین سطح از می 2020 رسید. مانند اوضاع در اوکراین بدتر شد. این احتمال را تقویت کرد که غرب تحریم‌های بیشتری را علیه روسیه اعمال کند و شوک شدید عرضه را افزایش دهد. حمله روسیه به اوکراین دارای یک مشکل بوده است تاثیر بزرگ بر یوروبیشتر به دلیل حجم بالای تجارت اروپا با روسیه است. EUR/USD هفته گذشته نزدیک به 3 درصد کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح خود از ماه می 2020 رسید.

افزایش قیمت کالاها یکی از برجسته ترین اثرات سرریز تحریم های غرب بوده است. این امر انتظارات تورمی بالا را در سرتاسر اقتصادهای بزرگ تقویت کرده است. نرخ سربه سر 2 ساله آلمان – شکاف بین بازدهی 2Y Bund و همتای شاخص تورم آن – در روز جمعه به رکورد 4.24 درصد رسید. قیمت گاز اروپا در روز جمعه به بالاترین حد خود رسید. اروپا به دلیل نزدیکی جغرافیایی و تجارت با روسیه به تشدید تنش های بیشتر حساس است. به احتمال زیاد یورو تا زمانی که جزر و مد به سمت یک راه حل دیپلماتیک تغییر نکند، در بن بست باقی خواهد ماند، که در این میان باید تقویت کننده دلار آمریکا باشد.

در جای دیگر، A گزارش قوی مشاغل ایالات متحده در روز جمعه در جلسه مارس FOMC نتوانست شرط ها را برای افزایش 50 نقطه پایه (bps) دوباره فعال کند. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، اوایل هفته گفت: “من تمایل دارم که افزایش نرخ بهره را 25 واحد پایه پیشنهاد و حمایت کنم.” آقای پاول دیدگاه بانک مرکزی را تکرار کرد که تورم پس از رسیدن به اوج به زودی شروع به کاهش خواهد کرد، اما همچنین به خطرات صعودی فعلی برای تورم اذعان کرد. هدف فدرال رزرو تثبیت قیمت ها بدون ایجاد رکود است که معمولاً به آن “فرود نرم” می گویند.

با این وجود، بازار اوراق قرضه ایالات متحده چندان خوشبینانه به نظر نمی رسد. نرخ های سربه سر ایالات متحده به سرعت افزایش یافت و نرخ های 1 و 2 ساله به ترتیب 5% و 4% را تحت الشعاع قرار دادند. آنها بسیار بالاتر از هدف فدرال رزرو هستند. انتظار می‌رود شاخص قیمت مصرف‌کننده فوریه (CPI) در روز پنج‌شنبه به 7.9 درصد سالانه برسد که از 7.5 درصد سالانه در ژانویه بالاتر است. این بالاترین رقم از ژانویه 1982 خواهد بود. در همین حال، اختلاف بازدهی بین اوراق بهادار 2 و 10 ساله به سمت وارونگی شتاب گرفته است، یک شاخص رکود که از نزدیک مشاهده می شود. این شاخص در روز جمعه به زیر 25 واحد پایه کاهش یافت. با این حال، با وجود عقب نشینی در انتظارات افزایش نرخ بهره و نگرانی های فزاینده نسبت به رکود اقتصادی، دلار آمریکا هفته را در بالاترین سطح سالانه خود به پایان رساند.

یک ارز معمولاً از افزایش نرخ‌های بانک مرکزی ناشر خود با جذب سرمایه‌گذاران خارجی که به دنبال بازدهی هستند، با سرعتی سریع‌تر از حد انتظار سود می‌برد، اما همانطور که بحث شد، انتظارات افزایش نرخ تضعیف شده است و دلار همچنان بالاتر است. شاخص DXY همچنین در نیمه دوم سال 2021 در زمان نوسانات نسبتاً ضعیف بازار، با افزایش شدید روبرو می شود، که نشان می دهد نرخ های بالاتر عمدتاً قیمت گذاری شده است.

در مجموع، این امر به عقب‌نشینی احتمالی دلار آمریکا پس از فروکش کردن تنش‌ها در شرق اروپا اشاره می‌کند که احتمالاً عمدتاً به دلیل بازگشت مجدد یورو و بازگشت جریان‌های بهشت ​​جهانی به دارایی‌های پرریسک‌تر است. نقدینگی دلار نیز ممکن است بهبود یابد. بانک‌ها شروع به احتکار پول نقد کردند و نقدینگی دلار را کاهش دادند، زیرا بانک‌های روسی از سیستم پیام‌رسان سوئیفت قطع شدند و تحریم‌ها دارایی‌های روسیه را مسدود کردند و هجوم به پول نقد را برانگیخت.

اسپرد FRA-OIS، که در نمودار زیر نشان داده شده است، اسپرد بین نرخ وام بین بانکی و نرخ وجوه فدرال است که به عنوان شاخصی برای استرس بازار پول استفاده می شود. این معیار در روز جمعه به بالاترین سطح خود از آوریل 2020 رسید. با در نظر گرفتن همه چیز، دلار آمریکا مستعد عقب نشینی به نظر می رسد، اما زمان بندی آن به یک موقعیت پیچیده ژئوپلیتیکی بستگی دارد و آن را به یک بازی پرخطر تبدیل می کند.

— نوشته شده توسط توماس وست واتر، تحلیلگر DailyFX.com

برای تماس با توماس، از بخش نظرات زیر استفاده کنید یا @FxWestwater در توییتر