عدم تمرکز DeFi یک توهم است: بررسی فصلی BIS

بانک تسویه حساب های بین المللی (BIS) در آخرین بررسی سه ماهه خود اعلام کرد که تامین مالی غیرمتمرکز (DeFi) مشکل تمرکز دارد و سیاست گذاران باید از آن برای تنظیم این بخش استفاده کنند.

این بررسی که روز دوشنبه توسط سازمان رابط و هماهنگی بانک‌های مرکزی منتشر شد، تحولات واسطه‌های مالی غیربانکی جهانی را بررسی می‌کند و چشم‌اندازهای سیاستی را ارائه می‌کند. این بررسی اولین مورد از پنج ویژگی خاص خود را به بحث در مورد DeFi و پیامدهای آن برای ثبات مالی اختصاص داد.

DeFi به دنبال بهبود کارایی تراکنش های مالی با جایگزینی واسطه های سنتی مانند بانک ها و صرافی ها با قراردادهای خودکار ساخته شده بر روی بلاک چین است. از 3 دسامبر، DeFi یک بازار 162 میلیارد دلاری است که 26 درصد نسبت به آوریل افزایش یافته است.

اگرچه بحث‌های زیادی در مورد اینکه چگونه یک سیستم بدون واسطه می‌تواند تنظیم شود وجود دارد، طبق گزارش BIS، سیاست‌گذاران راهی برای ورود دارند. این گزارش می‌گوید که DeFi «نیاز اجتناب‌ناپذیر» به حکمرانی متمرکز دارد.

هیون سونگ شین، مشاور اقتصادی و رئیس تحقیقات BIS در یک نشست مطبوعاتی در روز دوشنبه گفت: «نکته ای که در ویژگی ویژه مطرح شد این است که محدودیتی وجود دارد که تا چه حد می توانید کل سیستم مالی را صرفاً بر اساس آن تراکنش های خودکار اجرا کنید. .

شین گفت، مواقعی وجود خواهد داشت که پروژه های DeFi نیاز به سازماندهی مجدد یا قضاوت خواهند داشت. “من فکر می کنم این یک سوال باز است که تا چه حد می توان این پروژه را بدون آن نوع راهنمایی متمرکز پیش برد. من فکر می کنم این چیزی است که ما به وضوح باید با دقت آن را تماشا کنیم.”

بر اساس این گزارش، تمایل به مکانیسم‌های اجماع بلاک چین برای تمرکز قدرت، تصمیم‌گیری‌های بزرگ را برای تعداد کمی از سهامداران آسان می‌کند.

این گزارش می‌گوید: «ساختارهای حاکمیتی ذاتی DeFi، نقاط ورود طبیعی برای سیاست‌های عمومی هستند.

بر اساس این بررسی، علیرغم رشد سریع، DeFi “خودمحور” است و پتانسیل آن برای ایجاد اختلال در سیستم مالی بزرگتر کم است. با این حال، اگر DeFi گسترده شود، آسیب‌پذیری‌های «شدید» آن می‌تواند ثبات مالی را تضعیف کند.

طبق ویژگی 16 صفحه‌ای، این آسیب‌پذیری‌ها می‌توانند از برنامه‌های وام‌دهی بدون واسطه یا مشکلات نقدینگی در استیبل کوین‌ها – که ارزهای رمزنگاری شده دارای دارایی هستند که معمولاً تراکنش‌ها در برنامه‌های DeFi را تسهیل می‌کنند، به وجود بیایند. این گزارش می‌گوید آسیب‌پذیری‌های دیگر شامل اتصال به هم میان برنامه‌های DeFi و کمبود بانک برای جذب شوک‌های احتمالی است.

توهم عدم تمرکز

این گزارش می‌گوید: «ماهیت غیرمتمرکز DeFi این سؤال را مطرح می‌کند که چگونه می‌توان هرگونه مفاد سیاستی را اجرا کرد. “ما استدلال می کنیم که تمرکززدایی کامل در DeFi یک توهم است.”

بر اساس این گزارش، یکی از عناصری که می‌تواند این توهم را بشکند، توکن‌های حکومتی DeFi هستند که ارزهای دیجیتالی هستند که قدرت رای در سیستم‌های غیرمتمرکز را نشان می‌دهند. دارندگان توکن حکومتی می توانند با رأی دادن در مورد پیشنهادها یا تغییرات در سیستم حاکمیت، بر پروژه DeFi تأثیر بگذارند. این نهادهای حاکم، سازمان‌های مستقل غیرمتمرکز (DAO) نامیده می‌شوند و هر یک می‌توانند بر پروژه‌های DeFi متعدد نظارت کنند.

در این گزارش آمده است: «این عنصر تمرکز می‌تواند مبنایی برای شناسایی پلتفرم‌های DeFi به‌عنوان اشخاص حقوقی مشابه شرکت‌ها باشد». این نمونه ای از نحوه ثبت شرکت های DAO به عنوان شرکت های با مسئولیت محدود در ایالت وایومینگ ارائه کرد.

این گزارش می‌گوید: «این گروه‌ها و پروتکل‌های حاکمیتی که تعاملاتشان بر آن استوار است، نقطه ورود طبیعی برای سیاست‌گذاران است».

در طی جلسه توجیهی روز دوشنبه، شین توضیح داد که سه حوزه وجود دارد که تنظیم کننده ها می توانند از طریق این نهادهای سازمانی متمرکز به آن رسیدگی کنند. اینها شامل حمایت از مصرف کننده، محافظت در برابر پولشویی و فعالیت های مجرمانه، و ثبات مالی است – تا چه حد اکوسیستم DeFi با سیستم مالی معمولی همپوشانی دارد.

شین گفت: «سپس این مسئله وجود دارد که ما در مورد این مؤسسات جدید، این ترتیبات جدید به عنوان بخشی از زیرساخت های بازار مالی چگونه فکر می کنیم.

این گزارش می افزاید که این نقاط ورودی باید به مقامات دولتی اجازه دهد تا قبل از اینکه صنعت بیش از حد بزرگ شود و به تهدیدی برای ثبات مالی تبدیل شود، خطرات مرتبط با DeFi را مهار کنند.

آسیب پذیری ها

این گزارش می‌گوید قدرت تصمیم‌گیری در بلاک چین‌های DeFi این خطر را دارد که در گروه کوچکی از سرمایه‌گذاران بزرگ متمرکز شود، احتمالی که جامعه DeFi به طور فزاینده‌ای در حال بحث درباره راه‌های غلبه بر آن است.

تمرکز می تواند تبانی را تسهیل کند و دوام بلاک چین را محدود کند. این گزارش می‌گوید این خطر را افزایش می‌دهد که تعداد کمی از اعتبارسنجی‌های بزرگ می‌توانند قدرت کافی برای تغییر بلاک چین برای سود مالی به دست آورند.

بر اساس این گزارش، اعتبار سنجی‌های بزرگ همچنین می‌توانند زنجیره بلوکی را با معاملات مصنوعی بین کیف پول‌های خودشان یا ریسک معاملات داخلی را درگیر کنند.

این گزارش اشاره می‌کند که وام دادن از طریق پلتفرم‌های DeFi معمولاً بیش از حد وثیقه است، به این معنی که وام بالقوه کمتر از ارزش دارایی‌هایی است که به عنوان وثیقه برای آن استفاده می‌شود.

این گزارش می‌گوید: «اما وجوه قرض‌گرفته‌شده در یک نمونه می‌تواند مجدداً به عنوان وثیقه در معاملات دیگر استفاده شود، و به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا برای مقدار معینی از وثیقه، در معرض دید بیشتری قرار بگیرند.»

در این گزارش آمده است که این چرخه ای ایجاد می کند که در آن اهرم اجازه می دهد تا دارایی های بیشتری برای سرمایه اولیه خریداری شود. زمانی که در نهایت نیاز به کاهش بدهی باشد، سرمایه گذاران مجبور می شوند این دارایی ها را کنار بگذارند و قیمت ها را تحت فشار قرار دهند.

این گزارش همچنین در مورد آسیب پذیری های استیبل کوین ها، ارزهایی که تراکنش ها را در پلتفرم های DeFi تسهیل می کنند، هشدار می دهد. استیبل کوین‌هایی مانند تتر (USDT) «تناسب نقدینگی ریسک» دارند، زیرا توسط اوراق تجاری پشتیبانی می‌شوند که «اوراق بهادار کوتاه‌مدت با بازارهای ثانویه غیر نقدشونده» هستند.

این بررسی هشدار می‌دهد که استیبل کوین‌هایی مانند DAI، که توسط دارایی‌های رمزنگاری پشتیبانی می‌شوند، «در معرض ریسک بازار هستند، زیرا ارزش این دارایی‌ها می‌تواند به سرعت به زیر ارزش اسمی استیبل کوین‌ها کاهش یابد». در این گزارش آمده است که عرصه کریپتو مانند بانک‌ها دارای پس‌اندازی نیست که بتواند در مواقع استرس نقدینگی ارائه کند.

فاصله DeFi از سیستم مالی سنتی به احتمال زیاد به دلیل اینکه شرکت کنندگان در بازارهای سنتی به دنبال گسترش به ارزهای دیجیتال هستند، کاهش می یابد. بر اساس این گزارش، این خطر سرریزها را افزایش می دهد.

این گزارش می‌گوید: «این به طور بالقوه می‌تواند پیوندهای بین سیستم‌های سنتی و رمزارز را تقویت کند. تایید آمریکا از صندوق‌های قابل معامله در بورس اوراق بهادار (ETF) در سال جاری نمونه‌ای از این موضوع است.

با توجه به رشد سریع این بخش غیرقانونی، این گزارش به سیاست گذاران سیگنال می دهد که شروع به حرکت کنند.

این گزارش می‌گوید: «تدابیر نظارتی همچنین می‌تواند به اطمینان حاصل شود که پتانسیل نوآورانه DeFi مزایای کلی را برای تأمین مالی به ارمغان می‌آورد».

به روز رسانی (6 دسامبر، 16:16 UTC): پیوند را به گزارش اضافه می کند.

لینک منبع : هوشمند نیوز

آموزش مجازی مدیریت عالی حرفه ای کسب و کار Post DBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه	آموزش مجازی مدیریت عالی و حرفه ای کسب و کار DBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه	آموزش مجازی مدیریت کسب و کار MBA + مدرک معتبر قابل ترجمه رسمی با مهر دادگستری و وزارت امور خارجه
مدیریت حرفه ای کافی شاپ	حقوقدان خبره	سرآشپز حرفه ای
آموزش مجازی تعمیرات موبایل	آموزش مجازی ICDL مهارت های رایانه کار درجه یک و دو	آموزش مجازی کارشناس معاملات املاک_ مشاور املاک