فدرال رزرو فعلاً متوقف می شود، اما سیگنال نرخ اوج بالاتر، قیمت طلا به سمت معکوس تغییر می کند

نکات کلیدی تصمیم FOMC:

• فدرال رزرو در پایان نشست ژوئن خود، مطابق با انتظارات، نرخ پایه خود را بدون تغییر در 5.00٪ -5.25٪ نگه می دارد.
• سیاستگذاران نرخ اوج بالاتری را نسبت به پیش‌بینی در ماه مارس نشان می‌دهند، به این معنی که چرخه پیاده‌روی با وجود توقف امروز تمام نشده است.
• قیمت طلا حذف دستاوردهای جلسه بعد از FOMC اعلامیه از سیم ها عبور می کند

بیشترین خوانده شده: ین ژاپن هنوز به دلیل وضعیت بدیهی سیاست BOJ تضعیف شده است

فدرال رزرو امروز یکی از دقیق‌ترین و موردانتظارترین نشست‌های سیاستی خود را به پایان رساند و تصمیم گرفت نرخ بهره معیار خود را در محدوده کنونی 5.00% تا 5.25% بدون تغییر باقی بگذارد، مطابق با انتظارات بازار.

این تصمیم که در هفته‌های اخیر به طور گسترده توسط برخی از اعضای ارشد FOMC منتشر شد، با رای اتفاق آرا به دست آمد، نشانه‌ای از این که سیاست‌گذاران در همان صفحه باقی می‌مانند و در مورد استراتژی مقابله با تورم و بازگرداندن آن به هدف بلندمدت 2 درصدی خود توافق دارند.

حرکت به تعویق ماندن زمانی انجام می شود که فدرال رزرو تلاش می کند برای ارزیابی بهتر چشم انداز در حال تحول و تأثیر تجمعی اقدامات گذشته زمان بخرد. برای زمینه، بانک در هر یک از ده تجدید اتحاد اخیر خود افزایش یافته است و از مارس 2022 500 بشکه در روز انقباض را ارائه کرده است که یکی از تهاجمی ترین چرخه های عادی سازی در دهه های اخیر بوده است.

به نظر می رسد که کمپین فشرده سازی سریع و خشمگین در حال نتیجه دادن است. CPI سرفصل در بیشتر سال گذشته بالای 8 درصد بود، اما اکنون در مقایسه با سال گذشته 4.0 درصد است. اگرچه از بهبود جهت استقبال می شود، اما نباید آن را با ماموریت انجام شده اشتباه گرفت. به هر حال نرخ فعلی هنوز دو برابر هدف است در حالی که گیج هسته چسبندگی شدید را نشان می دهد.

سرفصل و نمودار CPI اصلی

منبع: BLS

بیانیه سیاست FOMC

این بیانیه بسیار شبیه به آنچه در ماه مه منتشر شد، با برخی تغییرات جزئی بود. در تکرار ماه ژوئن، بانک مرکزی نشان داد که اقتصاد با سرعت کم در حال گسترش است و افزایش اشتغال قوی بوده است. همچنین تاکید کرد که تورم همچنان بالاست.

از نظر چشم انداز سیاست پولی، بانک خاطرنشان کرد که ثابت ماندن در این ماه به کمیته اجازه می دهد تا اطلاعات اضافی و پیامدهای آن را برای سیاست پولی ارزیابی کند. این بانک همچنین تکرار کرد که “در تعیین میزان مناسب بودن استحکام اضافی”، تأثیر انقباض کلی، تاخیر اجرا و شرایط اقتصادی/مالی را در نظر می گیرد.

رهنمودهای امروز بیش از حد جنگ‌طلبانه نبود، اما به وضوح یک تعصب برای پیاده‌روی و یک ذهن باز در مورد گام‌های آینده را حفظ کرد.

خلاصه پیش بینی های اقتصادی

تولید ناخالص ملیCORE PCE و نرخ بیکاری

تغییرات قابل توجهی در خلاصه پیش بینی های اقتصادی ژوئن (SEP) نسبت به برآوردهای سه ماهه مارس وجود داشت.

بررسی جزئیات کلیدی، تولید ناخالص داخلی و پیش‌بینی‌های اصلی PCE برای سال 2023 به سمت بالا بازنگری شد: اولی از 0.6٪ به 1.0٪ و دومی از 3.6٪ به 3.9٪. چشم انداز فعالیت های اقتصادی نشان می دهد که هنوز رکودی در افق وجود ندارد.

انتظار می رود برای سال آینده، تولید ناخالص داخلی 1.1 درصد افزایش یابد، کمی کمتر از فرض 1.2 درصد سه ماه پیش. به نوبه خود، شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو در آن دوره به 2.6 درصد کاهش یافته است که همتراز با برآورد قبلی است.

با نگاهی به وضعیت اشتغال، نرخ بیکاری در پایان سال از 4.5 درصد به 4.1 درصد کاهش یافت که نشان دهنده اعتماد به توانایی بازار کار برای مقاومت در برابر سیاست های پولی سخت تر است. برای سال 2024، پیش بینی می شود که بیکاری به 4.5 درصد افزایش یابد، یک دهم درصد کمتر از دیدگاه مارس.

FED DOT PLOT

نمودار نقطه‌ای که تخمین‌های مقامات فدرال رزرو را از چگونگی تغییر هزینه‌های استقراض در آینده ترسیم می‌کند، نسبت به نسخه ارائه‌شده در ماه مارس خشن‌تر بود. پیش‌بینی میانگین نرخ بهره برای سال 2023 از 5.1 درصد به 5.6 درصد افزایش یافت. اوج نرخ جدید معادل محدوده هدف 5.50٪ – 5.75٪ است که حاکی از دو افزایش 25 bp اضافی در نیمه دوم سال است.

برای سال 2024، سیاست گذاران نرخ وجوه فدرال را به 4.6 درصد کاهش می دهند. بانک مرکزی سه ماه پیش نرخ بهره را 4.3 درصد اعلام کرد. انتظار می‌رود که تا سال 2025، نرخ کلیدی به 3.4 درصد کاهش یابد، کمتر از آنچه در ماه مارس پیش‌بینی شده بود، زمانی که چشم‌انداز سیاست‌گذاری 3.1 درصد بود. همه اینها نشان دهنده تمایل کمی برای کاهش شدید نرخ ها در سال های آینده در مواجهه با تورم چسبنده است.

جدول زیر پیش بینی های جدید اقتصاد کلان فدرال رزرو را خلاصه می کند

منبع: فدرال رزرو

در واکنش فوری زانویی، قیمت طلا تحت فشار جهش بازده اوراق قرضه آمریکا و بازگشت دلار آمریکا، سودهای اولیه را از بین برد و در قلمرو منفی فرو رفت. به طور کلی، مسیر تندتر فدرال رزرو و چشم انداز افزایش نرخ بهره برای مدت طولانی تر باید برای دارایی های بدون بازده مانند فلزات گرانبها منفی باشد. در هر صورت، کنفرانس مطبوعاتی پاول ممکن است بینش بیشتری در مورد چشم انداز سیاست پولی بانک مرکزی ارائه دهد.

برای تجزیه و تحلیل عمیق تر همراه باشید

نمودار قیمت طلا، دلار آمریکا و بازدهی

منبع: TradingView