سیاست فدرال رزرو تهدیدی بزرگتر از Omicron برای سهام است

یک سه ماهه قوی دیگر برای بازارهای سهام ایالات متحده و همانطور که در پیش بینی سه ماهه چهارم خود مشخص کرده بودیم، مسیر کمترین مقاومت در فضای سهام بالاتر بود (SPX +5٪ در Q4، +20٪ YTD). با پایان سال، خطرات پیرامون سیاست فدرال رزرو در میان نگرانی های واشنگتن در مورد تورم افزایش یافته است، که به نوبه خود باعث شده است که فدرال رزرو با سرعت بیشتری خرید دارایی ها را کاهش دهد و سه افزایش نرخ بهره را در سال 2022 پیش بینی کند.

علاوه بر این، با بازنشستگی پاول، رئیس فدرال‌رزرو، «گذرا»، این حرکت جنگ‌طلبانه تا حدودی یادآور چرخش فدرال رزرو در سال 2018 است، زمانی که مقامات فدرال رزرو اعلام کردند که ترازنامه بازنشستگی در خلبان خودکار انجام شده است. پایان سال پرتلاطمی طول کشید تا بازارهای سهام، فدرال رزرو را وادار به ارزیابی مجدد دیدگاه خلبان خودکار خود کند.

نظر من همچنان این است که بزرگترین خطر برای سهام، سیاست فدرال رزرو در مورد نگرانی های Omicron است. به خاطر داشته باشید که در حالی که نوع Omicron قابل انتقال تر است، داده ها تاکنون نشان داده اند که علائم بیماری کمتر از نوع دلتا است. علاوه بر این، تأثیر اقتصادی هر یک از انواع با اقتصادهایی که بهتر می توانند با محدودیت های اجتماعی کار کنند، کاهش یافته است.

شکل 1. فدرال رزرو 2018 Hawkish Pivot

منبع: Refinitiv

شکل 2. فدرال رزرو 2021 Hawkish Pivot

منبع: Refinitiv

همانطور که گفته شد، در حالی که نگرانی در آینده حرکت به سمت سیاست‌های سخت‌تر فدرال رزرو خواهد بود، مهم است که به یاد داشته باشید که در نیمه اول سال، محرک‌ها در قوی‌ترین حالت خود خواهند بود. بنابراین، سوگیری برای سهام احتمالاً در حالت نزول خرید با بازگشت به رکورد جدید باقی خواهد ماند.

نمودار S&P 500: 100DMA جلوگیری از عقب نشینی های تند

منبع: Refinitiv