صندوق‌های بازارهای نوظهور شاهد جریان‌های ورودی بزرگی در ژانویه به دلیل بازگشایی چین هستند

طبق داده های Refinitiv Lipper که بیش از 33700 صندوق در بازارهای نوظهور (EM) را پوشش می دهد، صندوق های سهام EM 13.2 میلیارد دلار و صندوق های اوراق قرضه EM 11.36 میلیارد دلار در ژانویه دریافت کردند. هر دو ورودی بالاترین میزان در بیش از یک سال بود.

جریان های صندوق: سهام و اوراق قرضه EM https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jnpwyxlawpw/Fund%20flows-%20EM%20equities%20and%20bonds.jpg

در سال 2022، وجوه اوراق قرضه EM با خروجی خالص 26.26 میلیارد دلاری مواجه شدند.

تحلیلگران انتظار دارند ارزش‌گذاری ارزان‌تر، تضعیف دلار، اوج‌گیری قیمت‌گذاری نرخ‌های فدرال رزرو و کاهش بازدهی خزانه‌داری ایالات متحده برای تقویت دارایی‌های EM در سال جاری باشد.

PE بازارهای نوظهور و شاخص جهانی MSCI https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdknxoavo/MSCI%20Emerging%20Markets%20and%20World%20Indexs%20PE.jpg

جاش روبین، مدیر پورتفولیوی در منطقه، «حتی با کاهش رشد جهانی، ما معتقدیم که ارزش‌گذاری سهام بازارهای اقتصادی در سال 2023 به دلیل تورم کمتر، دلار آمریکا به اوج خود، شفافیت بیشتر در مورد رویدادهای کلیدی سیاسی و تغییرات ساختاری در منطقه فضایی برای بهبود دارد.» مدیریت سرمایه گذاری تورنبورگ

تایوان و کره باید از بهبود بخش‌های فناوری نیمه‌رسانا و سخت‌افزار بهره‌مند شوند. برزیل می تواند اولین EM بزرگ خارج از چین باشد که در سال آینده وارد چرخه تسهیل می شود.

طبق داده‌های Refinitiv، انتظار می‌رود شرکت‌های بازارهای نوظهور در سال ۲۰۲۳ ۱۱.۹ درصد رشد سود داشته باشند که بسیار بیشتر از رشد ۸.۹ درصدی شرکت‌های آمریکایی و ۲.۲ درصدی شرکت‌های اروپایی است.

در ژانویه، iShares Core MSCI Emerging Markets ETF و iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF به ترتیب 3.2 و 2.4 میلیارد دلار دریافت کردند، در حالی که iShares MSCI Emerging Markets ETF و BlackRock Emerging Markets Fund; اینست هر کدام بیش از 1 میلیارد دلار به دست آورد.

بیشترین ورود سرمایه به صندوق های EM در ژانویه 2023 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akpeqmnoopr/Biggest%20capital%20inflows%20into%20EM%20funds%20in%20Jan%202023.jpg

شاخص بازارهای نوظهور ام‌اس‌سی‌آی امسال حدود 6 درصد افزایش یافته است، اما شاخص 12 ماهه آینده این شاخص همچنان با 22 درصد تخفیف نسبت به شاخص جهانی ام‌اس‌سی‌آی معامله می‌شود.

شاخص JP Morgan EMBI + که ابزارهای بدهی با نرخ ثابت و نرخ شناور بازارهای نوظهور نقدینگی، دلار آمریکا را که توسط نهادهای دولتی صادر می‌شوند را دنبال می‌کند، پس از کاهش حدود 25 درصدی در سال گذشته، امسال 3.34 درصد افزایش یافته است.

UBS در یادداشتی گفت: «ما ارزش اوراق قرضه دولتی EM را می بینیم، به ویژه در برخی از ناشران دولتی بزرگتر که می توانند با صندوق بین المللی پول یا سایر وام دهندگان بین المللی همکاری کنند، یا در جایی که سناریوهای بالقوه بازسازی را مشاهده می کنیم.

جیسون پانگ، مدیر پورتفولیوی با درآمد ثابت در JP Morgan Asset Management، گفت که نسبت به اوراق قرضه دولتی اندونزی و مالزی خوش‌بین است زیرا بانک‌های مرکزی آن‌ها به دنبال کاهش انقباض پولی به دلیل کاهش فشارهای تورمی هستند.

با این حال، چند سوال وجود دارد که آیا افزایش در دارایی های نوظهور پایدار است یا خیر. سرخوشی اولیه در مورد بازگشایی چین از بین رفته است و دارایی های EM در ماه فوریه کاهش جزئی داشته است.

کامسون سیلاپاچای، معاون گفت: «با توجه به شروع قوی سال، ما معتقدیم که سطح برای ادامه روند صعودی در EM با سرعت دو ماه گذشته بالا است، با توجه به بازگشایی چین و کاهش سرعت فدرال رزرو تا حد زیادی در این مرحله شناخته شده است.» رئیس بخش خدمات مشاوره ای سیج

“اگر بازارها با احتمال بالاتری از رکود شروع به قیمت گذاری کنند، دارایی های ریسک EM در امان نخواهند بود.”

(گزارش توسط Patturaja Murugaboopathy و Gaurav Dogra در بنگالورو؛ گزارش اضافی توسط Summer Zhen در هنگ کنگ؛ ویرایش توسط کریستینا فینچر)